公司并购相关知识学习讲义
34页1、2016年1月14日星期四公司并购相关知识目 录一、公司并购的概念二、公司并购的类型三、公司并购的动机与效应四、公司并购的支付方式五、公司并购的程序流程六、总结讨论一、公司并购的概念公司并购的概念 吸收合并(merger),也称兼并,是指由一家公司吸收另一 家或多家公司加入本公司,吸收方存续,被吸收方解散并取 消原法人资格的合并方式。(如:深发展银行换股吸收合并 平安银行,更名平安银行) 新设合并(consolidation)是指两家或多家公司合并成一家 新的公司,原合并各方解散,取消原法人资格的合并方式。 (如:惠普与康柏合并) 收购(acquisition)是指一家公司为了对另一家公司进行 控制或实施重大影响,用现金、非现金资产或股权购买另一 家公司的股权或资产的经济活动。 兼并与收购统称并购(M&A)。二、公司并购的类型二、公司并购的类型 1.按照并购双方所处的行业分类 2.按照出资方式分类 3.按照并购程序分类 4.按照并购是否利用杠杆分类1.按照并购双方所处的行业分类 横向并购 是指两个或两个以上同行业公司之间的并购。 纵向并购 是指公司与其供应商或客户(产业上下游)之间的并
2、 购。 混合并购 是指与本公司生产经营活动无直接关系的公司之间的 并购。2.按照出资方式分类 出资购买资产式并购 出资购买股票式并购 以股票换取资产式并购 以股票换取股票式并购3.按照并购程序分类 善意并购 是指收购公司与被收购公司双方通过友好协商 达成并购协议而实现的并购。 非善意并购 也称敌意收购,是指收购公司不是直接向目标 公司提出并购要求,而是在资本市场上通过大 量收购目标公司股票的方式实现并购。4.按照并购是否利用杠杆分类 杠杆并购 是指收购公司仅出少量的自有资本,而主要以 被收购公司的资产和将来的收益作抵押筹集大 量的资本用于收购的一种并购活动。 非杠杆并购 是指收购公司主要利用自有资本对目标公司进 行收购的并购活动。三、公司并购的动机与效应 卖方为何卖 企业继承问题 股东套现转行 股权融资 战略合作 其他原因公司并购的动机 买方为何买 掌握原材料供应并降低成本 拓展销售渠道、提高市场占有率 拓展多元化业务、降低经营风险 收购技术、专利等 获取经营资质、许可、牌照等 消灭竞争对手 其他原因公司并购的动机动机与效应财务协同效应 市场份额动机 经营战略动机 协同经营动机资本运作
3、平台动机1、协同经营动机 追求协同经营的动机实际上是寻求一种优势互补的动机,简单 地说就是寻求1十12的动机。对横向兼并而言,这是由于规模经济的作用,对纵向一体化而 言,可减少企业的各种交易费用及机会主义行为,主要表现在: 第一、通过并购,可以有效地解决由于专业化引起的各生产流 程的分离,降低各种成本,充分地提高生产能力。 第二、通过并购可以使企业对其现有的资产进行补充和调整, 从而提高效率,降低成本。 第三、无论在管理上还是生产经营上,并购双方往往可以寻求 各自的优势进行互补。2、市场份额动机市场份额代表着企业对市场控制能力,企业市场份额的 不断扩大可以使企业获得某种形式的垄断。不断扩大的企业 规模将导致市场力量的扩大,在横向兼并中这可以提高行业 中剩余企业“合谋”创造寡头垄断利润的机会。这种垄断既能 带来垄断利润又能保持一定的竞争优势,因而大量的并购活 动是围绕着这一动机而展开的。3、经营战略动机其作用主要表现在三个方面:第一、通过并购有效地降低进入新行业和新市场的壁垒。第二、企业可以通过并购获得科学技术上的竞争优势。第三、企业可以通过并购实现经验的互补和共享,特别是 企业在管理上
4、的经验以及与之相关的企业文化。在并购中,相 近的企业文化,往往成为选择目标企业的一个重要考虑因素。4、资本运作平台动机通过并购上市公司,直接介入资本市场,强化公司资本 运作,实现公司从产品经营到资本经营的转型。企业发展既 靠产品经营也靠资本经营,特别是在扩张期,大多数企业在 产品经营基础上,主要利用收购兼并等资本运作方式,迅速 形成规模,建立市场领先优势。通过借壳上市,企业以上市 公司作为资本运作平台,通过配股、增发、收购兼并等方式 实现企业的由强变大,增强公司竞争能力。 5、财务协同效应财务协同效应,主要是指并购企业在财务方面得到 的种种效益。这种效益通常是由于税率、会计处理方法 及证券交易等内在规定的作用而产生的。 主要表现在几个方面: 第一、通过并购享受优惠的税率或达到合理避税的 目的。 第二、在一定的政策条件下,通过并购活动可以获 得某些资金供给方面的优惠,如较低利率的贷款,免除 部分利息以及延迟还贷等,同时还可以为一些因行业原 因导致缺乏投资机会的富余现金流提供一个良好的资金 出口。 第三、财务协同效应的另一重要部分是预期效应。 预期效应指的是由于并购使股票市场对企业股票评价
《公司并购相关知识学习讲义》由会员n****分享,可在线阅读,更多相关《公司并购相关知识学习讲义》请在金锄头文库上搜索。
项目二财务管理价值观念
山东省安全生产风险分级管控与隐患排查治理信息化系统交流材料-2018.9.26
人教版高中地理必修3第一章地理环境与区域发展第二节《地理信息技术在区域地理环境研究中的应用》
第三章2房地产抵押贷款-固定利率抵押贷款
第八章工程质量法律制度
第25讲家庭电路与安全用电
餐厅点餐系统项目
项目7水箱水位控制
框架完整个人年度工作总结范文模板
科目名称-国土交通省
金融工程09课件
高校自主招生之结构化面试
房地产私募股权投资基金(PE)专题研究.
房地产基础知识培训2012
第一章食品检测技术基础知识
第10章网站设计与建设综合实例
第5章尝试迷人的机器人项目机器人灭火项目
自考英语二unit3
企业人力资源管理师第六章劳动法与劳动关系管理
第三章市场营销宏观环境分析
2022-05-25 7页
2022-05-05 50页
2022-02-21 101页
2021-11-22 47页
2021-11-22 42页
2021-11-22 33页
2021-11-22 38页
2021-11-22 91页
2021-11-22 276页
2021-11-22 58页