《工程经济分析方法》

1、专题三专题三工程经济分析方法工程经济分析方法静态经济分析法静态经济分析法动态经济分析法动态经济分析法不确定性分析不确定性分析整理ppt静态经济分析法静态经济分析法 特点：不考虑资金时间价值特点：不考虑资金时间价值 优点：计算简便、直观优点：计算简便、直观 应用：工程建设方案初选应用：工程建设方案初选一、静态投资回收期一、静态投资回收期一概念一概念投资回收期是指工程投产后以每年取得的净投资回收期是指工程投产后以每年取得的净收益抵偿总投资所需要的时间一般从投资时算收益抵偿总投资所需要的时间一般从投资时算起，也可从投产年算起起，也可从投产年算起整理ppt二计算二计算1、简单投资回收期、简单投资回收期TTK/F式中：式中：K工程总投资工程总投资 F工程投产后的年平均净收益工程投产后的年平均净收益 适用：工程投产后年净收益均衡的情形适用：工程投产后年净收益均衡的情形2、实际投资回收期、实际投资回收期 Ft0 利用全部投资现金流量表推算，算式为：利用全部投资现金流量表推算，算式为：累计净现金流量开始出现正值的年份数累计净现金流量开始出现正值的年份数上年累计现金流量的绝对值当年净现金流量上年累计现金

2、流量的绝对值当年净现金流量整理ppt 现金流量计算表：反映投资工程寿命期内现金流量计算表：反映投资工程寿命期内逐年现金流量构成明细并据此计算年度净现金流逐年现金流量构成明细并据此计算年度净现金流量及净现金流量累计值的一种表格，一般格式为：量及净现金流量累计值的一种表格，一般格式为：序序号号项项 目目建设期建设期投产期投产期生产期生产期012一一现金流入现金流入二二现金流出现金流出三三净现金流量净现金流量四四累计净现金流量累计净现金流量整理ppt 适用：工程各年净收益不等的情形适用：工程各年净收益不等的情形 三评判依据三评判依据1、评价标准、评价标准基准投资回收期基准投资回收期T02、判据：假设静态投资回收期、判据：假设静态投资回收期T或或 基准基准回回收期收期T0，可判工程可行，可判工程可行 二、静态投资收益率二、静态投资收益率1、概念、概念投资收益率又称投资效果系数是指工程投资收益率又称投资效果系数是指工程到达正常生产规模时年净收益与投资总额的比值到达正常生产规模时年净收益与投资总额的比值2、计算公式：、计算公式：REF/K3、评判依据、评判依据整理ppt1评价标准评价标准基准投资收

3、益率基准投资收益率E02判据：当判据：当RE E0时，工程方案可行；时，工程方案可行；否那么为不可行否那么为不可行三、差额投资回收期三、差额投资回收期1、互斥方案、互斥方案某方案群中接受一个方案后那么必须放弃其某方案群中接受一个方案后那么必须放弃其余余所有方案，那么称这些方案互斥方案的排他性所有方案，那么称这些方案互斥方案的排他性2、差额投资回收期、差额投资回收期1适用：产出相同互斥方案比较择优适用：产出相同互斥方案比较择优2含义：两个互斥工程方案比较中，以投资含义：两个互斥工程方案比较中，以投资较大方案的年经营本钱的节约额，来补偿其投资较大方案的年经营本钱的节约额，来补偿其投资整理ppt增额局部所需要的时间增额局部所需要的时间3计算公式计算公式TK1K2/C2C1式中：式中：T差额投资回收期差额投资回收期 K1、C1分别为投资高方案的投资额和年分别为投资高方案的投资额和年 经营本钱经营本钱 K2、C2分别为投资低方案的投资额和年分别为投资低方案的投资额和年 经营本钱经营本钱4评价依据评价依据假设假设T T0，投资高的方案较优，投资高的方案较优四、差额投资收益率四、差额投资收益率整理p

