平安信托PE投资案例

1、平安信托PE投资案例,私人财富管理部 2011年8月,平安信托私人财富管理Private Wealth Management,内部学习资料,请勿外传,平安信托私人财富管理Private Wealth Management,目 录,一、PE投资的历史机遇,二、平安信托PE产品优势,内部学习资料,请勿外传,平安信托私人财富管理Private Wealth Management,PE投资的机遇,巨大的市场潜力2010年中国的股权投资交易额仅占GDP的千分之二，美国占千分之八，英国甚至高达到百分之二2010年中国的GDP首次超过日本，成为第二大经济体，但是上市公司数量远低于美国和日本未来10年中国的企业IPO的潜力将非常巨大，这也给PE投资提供了绝佳的历史机遇,内部学习资料,请勿外传,平安信托私人财富管理Private Wealth Management,PE投资的机遇,2010年中国市场募资、投资、退出案例数量均创下历史新高，全年共发生投资案例363起，交易总额103.81亿美元。退出案例167笔，,创业板的推出刺激了PE投资的热情创业板的推出开拓了中小企业上市的管道，有效增加了企业的融资渠

2、道，更多中小企业通过创业板上市也刺激了PE投资的市场热情，在募集规模和募集数量上都有大幅提升。,内部学习资料,请勿外传,平安信托私人财富管理Private Wealth Management,PE投资的机遇,中国PE投资的经济基础长期向好,未来5到10年保持在8%左右的水平，市场利率维持在相对较低水平政府宏观调控能力和经验提升，经济波动性降低，宽松的劳动力市场条件、出口升级带来投资效率提高和企业盈利增长,鼓励金融创新带来综合化经营的突破和业务范围的扩大 政策鼓励，法律完善 融资来源充裕 融资渠道规范、多元化 退出渠道多样化,市场经济环境不断改善，企业公司治理改善，市场化的激励机制开始形成 城市化拉动需求长期扩张和经济增长方式的转变 老龄化和消费升级带动产业升级和经济转型 人口红利和高校扩张以及鼓励创新带来的技术持续进步,内部学习资料,请勿外传,平安信托私人财富管理Private Wealth Management,政策支持和资源来源日益丰富促使PE投资快速发展 政策鼓励、法律完善 2006年3月1日实施创业投资企业管理暂行办法，鼓励创业投资； 国务院关于投资体制改革的决定进一步拓宽企业

3、投资项目的融资渠道，规范发展各类投资基金； 国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006 - 2020年），明确了国家鼓励投资的产业方向 资金来源多样 全国社保养老基金近3000亿元，将一定比例资金用于股权投资； 2008年11月，保险机构获得国务院批准投资未上市企业股权，将稳妥开展保险资金投资金融企业和其他优质企业股权试点,PE投资的机遇,内部学习资料,请勿外传,平安信托私人财富管理Private Wealth Management,成长期,成熟期,衰退期,幼稚期,大众对产品缺乏认识；市场需求较小，公司销售收入较低；亏损的可能性很大；市场风险很大，投资规模小，风险投资介入的时机,产品已经为大众所认识，但需要不断进行产品的更新换代；市场需求逐步扩大,公司销售收入迅速增长；成长期初期企业仍处于亏损或微利状态，然后利润增长很快；市场风险很大，对投资的需求很强烈，是行业资本介入的机会,产品的成熟是成熟期的标志；行业生产能力接近饱和，市场也趋于饱和，买方市场出现，行业增长速度降到一个适度水平；市场竞争趋于垄断或相对垄断，少数大企业分享高额利润；市场风险较低，对投资的需求不大，是行业投资的较佳时机

