大数据分析 大数据挖掘投资大师的秘诀_光环大数据培训

光环大数据光环大数据-大数据培训知名品牌大数据培训知名品牌http:/hadoop.aura.cn 光环大数据光环大数据 http:/hadoop.aura.cn大数据分析大数据分析 大数据挖掘投资大师的秘诀大数据挖掘投资大师的秘诀_ _光环大数据培训光环大数据培训如果写这篇文章的目的只是为了赞美，那么笔者可以就此打住，因为同样 的主题已经被全世界的投资者唱了千万遍。相反，笔者想讨论的是一个所有投 资者都关心、却可能不知道答案的问题：巴菲特被尊为奥马哈的“鬼才”、 “先知”和“贤人”，而这位鬼才的杰出业绩有多少是基于“如得神助”的个 人选股能力，有多少是基于可复制的普遍投资规律?对这个问题的探讨是十分重要的。在每个国家的投资界，都流传着某些慧 眼挑股票，大赚几十倍，让人羡慕嫉妒恨的故事;另一方面，一个关于基金投资 的普遍规律是业绩不可持续。优秀的投资人同时也拥有卓越的投资能力吗?如果 有，为什么一般基金的业绩不能持续?如果有，这种能力是对普遍投资规律的掌 握，还是来自 “可欲而不可求”的个人素质?笔者认为，对最伟大的投资者的 研究可以帮助我们理解投资的本质。最近三位美国金融经济学家(Frazzini、Kabiller 和 Pedersen)研究发现， 巴菲特的投资成绩源自三个方面：第一，巴菲特喜欢挑选周期性低(和大市关联 度低)、便宜(市盈率或市净率低)、质量高(赚钱、稳定、有增长并分红)的股票;第 二，巴菲特能够在逆市时坚持其投资理念。更重要的是，由于其卓越的声誉， 投资者能够耐心地陪伴他而不是抛弃他;第三，巴菲特通过保险浮存金和发行债 券来放大杠杆。这样一方面增大了波动性，另外一方面也放大了收益。这些策略可以复制吗?上面的研究发现，如果时光倒流，在巴菲特投资的时 期按照这几个规则选择非常分散的股票组合，并使用同等的杠杆，结果发现一 些与巴菲特投资组合有所不同的股票组合，其最后的回报率甚至可以超过巴菲 特。换而言之，巴菲特的成功源自他采用了符合普遍投资规律的策略，通过杠 杆放大收益，并能坚守这些策略。这个发现并不贬损世界上最伟大投资家的光 辉，但确实把他从神座上拉下来了。他的成就总体而言是符合了投资规律，而 非不可言喻的“天人”之作。读到此处，估计一些投资者会嘿嘿一笑，然后对笔者说：“你说的是美国 吧?”中国的 A 股市场以波动大、政策市、操纵市着称。这个市场似乎没有多少 规律可循，倒是盛传各种因为内幕、操纵等原因而发财的故事。那么在这样一 个貌似混乱的市场里，我们还能够透过规律去分析投资者吗?再谈王亚伟再谈王亚伟光环大数据光环大数据-大数据培训知名品牌大数据培训知名品牌http:/hadoop.aura.cn 光环大数据光环大数据 http:/hadoop.aura.cn中国过去十年最有名的公募基金投资者是王亚伟，号称“一哥”，曾经长 期是中国最大的华夏基金的投资经理，并有力支持了华夏基金的成长。他 2007 年获得 “中国最赚钱的基金经理”的殊荣，2009 年当选“股基王”，2010 和 2011 年连续两年当选福布斯中国十佳基金经理第一名。关于王亚伟的传闻很多，包括超常的选股能力，神奇的押宝重组股的能力， 甚至有内幕消息、基金对倒等不详传闻。那么我们应该如何看待他呢?是把他归 为不可理喻的“鬼才”，有不可言说的故事，还是可以用投资规律去分析他的 投资表现呢?王亚伟曾经担任三个公募基金的经理：华夏成长(2001 年 12 月至 2005 年 4 月)、华夏大盘(2005 年 12 月至 2012 年 5 月)和华夏策略(2008 年 10 月至 2012 年 5 月)，其中华夏大盘和华夏策略在 2008 至 2012 年间同时运作。所以 我们可以把王亚伟的投资经历分成三个阶段：2002 年至 2005 年，2005 年至 2008 年，2008 年至 2012 年。从 2002 年 1 月到 2005 年 4 月间，王亚伟担任华夏成长经理。在这个时期， 华夏成长的回报率累积跑输所有非华夏系基金平均回报率的 8.7%。也就是说， 王亚伟的“成长”阶段并不出彩。王亚伟最成功的经历是担任华夏大盘的经理。从 2005 年 12 月到 2012 年 5 月，如果我们把所有 A 股上市公司的简单平均回报率作为指数，叫做全 A 平均 指数，那么华夏大盘累计跑赢全 A 平均指数 564%。