中央汇金投资有限责任公司2019第十六期中期票据信用评级报告

1、 中期票据信用评级报告 1 中央汇金投资有限责任公司 2019年度第十六期中期票据信用评级报告 评级观点 联合资信评估有限公司 以下简称 联合资信 对中 央汇金投资有限责任公司 以下简称 中央汇金公司 或 公司 的评级反映了其作为维护金融稳定 防范和化解 金融风险的重要平台 在公司治理 战略定位 综合财务 实力及股东支持等方面所具备的优势 同时 联合资信也 关注到 受经济增速换挡 市场竞争加剧 信用风险压力 依然较大以及监管加强等因素的影响 金融行业整体发展 态势有所放缓 对中央汇金公司整体盈利水平有一定影响 公司是国家出资设立的国有独资公司 持有的重点金 融企业股权涵盖银行 保险 证券等核心金融领域 绝大 部分为上市金融机构及系统重要性金融机构 综上 基于对中央汇金公司主体长期信用状况以及本 期中期票据偿还能力的综合评估 联合资信认为 中央汇 金公司主体偿债风险极小 本期中期票据的偿付能力极强 违约风险极低 优势 1 公司持有的重点金融企业股权涵盖银行 保险 证券等核 心金融领域 绝大部分为上市金融机构及系统重要性金融 机构 综合财务实力雄厚 其中工 农 中 建等机构在 银行业具有重

2、要的行业地位和明显的市场竞争优势 能够 带来较好的投资收益 2 公司财务杠杆水平低 债务负担轻 整体盈利水平良好 3 作为国家出资设立的国有独资公司 公司在维护金融稳定 防范和化解金融风险方面发挥重要作用 战略定位独特 关注 1 宏观经济下行以及监管加强的背景下 银行 保险 证券 等金融行业发展态势有所放缓 对中央汇金公司整体盈利 水平有一定影响 评级结果 主体长期信用等级 AAA 本期中期票据信用等级 AAA 评级展望 稳定 债项概况 本期中期票据发行规模 50 亿元 本期中期票据期限 5 年 偿还方式 按年付息 到期一次还本 募集资金用途 用于优化负债结构 补 充流动资金和主管部门及相关法律法规 允许的其他用途 评级时间 2019 年 9 月 20 日 本次评级使用的评级方法 模型 名称名称版本版本 一般工商企业信用评级方法V3 0 201907 一般工商企业主体信用评级模型V3 0 201907 注 上述评级方法和评级模型均已在联合资信官网 公开披露 本次评级模型打分表及结果 指示评级指示评级aaa评级结果评级结果AAA 评价内容评价内容评价结果评价结果评价要素评价要素评价结果评

3、价结果 经营 风险 A 经营环境2 基础素质1 企业管理1 经营分析2 财务 风险 F1 资产质量1 资本结构1 盈利能力1 现金流量5 偿债能力2 调整因素和理由调整因素和理由调整子级调整子级 注注 经营风险由低至高划分为 A B C D E F 共 6 个等级 各级因子评价划分为 6 档 1 档最好 6 档最差 财务风险由低至高划分为 F1 F7 共 7 个等 级 各级因子评价划分为 7 档 1 档最好 7 档最差 财务指标为近三年加权平均值 通过矩阵分析模型得 到指示评级结果 中期票据信用评级报告 2 主要财务数据 注 公司 2019 年一季度财务报表未经审计数据来源 公司提供 联合资信整理 主体评级历史 述历史评级项目的评级报告通过报告链接可查阅 2019 年 8 月 1 日之前的评级方法和评级 模型均无版本编号 项目项目2016 年年2017 年年2018 年年2019 年年 3 月月 资产总额 亿元 41137 7144867 9547535 9250054 54 负债总额 亿元 4853 285417 514912 464915 07 股东权益 亿元 36284 4339

