大数据分析 大数据挖掘投资大师的秘诀_光环大数据培训
4页1、 光环大数据光环大数据-大数据培训知名品牌大数据培训知名品牌http:/ 光环大数据光环大数据 http:/大数据分析大数据分析 大数据挖掘投资大师的秘诀大数据挖掘投资大师的秘诀_ _光环大数据培训光环大数据培训如果写这篇文章的目的只是为了赞美,那么笔者可以就此打住,因为同样 的主题已经被全世界的投资者唱了千万遍。相反,笔者想讨论的是一个所有投 资者都关心、却可能不知道答案的问题:巴菲特被尊为奥马哈的“鬼才”、 “先知”和“贤人”,而这位鬼才的杰出业绩有多少是基于“如得神助”的个 人选股能力,有多少是基于可复制的普遍投资规律?对这个问题的探讨是十分重要的。在每个国家的投资界,都流传着某些慧 眼挑股票,大赚几十倍,让人羡慕嫉妒恨的故事;另一方面,一个关于基金投资 的普遍规律是业绩不可持续。优秀的投资人同时也拥有卓越的投资能力吗?如果 有,为什么一般基金的业绩不能持续?如果有,这种能力是对普遍投资规律的掌 握,还是来自 “可欲而不可求”的个人素质?笔者认为,对最伟大的投资者的 研究可以帮助我们理解投资的本质。最近三位美国金融经济学家(Frazzini、Kabiller 和 Pedersen
2、)研究发现, 巴菲特的投资成绩源自三个方面:第一,巴菲特喜欢挑选周期性低(和大市关联 度低)、便宜(市盈率或市净率低)、质量高(赚钱、稳定、有增长并分红)的股票;第 二,巴菲特能够在逆市时坚持其投资理念。更重要的是,由于其卓越的声誉, 投资者能够耐心地陪伴他而不是抛弃他;第三,巴菲特通过保险浮存金和发行债 券来放大杠杆。这样一方面增大了波动性,另外一方面也放大了收益。这些策略可以复制吗?上面的研究发现,如果时光倒流,在巴菲特投资的时 期按照这几个规则选择非常分散的股票组合,并使用同等的杠杆,结果发现一 些与巴菲特投资组合有所不同的股票组合,其最后的回报率甚至可以超过巴菲 特。换而言之,巴菲特的成功源自他采用了符合普遍投资规律的策略,通过杠 杆放大收益,并能坚守这些策略。这个发现并不贬损世界上最伟大投资家的光 辉,但确实把他从神座上拉下来了。他的成就总体而言是符合了投资规律,而 非不可言喻的“天人”之作。读到此处,估计一些投资者会嘿嘿一笑,然后对笔者说:“你说的是美国 吧?”中国的 A 股市场以波动大、政策市、操纵市着称。这个市场似乎没有多少 规律可循,倒是盛传各种因为内幕、操纵等原因而
3、发财的故事。那么在这样一 个貌似混乱的市场里,我们还能够透过规律去分析投资者吗?再谈王亚伟再谈王亚伟光环大数据光环大数据-大数据培训知名品牌大数据培训知名品牌http:/ 光环大数据光环大数据 http:/中国过去十年最有名的公募基金投资者是王亚伟,号称“一哥”,曾经长 期是中国最大的华夏基金的投资经理,并有力支持了华夏基金的成长。他 2007 年获得 “中国最赚钱的基金经理”的殊荣,2009 年当选“股基王”,2010 和 2011 年连续两年当选福布斯中国十佳基金经理第一名。关于王亚伟的传闻很多,包括超常的选股能力,神奇的押宝重组股的能力, 甚至有内幕消息、基金对倒等不详传闻。那么我们应该如何看待他呢?是把他归 为不可理喻的“鬼才”,有不可言说的故事,还是可以用投资规律去分析他的 投资表现呢?王亚伟曾经担任三个公募基金的经理:华夏成长(2001 年 12 月至 2005 年 4 月)、华夏大盘(2005 年 12 月至 2012 年 5 月)和华夏策略(2008 年 10 月至 2012 年 5 月),其中华夏大盘和华夏策略在 2008 至 2012 年间同时运作。所以 我们可以把
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