仔细研究会发现，这个超额业绩的基础主要是在 2005 年 12 月到 2008 年 10 月(第二阶段)完成的。实际上，从 2008 年 10 月到 2012 年 5 月，即王亚伟 同时管理华夏大盘和华夏策略的阶段，两只基金都跑输了全 A 平均指数。其中 华夏大盘跑输 36%，华夏策略跑输 70%。另外，笔者发现剔除重组股对王亚伟的基金回报率影响不大，所以押宝重 组股并不是他成功的决定性原因。华夏成长与华夏策略的回报率相关性达到 99%， 这也说明这两只基金的选股方式非常类似，破除了基金对倒的传言。行文至此，笔者认为作为中国最着名的基金经理人，王亚伟的成功并不是 基于押宝重组股或基金之间的交易。而从数据中我们可以得出一个重要的结论， 即王亚伟的超常业绩并不持续，这与国际惯例相同。实际上，如果把他的业绩 分成三段，那么 2002 至 2005 年间他不如一般基金表现的那么出彩，2005 年至 2008 年间非常出彩，2008 年至 2012 年间则跑输上市公司的平均回报率。这个研究说明了投资的几个基本规律：其一，即便是好的投资人，其业绩 也有波动，决定谁是最好的投资人可能需要很长的时间;其二，追随传说中带有 神秘色彩的投资故事并不是学习投资的最佳方式。这些神秘的投资故事可能并光环大数据光环大数据-大数据培训知名品牌大数据培训知名品牌http:/hadoop.aura.cn 光环大数据光环大数据 http:/hadoop.aura.cn不像想象的那么有效，而真正能够持续盈利的故事(如巴菲特)往往是可以印证 的普遍投资规律。需要指出的是，在计算全 A 平均指数时考虑了所有股票，包括相对市值小 的股票。从表面上看，全 A 平均指数和华夏大盘的直接对比可能并不是最合适 的，但在实际运作中，华夏大盘改变了基金公约，配置了不少中小股，因此两 者之间具有了一定的可比性。另外，国际资本市场的一个重要普遍规律是小盘股回报率超过大盘股。王 亚伟 2008 年至 2012 年的经验表明，与其相信神神秘秘的投资故事，不如遵循 投资规律买一些分散的小盘股。小数据和大数据小数据和大数据在充满了不确定性的投资领域里，学习投资的方式也体现着人性，其具体 表现为投资者喜欢追逐有个人色彩的传奇故事，力图挖掘投资大师的秘诀。对 此，我们不妨称之为小数据的学习方式，即通过个别案例来学习。这里有几个 关键问题，一是故事是否有普遍性，二是故事是否印证了投资的基本规律。没 有大数据的印证，故事往往发展成神话或阴谋论，于学习无益。在大数据分析的光亮底下，笔者意图和大家讨论的关键问题是投资是否可 学。在任何一个时点，如同掷骰子，都有投资者欢呼或哭泣。那么持续成功所 需要的，是不可学的神迹，还是可学的普遍规律?于巴菲特，他的长期成功来自 于坚守合理的投资理念，值得分享借鉴。于王亚伟，他还需要更长的时间来验 证自己是否是最出色的投资者。于我们，可以从对两个着名投资者的分析中学 到，神妙不可学的投资方法，并不是他们持续成功的原因。这是一个好消息。投资可学，用巴菲特自己的话来说，投资的真谛是把股票当作企业(有长线 眼光)来看，利用市场的波动性，在合理的安全边际买进高质量的股票。这样的 道理，“一百年后仍然是投资的基石”。为什么大家选择为什么大家选择光环大数据光环大数据！大数据培训、人工智能培训、Python 培训、大数据培训机构、大数据培训班、数据分析培训、大数据可视化培训，就选光环大数据！光环大数据，聘请专业的大数据领域知名讲师，确保教学的整体质量与教学水准。讲师团及时掌光环大数据光环大数据-大数据培训知名品牌大数据培训知名品牌http:/hadoop.aura.cn 光环大数据光环大数据 http:/hadoop.aura.cn握时代潮流技术，将前沿技能融入教学中，确保学生所学知识顺应时代所需。通过深入浅出、通俗易懂的教学方式，指导学生更快的掌握技能知识，成就上万个高薪就业学子。【报名方式、详情咨询报名方式、详情咨询】光环大数据官方网站报名：光环大数据官方网站报名：http:/hadoop.aura.cn/http:/hadoop.aura.cn/手机报名链接：手机报名链接：http:/http:/ hadoop.aura.cnhadoop.aura.cn /mobile/mobile/