4、,大量替代产品出现，而目前产品的更新换代没有跟上，市场需求逐渐减少；主要企业的销售收入不断下降，利润水平停滞不前或下降；市场风险增加，投资不适合大量介入，处于套现期,行业周期,分析行业周期，寻找最佳投资时机,平安信托PE投资,内部学习资料,请勿外传,平安信托私人财富管理Private Wealth Management,内部学习资料,请勿外传,重点观注的领域,平安信托私人财富管理Private Wealth Management,平安信托PE投资的标准,1.企业规模与盈收已达可上市水平或即将符合上市基本条件2.有一个较为清晰的上市预期3.成长期企业4.具有初步的国际资本市场认可的公司形象5.很强的商业市场6.行业内具有优势地位7.清晰的业务策略8. 对未来三年的中性测算,所投企业内部回报率超过20%,过往业绩有一个持续而稳定的增长9.稳健的资产负债表10.一定的品牌知名度11.优势的管理团队 12.投资金额：信托基金实行组合投资，对单个项目投资不超过基金信托总额的30%13.投资地区：业务（或者经营实体）在中国境内的企业14.股权比例：一般在被投资企业中股权比例不超过20%15.投资周

5、期：对单一企业的投资周期不超过5年16.分红策略：单一企业实现退出后，即将收益进行分红17.以一个合理的PE估值进行投资,一般10倍左右,内部学习资料,请勿外传,平安信托私人财富管理Private Wealth Management,平安信托PE投资的原则,1.在股权投资活动中，成为唯一或者投资财团的领导者2.对被投资企业派驻至少一名董事和/或财务总监等高级管理人员，帮助企业提高和改善公司治理水平3.与被投资企业的管理团队建立密切、良好的工作界面，在公司战略规划、国内外市场开拓、技术研发创新、全面内控实施、财务预算执行等诸多方面提供支持4.以实现在资本市场退出为主要导向，帮助企业实施战略并购、提供全面金融服务、实现企业价值提升,内部学习资料,请勿外传,平安信托私人财富管理Private Wealth Management,平安信托PE投资的情况,自2007年推出盛桥信托以来，平安信托已陆续推出了超过20只PE 信托，其中辉煌系列信托募集资金接近6 亿元（已全部完成投资),盛景系列信托募集超过13亿元（截至 2010 年3 月31 日已完成6 项投资）。平安信托作为平安集团的旗舰投资团队

6、目前已经构建了8个团队，平安资产有4-5 个团队，平安证券2-3 个团队，平安信托自身和平安资产的项目都会对鲲鹏开放，平安信托除了在常规PE投向上，长于国企改制，资产则在消费升级等细分行业上占有优势。也就是说鲲鹏至少有12 个以上的团队，每个团队6-7 投资经理进行项目的搜寻，这个团队在行业内也是有较大优势的。,内部学习资料,请勿外传,平安信托私人财富管理Private Wealth Management,平安信托PE投资的优势,1投资优势：一般的VC/PE 投顾，主要从券商、银行的专业机构、行业协会、创投行业人脉和已投企业来寻找新的项目来源，平安除了有一只专业的投行团队主动在市场上进行找寻外，还有其独特优势：（1）强大集团背景平安信托是中国平安保险（集团）股份有限公司旗下的专业子公司。截至2009年底，平安集团总资产超过9300 亿元，净资产超过900 亿元，拥有约5100万名个人客户及超过200 万公司客户。我们以强大的综合金融集团为背景，拥有一流的项目开拓能力，从寿险、产险、养老险、银行等多管道取得意向项目信息；（2）平安证券的独特附加值平安信托的子公司平安证券在国内的证券发行承

7、销项目上实力出众，连续三年被被深交所评为“中小企业板最佳保荐机构”。2009 年前11 个月，平安证券投行累计主承销项目11 个，主承销家数占市场的8.09%，过会数量及过会率均居行业领先。平安证券拥有投行专业团队近200 余人，保荐代表人55 名，强大的投行业务能力帮助我们的PE 类信托产品提供了更多的进入和退出选择,内部学习资料,请勿外传,平安信托私人财富管理Private Wealth Management,平安信托PE投资的优势,2.产品设计：除了常规的“股权回购协议”和“履约担保”，平安信托的股权收益权保全了“信托制”破产隔离的优势，并以信托成熟法规为基础，充分约束了投资顾问即受托人的权力，从内核上保障全体委托人的利益。浮动管理费设计，于信托财产清算且获得收益时一次性扣，增强投资者信心；,内部学习资料,请勿外传,平安信托私人财富管理Private Wealth Management,平安信托PE投资的优势,以下是我公司部分交易条款的范本(仅供内部学习参考,非真实条款,实际交易条款会根据项目情况进行调整,并非每条都有)：业绩承诺本次增资扩股完成后，平安投资团队和公司共同为公司设

