股票投资分析报告

1、1 1目目 录录一、一、基本面基本面 21 1、 国内宏观分析国内宏观分析 21.1 我国经济形势分析、展望 21.2 农业生产形势较好，工业生产较快增长 21.3 居民消费价格同比继续上涨31.4 财政收入增速高，财政支出增长较快31.5 货币政策42 2、金融市场分析、金融市场分析43 3、酿酒行业分析、酿酒行业分析5二、技术面技术面71.长期趋势72.中期趋势83.短期趋势10三、模拟交易报告三、模拟交易报告11四、结论四、结论122 2股票投资技术报告股票投资技术报告酿酒行业酿酒行业一、一、基本面基本面1 1、国内宏观分析、国内宏观分析1.1 我国经济形势分析、展望2010 年第三季度，中国经济继续朝着宏观调控的预期方向发展，经济平稳较快发展的势头进一步巩固。消费平稳较快增长，投资结构有所改善，对外贸易继续恢复，消费、投资、出口拉动经济增长的协调性增强；农业生产稳定发展，工业产销衔接状况良好，居民消费价格继续上涨。前三季度，实现国内生产总值(GDP)26.9 万亿元，同比增长 10.6%，第三季度同比增长 9.6%；居民消费价格指数(CPI)同比上涨 2.9%，第三季度同比上涨

2、 3.5%。前 3 个季度经济运行态势总体向好，经济增速呈回落态势。据初步测算，虽然增速呈回落态势，但下滑的幅度变小。第三季度经济增速适度回落的主要原因是 2009 年同期的基数相对较高，以及国家主动采取了一些宏观调控措施。1.2 农业生产形势较好，工业生产较快增长前三季度，第一产业增加值 2.6 万亿元，增长 4.0%；第二产业增加值12.9 万亿元，增长 12.6%；第三产业增加值 11.4 万亿元，增长 9.5%。第一、二、三产业占 GDP 比重分别为 9.5%、48.1%和 42.4%。农业生产形势较好，秋粮预计增产较多，全年粮食产量有望再获丰收。前三季度，猪牛羊禽肉产量5439 万吨，同比增长 2.6%，其中猪肉产量 3589 万吨，增长 2.7%。工业生产增长较快，企业盈利状况较好。前三季度，全国规模以上工业增加值同比增3 3长 16.3%，增速比上年同期提高 7.6 个百分点；工业产销衔接状况良好，工业产品产销率为 97.8%，比上年同期水平高 0.4 个百分点。工业企业盈利状况较好，1-8 月，工业企业税前销售利润率为 6.0%，比上年同期高 0.9 个百分点。1.3

3、居民消费价格同比继续上涨社会消费品零售总额平稳较快增长，热点商品持续旺销。前 3 个季度，社会消费品零售总额为 111029 亿元，同比增长 18.3%。社会消费品零售总额今年初以来一直保持高位，各月同比增幅基本在 18%左右波动，前 3 个季度的波动幅度基本上都没有超过 1 个百分点。居民消费价格同比涨幅有所扩大。第三季度，CPI 同比上涨 3.5%，涨幅比上个季度扩大 0.6 个百分点，其中各月涨幅分别为 3.3%、3.5%和 3.6%。生产价格同比涨幅有所回落。第三季度，工业品出厂价格同比上涨4.5%，涨幅比上个季度回落 2.3 个百分点，各月分别上涨 4.8%、4.3%和 4.3%；原材料、燃料、动力购进价格同比上涨 7.7%，涨幅比上个季度回落 4.0 个百分点，各月分别上涨 8.5%、7.5%和 7.1%。前三季度，全国农产品生产价格同比上涨 8.9%；农业生产资料价格同比上涨 1.9%。第三季度，中国人民银行监测的企业商品价格指数(CGPI)同比上涨 6.0%，涨幅比上个季度回落 0.8 个百分点，各月分别上涨 5.9%、6.0%和 6.1%。其中，CGPI 中农产品、矿

4、产品和煤油电价格同比分别上涨 12.8%、12.0%和 7.6%。1.4 财政收入增速高，财政支出增长较快前三季度，财政收入(不含债务收入)大幅提高，全国财政收入 63040 亿元，同比增长 22.4%，增速比上年同期高 17.1 个百分点，比上半年低 5.2 个百分4 4点；全国财政支出 54505 亿元，同比增长 20.6%，增速比上年同期低 3.5 个百分点，比上半年高 3.6 个百分点。收支相抵，收入大于支出 8535 亿元，比上年同期增加 2218 亿元。从财政收入结构看，前三季度，税收收入同比增长24.2%，增速比上年同期高 22 个百分点，增速比上半年低 6.6 个百分点。1.5 货币政策货币供应量稳定增长，市场资金环境宽松。今年初以来，央行继续实施适度宽松的货币政策，适时上调存贷款基准利率，货币供应量保持稳定增长。前3 个季度，人民币贷款增加 6.30 万亿元，9 月份增加 5955 亿元。第三季度贷款呈现加速增长态势，预计第四季度新增贷款将有所回落，但考虑到实体经济贷款需求旺盛，大幅回落的可能性不大。从总体来看，人民币新增贷款稳定增长，现金的投放维持了市场流动性2 2

