国泰君安2014年机械行业投资策略:三层面变革 多领域机会
25页1、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 三层面变革三层面变革 多领域机会多领域机会 2014 年机械行业投资策略年机械行业投资策略 吕娟(分析师)吕娟(分析师) 吴凯(分析师)吴凯(分析师) 王浩(分析师)王浩(分析师) 证书编号 本报告导读:本报告导读: 2014 年变革带给机械投资机会不仅仅在成长性板块,还包括传统机械板块,推荐油 气装备与服务、环保、电梯、自动化装备四个板块,以及传统机械中的一些个股。 年变革带给机械投资机会不仅仅在成长性板块,还包括传统机械板块,推荐油 气装备与服务、环保、电梯、自动化装备四个板块,以及传统机械中的一些个股。 摘要:摘要: 2014 年机械行业投资机会落在“变革”二字。 与市场目前认识 不同的是,我们认为,变革带来的投资机会不仅仅在成长性 板块,还会出现在一些被大家忽视的传统机械板块。自上而 下来看,变革包括中央层面推进的改革、行业层面变革、公 司自身变革三个层面。 围绕变革, 重点推荐油气装备与服务、 环保、电梯、自动化装备四个板块,以及传统机械中的一些 个股。 油气装备与服务:1)油气资源变革将从非常规油气领域开 始
2、;2)油气管网开放助推非常规天然气行业深入发展;3) 天然气价格上调将推动非常规天然气行业投资力度;4)海 外市场将成为国内油服企业未来提供有效增量。重点推荐恒 泰艾普、杰瑞股份、通源石油、吉艾科技、惠博普。 电梯:2014 年超预期可能来自 1)试验塔和维保规范两大政 策全面执行对行业集中度的提升;2)充裕的现金流可能带 来更多的外延式扩张空间。重点推荐上海机电、康力电梯、 广日股份、江南嘉捷。 环保: “建立生态环境损害责任终身追究制”、 “推动环境保护 费改税”等三中全会新提法,意味着环保投资力度继续加大, 我们认为, 其中污水治理方面机会更大, 后续政策力度更强。 重点推荐新界泵业、南方泵业、兴源过滤。 工业机器人:之前我们不同于市场的观点是认为 1)本土企 业核心竞争优势是工程师红利, 工程师红利可持续 21 年; 2) 凭借工程师红利,本土企业可分享工业机器人千亿盛宴;3) 系统集成业务更能最大化发挥工程师红利优势,本土企业以 系统集成为切入口的业务模式,更具持续性。现在我们将观 点略作修正,认为本土企业除了在系统集成领域可以有所作 为外,低端需求还会为本土本体企业创造发展
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