4、pt 适用：产出相同互斥方案比较择优适用：产出相同互斥方案比较择优 含义：两个互斥工程方案比较中，投资高方案含义：两个互斥工程方案比较中，投资高方案以年经营本钱的节约额与其投资增额的比值以年经营本钱的节约额与其投资增额的比值 计算公式计算公式REC2C1/K1K2 评价依据评价依据假设假设RE E0，那么投资高的方案较优，那么投资高的方案较优 差额投资回收期与差额投资收益率用于互斥方差额投资回收期与差额投资收益率用于互斥方案比较选优的评价结果是等效一致的案比较选优的评价结果是等效一致的五、静态评价标准确实定五、静态评价标准确实定1、T0和和E0是取舍方案的重要决策标准是取舍方案的重要决策标准整理ppt2、基准投资收益率确实定原那么、基准投资收益率确实定原那么 应不小于投资工程所属部门的平均盈利率应不小于投资工程所属部门的平均盈利率 工程的经济寿命越短、技术更新越快，其投资工程的经济寿命越短、技术更新越快，其投资收益率应越高收益率应越高整理ppt动态经济分析法动态经济分析法 特点：考虑资金时间价值；将工程整个寿命期特点：考虑资金时间价值；将工程整个寿命期纳入分析范围纳入分析范围 优点：结

5、论客观、准确优点：结论客观、准确 应用：工程建设方案评价择优应用：工程建设方案评价择优一、净现值法一、净现值法一净现值的概念与计算一净现值的概念与计算1、概念、概念将工程方案寿命期内各年的净现金流量按一将工程方案寿命期内各年的净现金流量按一整理ppt 定的折现率或基准收益率折算到期初的现值之和2、计算公式NPV Ft/(1+i0)t FtP/F,i0,t式中：Ft方案在第t年的净现金流量 i0折现率或基准收益率 n方案寿命年限3、特殊情形一次性投资记总投资K，各年净现金流量即净收益，记为A相等，其净现值的计算为：NPVKA P/A,i0,n整理ppt 4、评价判据 假设NPV0，方案可行；否那么不可行 互斥方案比较择优，NPV越大越好 5、净现值应用的优缺点 反映方案在期望收益率背景下的绝对总体收益水平，便于理解和应用 用于投资总额不等的互斥方案排序比选可能出现问题 无法表达工程方案的相对收益能力二净现值函数及其曲线1、净现值函数 整理ppt NPVi Ft/(1+i)t fi 2、净现值曲线 1常规方案的净现值曲线 常规方案：先投资，后有收益，正常经营 NPV 0 i 非常规方案：不

6、要求三基准收益率折现率 i0确实定整理ppt 1、i0是投资部门确定的重要决策参数 i0太高，可能会拒绝许多好的方案 i0太低，可能会接纳效果差的方案2、i0确实定依据：根据工程所在部门或行业的历年投资收益水平，测算得到的一个最低可接受折现率水平MARR3、i0的取值原那么：高于贷款利率二、内部收益率法一内部收益率的概念1、概念工程方案在其寿命期内，使各期净现金流量的现值之和为零时的折现率整理ppt 2、公式定义：NPV Ft/(1+IRR)t0 二内部收益率的经济含义 1、IRR是工程的投资盈利率2、IRR表示工程投资全寿命期归还的利息率三内部收益率的计算1、计算方法试算法1分别估算出两个折现率i1和i2，满足i1 i2，且计算所得NPV1和NPV2反号一正一负 i1和i2之差一般不超过5%2采用线性插值法，代入下式计算IRR近似值：IRRi1+NPV1/NPV1+NPV2 i2-i1整理ppt 四内部收益率评价判据 假设IRRi0，方案可行；否那么方案不可行 五自有资金的内部收益率1、投资工程的资金构成 借贷资金和自有资金形成工程的全部投资 为了分析贷款的利弊，在考察全部投资经济效

7、果的同时，还需考察自有资金的经济效果2、自有资金现金流量表与全部投资现金流量表编制内容工程的区别 现金流出中增列贷款的本金归还及利息支付 现金流入中投资项只计自有资金的投入整理ppt 3、评价判据 假设工程投资中局部资金为贷款时，当全 部投资 IRR和自有资金IRR均 大于i0时，该工程贷款方案可行 六内部收益率与净现值的关系1、独立方案评价常规方案 当IRRi0时，有NPV i0 0 当IRRi0时，有NPV i0 0 当NPV i0 0时，有IRRi0 当NPV i0 0时，有IRRi0 IRR判据与NPV判据用于独立方案评价等效整理ppt 2、互斥方案比较择优例1 设A、B为两个互斥方案，其投资、各年净收益以及两方案相应的净现值、内部收益率见下表(i0=10%)；两方案的净现值函数曲线见以下图。由表可知：以NPV作判据得方案B优于A；以IRR作判据得方案A优于B；结论矛盾方方案案各年净现金流各年净现金流(元元)NPV(元元)IRR(%)015A-500020002581.628.65B-700026002856.124.95BAIIRRBIRRA整理ppt 由图可知：当由图可知：