5、、金融市场分析、金融市场分析2010 年第三季度，我国金融市场继续健康、平稳运行。货币市场交易活跃，市场利率先抑后扬；债券市场指数稳中有升，债券发行规模稳步增长；股票市场波动中有所回升，股票融资大幅增加。前三季度，国内非金融机构部门(包括住户、非金融企业和政府部门)融资总量 8.6 万亿元，同比下降 23.3%。分融资工具看，贷款融资的主导地位有所下降，股票融资占比显著上升，企业债券融资继续增加，国债融资力度不减，直接融资在配置资金中的作用得到进一步提高，融资结构明显优化。股票市场交易量略有减少。前三季度，沪、深股市累计成交 35.1 万亿元，同比减少 3.7 万亿元；日均成交 1937 亿元，同比下降 8.0%。9 月末，沪、5 5深两市流通股票市值为 15.2 万亿元，比上年末增长 0.8%。股票指数波动中有所回升。继第一季度多次震荡后，股票市场从第二季度开始快速下行，第三季度在波动中有所回升。9 月末，上证综合指数和深证综合指数分别收于 2656 点和 1169 点，比上年末分别下跌 19.0%和 2.7%，比6 月末分别上涨 10.7%和 23.7%。9 月末，沪、深两市 A

6、股平均市盈率分别为 20 倍和 40 倍，低于上年末的 29 倍和 47 倍，高于 6 月末的 19 倍和 32倍。股票融资大幅增加。前三季度，非金融企业及金融机构在境内外股票市场上通过发行、增发、配股、行权以及可转债方式累计筹资 7651 亿元，同比增加 4986 亿元，同比增长约 1.9 倍。其中，A 股融资 5835 亿元，同比增长约1.7 倍。第三季度 A 股融资 2328 亿元，比一、二季度分别多增 514 亿元和635 亿元。 3 3、酿酒行业分析、酿酒行业分析近日国家统计局发布了 2010 年 1-3 月规模以上酒类生产企业经济形势运行数据，我国酿酒行业在国家经济形势回升向好形势带动下，继续保持良好的发展势头。数据显示，1-3 月酿酒行业规模以上生产企业工业总产值达到1204.23 亿元，同比增长 27.37%，工业销售产值 1181.03 亿元，同比增长27.79%；出口交货值 8.29 亿元，同比增长 30.34%。通过以上数据分析，可以看出，1-3 月份酿酒行业工业总产值和工业销售产值指标增长幅度均达到 27%以上，出口交货值也出现大幅上涨。各类酒产品主要经济指标完

7、成情况，白酒销售产值 674.45 亿元，同比增长 36.14%，出口交货值 3.57 亿元，同比增长 71.05%；啤酒销售产值6 6262.54 亿元，同比增长 13.65%，出口交货值 2.77 亿元，同比下降13.44%；葡萄酒销售产值 60.82 亿元，同比增长 30.24%，出口 0.22 亿元，同比增长 18.42%；其他酒销售产值 30.58 亿元，同比增长 34.35%，出口0.08 亿元，同比增长 135.76%。 资本市场表现：上周食品饮料业大幅下跌，跑输沪深300 指数1.26 个百分点。兰州黄河跌幅最大，重点关注公司均出现下跌。上周酿酒行业的估值全部下降，其中葡萄酒下跌幅度最大，为6.81%；啤酒为3.25%；白酒为4.98%。目前白酒、啤酒和葡萄酒的滚动市盈率分别为42.41 倍、46.02 倍和44 倍。另一方面，白酒、啤酒和葡萄酒的市盈率和市净率水平继续高于历史均值，从偏离程度上来看，葡萄酒的市盈率偏离程度仍最小。以下主要五粮液公司的财务状况进行具体分析：【主要财务指标】 指标日期 2010-09-30 2009-12-31 2008-12-31 200

8、7-12-31 行业平均 净利润(万元) 339536.00 324475.25 181068.76 146892.07 净利润增长率(%) 47.66 79.20 23.27 25.83 87.20 净资产收益率(%) 19.88 22.73 15.91 15.35 4.45 资产负债比率 (%) 29.03 30.07 15.12 16.81 41.17 净利润现金含量(%) 115.73 49.87 102.98 86.76 142.96指标含义： 净资产收益率：高表明公司盈利能力强 净利润增长率：较低表明公司增长能力较弱，前景较差。 资产负债比率：低表明公司负债少，偿债压力小。 净利润现金含量：高表明公司收益质量良好，现金流动性强。 近五年每股收益对比： 7 7年度 年度 三季 中期 一季 2010 - 0.8940 0.5960 0.4010 2009 0.8550 0.6060 0.4230 0.3320 2008 0.4770 0.4190 0.3410 0.2660 2007 0.3870 0.3490 0.3010 0.2700 2006 0.4310 0.3760 0.3020 0.2010 最新主要指标 10-09-30 10-06-30 10-03-31 09-12-31 09-09-30 每股收益(元) 0.8940 0.5960 0.4010 0.8550 0.6060 每股净资产(元) 4.5000 4.2020 4.1700 3.7610 3.5500 净资产收益率() 19.8830

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