第18章开放经济下的宏观经济政策效果
20页1、第十八章 开放经济条件下的宏观经济政策效果,第一节 开放条件下的宏观经济模型,开放条件下IS曲线的推导 开放条件下LM曲线的推导 国际收支平衡线BP曲线的推导 IS-LM-BP模型,1、 货币政策的效应分析,无资本流动的情况 资本有限流动的情况 资本完全流动的情况,第二节 固定汇率制下的宏观经济政策效果,(1)无资本流动的情况,BP,(2)资本有限流动的情况,i,LM,LM,BP,IS,i1,i2,Y1,Y2,Y,结论:在固定汇率下,当资本有限流动时,扩张性的货币政策仅能在短期内提高一国国民收入,但长期内并不能对实际经济变量产生任何影响,货币政策失效。,(3)资本完全流动的情况,LM,LM,i,IS,Y,Y1,i1,E1,扩张性货币政策导致LM移至LM i下降 资本立即外流增加的货币供给量迅速被资本外流冲销LM立即返回到LM。,结论:在固定汇率下,资本完全流动时,扩张性的货币政策完全失效(短期内也不会增加Y)。,BP,2、 财政政策的效应分析,无资本流动的情况 资本有限流动的情况 资本完全流动的情况,(1)无资本流动的情况,LM,LM,i,IS,Y,Y1,i1,Y2,i2,E2,E1,
2、扩张性财政政策导致IS移至IS i上升,Y上升,但Y上升进口增加国际收支出现逆差本币面临贬值压力,为维持固定汇率货币供给量减少LM移至LM 利率进一步上升,投资减少 国民收入恢复到初始状况。,结论:在固定汇率下,当无资本流动时,扩张性的财政政策仅能在短期内提高一国国民收入,但长期内只会进一步提高利率,对国民收入的影响失效。,E3,i3,IS,(2)资本有限流动的情况,E1,(3)资本完全流动的情况,i2,LM,LM,i,IS,Y,Y1,i1,Y3,E2,结论:在固定汇率下,当资本完全流动时,扩张性的财政政策不会引起利率上升,只会带来收入的大幅提高,因此此时财政政策非常有效。,BP,IS,Y2,E3,E1,扩张性财政政策导致IS移至IS i上升,在资本完全流动的情况下,利率的微小上升立即导致大量资本流入,导致本币有升值压力,为了维持固定汇率,本国货币供给量会增加,即LM曲线右移,直至i恢复到与国际市场利率一致的水平,此时LM移至LM。,固定汇率制下财政政策及货币政策效应分析的一般性结论,在固定汇率制下,货币政策在长期内都是失效的,这是因为为了维持固定汇率,货币当局无法有效地控制货币供给量
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