8、定了X年的业绩目标，即2009年度税后利润XX亿元人民币的经营目标；2010年公司计划完成年度税后利润较2009年实际业绩增长X%的经营目标，目标企业没有达到承诺业绩的X%,则由控股股东对平安投资团队进行现金补偿。保障条款平安增资后，控股股东将其所持有的公司股权进行质押，质押比例相当于平安投资团队所持有的股权比例的X%，为公司及控股股东回购平安所持有的公司股权提供担保；控股股东剩余部分股权全部为平安的借款设置质押担保；平安行使转股权后，控股股东将其所持有的公司股权进行质押，质押比例为平安届时新增股权比例的X%，为公司及控股股东回购平安股权提供担保。 分红条款投资完成之日起，公司的资本公积金、盈余公积金和未分配利润由所有股东按增资完成后股权比例共同享有，公司产生的利润亦由所有股东按本次增资完成后股权比例共同享有。公司每年可分配利润，至少X%用于现金分红。回购条款平安入资后X年内，目标公司应实现中国境内A股成功上市，否则平安有权要求公司或大股东回购，年回购利率为X%。,内部学习资料,请勿外传,平安信托私人财富管理Private Wealth Management,平安信托PE投资的优势,3

9、.风险共担：目前很多投资公司在募集资金进一步扩大的前提下，已无法维持较高的跟投比例，但平安信托作为信托计划的受托管理人，将保证投资管理人或其关联公司将在被投资项目中进行跟随投资，投资比例不低于该被投资项目投资总规模的20% 。4.独特的风格：平安的PE风格偏稳健, 投资于行业内规模较大,企业赢利能力较强,企业有核心竞争力,发展较快最有投资价值或潜力的企业.适合PE投资风格稳健的或刚刚接触PE投资的投资者.5、保密性好、门槛较低：投资者不需显名登记,大部分产品300万起卖,而市场上LP动辄上千万起。6税收方面：以目前的法规来看，信托制PE有一定的税收优惠，但不排除新法规出来。,内部学习资料,请勿外传,投资团队已投资项目一览,四川省什邡蓥峰实业总公司 四川省什邡蓥峰实业总公司1位于川西平原什邡市城北，始建于1975年，占地42.5万平方米；现有总资产8亿元，员工3000人（其中各类技术人员400余人）；公司下设8个生产厂、5个二级公司和长江宾馆,并托管7个独立核算单位。 公司主产品“ 云河 ”牌系列复合肥料、磷酸一铵等为“ 中国著名品牌、四川名牌产品、四川省免检产品、四川省无公害农产品生产施用肥料 ” 。 “ 云河 ” 牌商标为四川省著名商标。 公司1995年被化工部命名为“全国化肥生产先进企业”；“八五”期间形了以化肥生产经营为主的综合经营格局，1998年被授予“四川工业企业综合实力300强”、“最佳经营业绩200强”、四川化学制品工业企业“最大市场占有份额20强和最大规模30强”称号。 四川蓥峰实业有限公司，1999年通过ISO9002质量体系认证，并荣登“四川工业企业500强龙虎榜”；2000年被授予“四川工业企业最大规模100强、最佳效益100强、最大市场占有份额200强”，四川化学制品制造业“最大规模10强、最大市场占有份额20强”称号、中国农业银行最佳诚信企业称号。 2009年,为了公司的发展壮大，公司领导不畏艰辛，不断努力，成功引进中国平安对企业改制重组，使公司股权结构得到了根本改善，奠定了企业持续稳定发展的基础。,

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