2020年大消费行业研究报告
31页1、 证2020年大消费行业研究报告 正文目录12345经济减速背景下消费股还有未来吗? .4消费业关键投资点何在? .5消费的现状:传统实物消费大致满足 .6寻找未来消费的确定性:服务消费、养老消费、品质消费、新兴年轻消费 . 8消费类行业的特点与驱动因素 .105.15.2消费行业的特点. 10消费的驱动因素. 106从中外消费股的历史比较看 A股消费股的未来 .126.16.26.36.4消费股的历史表现 . 12中外消费股的国际比较:市值;估值;涨跌幅;成长性. 15陆股通等外资偏爱消费股 . 19比较结论. 2078消费股为何长期牛股频出? .207.17.2消费股的特征. 20消费股牛股频出的原因. 21经济增速放缓预期下的确定性子板块投资策略 .228.18.28.38.48.5食品饮料业抓两头:头部企业市占率的提升及大众食品的保民生 . 22家电业关注老龙头及互联网搅局者. 24传媒业关注下行期的精神需求. 25轻工行业关注资源在外的造纸业价值重估. 26旅游业关注年轻消费下的新趋势 . 279消费类重点企业列表.289.19.2核心资产-白马股 . 28弹性资产-黑马股组
2、合. 29策略总结.2910图表目录图表 1:迅销、泉盛控股等消费企业成为“日本失去的 20年”难得的牛股 . 4图表 2:迅销集团营收普遍保持 10%以上的高增长. 5图表 3:最近 10年社会消费品零售总额(亿元) . 8图表 4:人均消费支出构成图. 8图表 5:教育产业规模高增长(亿元). 10图表 6:生活服务业蓬勃发展(亿元). 10图表 7:中国城乡人口比. 11图表 8:中国人口年龄构成 . 11图表 9:城镇就业人员年平均工资水平仍较低(元). 12图表 10:房价高居不下影响消费 . 12图表 11:消费指数长期超越大盘 . 13图表 12:泸州老窖 5年走势图. 13图表 13:苏泊尔 5年走势图 . 13图表 14:上市至今 A股涨幅前 30名列表 . 14图表 15:A股市值前 20中仍以金融、能源为主 . 14图表 16:各行业估值水平对比表 . 14图表 17:市值超 1000亿元人民币公司对比. 15股市值对比(万亿元人民币) . 152 图表 19:部分细分领域中美代表型公司市值对比(亿元人民币). 15图表 20:美国消费股近十年来的动态市盈率. 16图表 21:中国消费股近十年来的动态市盈率. 16图表 22:根据样本统计的不同区间不同行业平均涨跌幅(美股). 17图表 23:沪深 300指数涨跌幅区间划分 . 17图表 24:根据 Wind行业分类统计的不同行业指数涨跌幅(中国). 18图表 25:中美酒类、饮料类公司收入、净利润以及增速的对比. 19图表 26:11月外资持股占各行业总市值的比重 . 19图表 27:11月外资资金的分布情况. 19图表 28:近两年外资股持有消费股的变动情况 . 20图表 29:外资持仓前 10大消费股 . 20图表 30:家电产业集中度高 . 21图表 31:格力电器上市以来销售净利润率变化(%). 21图表 32:格力电器最近 10年净利润规模(万元). 2
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