8、当i0 I=15.26%时，时，NPV判据判据与与IRR判据的判断结论一致判据的判断结论一致A优于优于B；当；当i0 I时，时，NPV判据与判据与IRR判据的判断结论矛盾判据的判断结论矛盾 互斥方案比较择优一般不用互斥方案比较择优一般不用IRR判据判据理由：互斥方案比较择优建立在理由：互斥方案比较择优建立在i0数值大小的数值大小的根底上，而根底上，而IRR与与i0无关无关三、年值分析法三、年值分析法 特点：将方案逐年净现金流量转化为等额年值，特点：将方案逐年净现金流量转化为等额年值，并以此对方案进行评价并以此对方案进行评价一净年值一净年值1、概念、概念通过资金等值变换将方案的净现值通过资金等值变换将方案的净现值整理ppt 分摊到寿命期内各年上的等额年值 2、计算公式NAWNPVA/P,i0,n Ft/(1+i0)t A/P,i0,n3、评价判据 假设NAW0，方案可行；否那么不可行 互斥方案比较择优，NAW越大越好有限制 NAW判据与NPV判据等效4、特殊情形 方案初始投资K一次性，各年净收益均为M，寿命期末残值Ln，那么NAW可如下计算：整理ppt NAWK A/P,i0,nM Ln

9、 A/F,i0,n 或 NAWK LnA/P,i0,nM Ln i0二费用年值1、适用：产出相同条件下的互斥方案比较择优2、一般形式AC Ct P/F,i0,t A/P,i0,n Ln A/F,i0,n式中：AC费用年值 Ct方案第t年的现金流出投资或经营费整理ppt 3、特殊情形 方案初始投资K一次性，年经营成本均为C，期末残值为Ln，那么AC可如下计算：ACK A/P,i0,nC Ln A/F,i0,n或 ACK LnA/P,i0,nC Ln i04、评价判据 对多个备选方案，有minACj对应的方案最优例2 两种设备A和B，它们在效率、加工精度和使用寿命上都能满足某项工作的特定要求。其价格、预计的年经营费用及期末残值分别为：KA=10000元、CA=600元、LA=500元；KB=8000元、整理ppt CB=900元、LB=0。假设设备的使用寿命均 为5年，i0=10%，问应购置哪种设备？解 由前述公式得ACA1000500 A/P,10%,560050010%3156.1元ACB8000 A/P,10%,59003010.4元因为ACAACB，故应选择B种设备四、动态投资回收

10、期分析法1、概念动态投资回收期TD又称贴现归还期，是整理ppt 指考虑资金时间价值后用工程收益抵偿投 资所需用的时间2、公式定义 FtP/F,i0,t03、计算方法：以现金流量表为根底，插值计算4、与实际投资回收期 的比较 同一工程其TD大于 多用于独立方案的评价，而TD多用于多方案的比较选择五、增额投资分析法一增额净现金流量整理ppt 1、定义两个互斥工程方案中以投资 高的方案的净现金流量去减投资低的方案的净现金流量同期相减所得的局部称为这两个方案的增额净现金流量2、计算：FtFt Ft式中：Ft两个方案第t年的增额净现金流量t=1，2，n Ft投资高的方案第t年的净现金流量 Ft 投资低的方案第t年的净现金流量二增额投资净现值1、含义以两个互斥方案的增额净现金流量整理ppt 为根底计算的净现值，记为NPV 2、计算公式NPV Ft P/F,i0,t3、适用：互斥方案的比较择优4、评价判据假设NPV0，投资高的方案经济效果更好，应首选；反之，应取投资低的方案三增额投资收益率1、含义以两个互斥方案的增额净现金流量为根底计算的内部收益率，记为IRR2、公式定义整理pptFt 1IRRt

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