4、450 4442623 4645139 47 全部有息债务 亿元 4370 904963 274780 134782 85 资产负债率 11 8012 0710 339 82 流动比率 132 85140 73222 54 全部债务资本化比率 10 7511 1810 08 长期债务资本化比例 1 083 086 42 营业总收入 亿元 4723 395105 934919 491562 08 净利润 亿元 4478 644890 124694 721512 62 EBITDA 亿元 4720 805103 464917 00 费用收入比 4 134 234 57 EBITDA 利息倍数 倍 24 5523 9222 12 EBITDA 全部债务比 倍 1 081 031 03 经营现金流动负债比 4 665 2617 54 平均资产收益率 11 1511 3710 16 平均净资产收益率 12 7712 9111 44 信用信用 等级等级 评级评级 展望展望 评级时间评级时间项目小组项目小组评级方法评级方法 模型模型评级报告评级报告 AAA稳定2017 11 17杨杰 葛成东 谢冰姝

5、工商企业信用评级方法阅读全文 AAA稳定2019 08 23 卢司南 谢冰姝 朱天昂工商企业信用评级方法阅读全文 分析师 卢司南 谢冰姝 朱天昂 邮箱 lianhe 电话 010 85679696 传真 010 85679228 地址 北京市朝阳区建国门外大 街 2 号中国人保财险大厦 17 层 100022 网址 中期票据信用评级报告 3 声声明明 一 本报告引用的资料主要由中央汇金投资有限责任公司 以下简称 该 公司 提供 联合资信评估有限公司 以下简称 联合资信 对这些资料的 真实性 准确性和完整性不作任何保证 二 除因本次评级事项联合资信与该公司构成委托关系外 联合资信 评 级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立 客观 公正的关联关系 三 联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务 有充分理由保证所 出具的评级报告遵循了真实 客观 公正的原则 符合真实性 准确性 完 整性要求 四 本报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序做 出的独立判断 未因该公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见 五 本报告用于相关决策参考 并非是某种决策的结论 建议 六 本次信用

6、评级结果的有效期为本期债项的存续期 根据跟踪评级的结 论 在有效期内信用等级有可能发生变化 中期票据信用评级报告 4 中央汇金投资有限责任公司 2019 年度第十六期中期票据信用评级报告 一 主体概况 中央汇金投资有限责任公司 以下简称 中央汇金公司 或 公司 于2003年12月成立 是依据 中华人民共和国公司法 设立的国有 独资公司 根据国务院授权 对国有重点金融 企业进行股权投资 以出资额为限代表国家依 法对国有重点金融企业行使出资人权利和履 行出资人义务 实现国有金融资产保值增值 中央汇金公司不开展其他任何商业性经营活 动 不干预其控股的国有重点金融企业的日常 经营活动 2007年9月 财政部发行特别国债 从中国人民银行购买中央汇金公司的全部股 权 并将上述股权作为对中国投资有限责任公 司 以下简称 中投公司 出资的一部分 注 入中投公司 截至2018年末 中央汇金公司实 收资本8282 09亿元 人民币 下同 中投公司持有中央汇金公司100 的股权 其成立于2007年9月 是依照 中华人民共和 国公司法 设立的国有独资公司 注册资本 2000亿美元 组建宗旨是实现国家外汇资金多

7、 元化投资 在可接受风险范围内实现股东权益 最大化 中投公司根据国务院要求持有中央汇 金公司股权 中投公司开展投资业务和中央汇 金公司代表国家行使股东职能的行为之间有 严格的防火墙 中央汇金公司的经营范围 根据国务院授 权 对国有重点金融企业进行股权投资 国务 院批准的其他相关业务 截至2019年3月末 中央汇金公司设有银 行机构管理一部 证券机构管理部 保险机构管 理部 综合管理部 银行机构管理二部 法律合 规部 财务部 内审部等部门 公司组织架构 图见附件1 其中银行机构管理一部负责工行 农行 中行 建行股权管理工作 证券机构管 理部 保险机构管理部负责公司控参股证券公 司和保险公司股权管理工作 银行机构管理二 部负责国开行 光大集团 光大银行 中信保 的股权管理工作以及公司日常办公和运营 截 至2019年3月末 公司员工人数共计136人 截至2018年末 公司资产总额为47535 92 亿元 其中长期股权投资净额43133 35亿元 负债总额4912 46亿元 其中全部有息债务余额 4780 13亿元 股东权益42623 46亿元 2018年 公司实现营业总收入4919 49亿元

8、 净利润 4694 72亿元 截至2019年3月末 公司资产总额为 50054 54 亿 元 其 中 长 期 股 权 投 资 净 额 44599 82亿元 负债总额4915 07亿元 其中全 部有息债务余额4782 85亿元 股东权益 45139 47亿元 2019年1 3月 公司实现营业 总收入1562 08亿元 净利润1512 62亿元 公司注册地址 北京市东城区朝阳门北大 街 1 号新保利大厦 公司法定代表人 彭纯 二 中期票据概况 自2017年起 经交易商协会注册 中央汇 金公司开始分期滚动发行非金融企业债务融 资工具 募集资金计划用于优化负债结构 补 充流动资金和主管部门及相关法律法规允许 的其他用途 2017年11月 公司发行2017年度 第一期中期票据 150亿元 3年 2018年以 来 分别发行2018年度第一期中期票据 100 亿元 3年 第二期中期票据 100亿元 3年 第三期中期票据 30亿元 2年 第四期中期 票据 120亿元 3年 第五期中期票据 80 亿元 2年 第六期中期票据 70亿元 3年 中期票据信用评级报告 5 第七期中期票据 90亿元 2年 第八期

9、中期 票据 70亿元 3年 第九期中期票据 70亿 元 3年 第十期中期票据 70亿元 3年 第十一期中期票据 70亿元 3年 第十二期 中期票据 20亿元 5年 第十三期中期票据 70亿元 3年 第十四期中期票据 90亿元 3年 2019年以来 分别发行2019年度第一期 中期票据 100亿元 3年 第二期中期票据 20亿元 5年 第三期中期票据 100亿元 3年 第四期中期票据 50亿元 5年 第五 期中期票据 100亿元 3年 第六期中期票 据 50亿元 5年 第七期中期票据 100亿 元 3年 第八期中期票据 50亿元 5年 第九期中期票据 130亿元 3年 第十期中 期票据 70亿元 5年 第十一期中期票据 130 亿元 3年 第十二期中期票据 70亿元 5 年 第十三期中期票据 50亿元 3年 和第 十四期中期票据 70亿元 5年 公司本次拟 在注册额度内发行两期中期票据 合计130亿 元 本期为2019年度第十六期中期票据 发行 规模50亿元 发行期限5年 公司承诺 本期中期票据发行所募集资金 用于符合国家相关法律法规及政策要求的企 业生产经营活动 不用于房地产投资 在本

10、期中期票据的存续期间 若因经营发 展需要而变更募集资金用途 公司将在变更资 金用途前及时披露有关信息 公司以全部资产和经营现金流作为还本 付息保障 本期中期票据无担保 三 宏观经济和政策环境 1 宏观经济环境分析 2018年 随着全球贸易保护主义抬头和部 分发达国家货币政策趋紧 以及地缘政治紧张 带来的不利影响 全球经济增长动力有所减弱 复苏进程整体有所放缓 区域分化更加明显 在日益复杂的国际政治经济环境下 我国经济 增长面临的下行压力有所加大 2018年 我国 继续实施积极的财政政策和稳健中性的货币 政策 经济运行仍保持在合理区间 经济结构 继续优化 质量效益稳步提升 2018年 我国 国内生产总值 GDP 90 0万亿元 同比实际 增长6 6 较2017年小幅回落0 2个百分点 实 现了6 5 左右的预期目标 增速连续16个季度 运行在6 4 7 0 区间 经济运行的稳定性和 韧性明显增强 西部地区经济增速持续引领全 国 区域经济发展有所分化 物价水平温和上 涨 居民消费价格指数 CPI 涨幅总体稳定 工业生产者出厂价格指数 PPI 与工业生产 者购进价格指数 PPIRM 涨幅均有

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