经理人员股票期权ES

1、 经理人员股票期权ESO管理资源吧 glzy8 ，提供海量管理资料免费下载！1整理ppt 目录z一、问题提出 二、根本概念 z三、案例分析 四、设计要点 z五、考虑因素 六、持股形式 z七、假设干问题 八、实施条件 z九、本卷须知 十、主要观点管理资源吧 glzy8 ，提供海量管理资料免费下载！2整理ppt问题提出 目前国内企业亟需建立长效鼓励机制剩余所有权不可转让经理人员名义收入偏低缺乏长期、有效的鼓励机制 ESO管理资源吧 glzy8 ，提供海量管理资料免费下载！3整理ppt问题提出实践证明ESO是一种有效的制度安排吸引和稳定优秀人才降低代理本钱矫正经理人员短视行为管理资源吧 glzy8 ，提供海量管理资料免费下载！4整理ppt美国上市公司高级管理人员的薪酬结构资料来源：?福步斯?杂志管理资源吧 glzy8 ，提供海量管理资料免费下载！5整理ppt问题提出ESO正受到政府和企业界的普遍关注 北京、上海、武汉、深圳等地及局部上市公司已经开始进行经理人员股票期权、期股的探索。管理资源吧 glzy8 ，提供海量管理资料免费下载！6整理ppt19981998年对美国年对美国100100家最

2、正确公司调家最正确公司调查查*留住人才的关键因素：留住人才的关键因素：股票期权培训和专业技能提升长期雇用软益处创新时机自由和兴奋更多地授权社区感心的文化管理资源吧 glzy8 ，提供海量管理资料免费下载！7整理ppt根本概念J 根本含义J 经理人员股票期权，是指公司主要指上市公司给予经理人员在未来某一特定日期以签定和约时的价钱购置一定数量公司股票的选择权。ESO管理资源吧 glzy8 ，提供海量管理资料免费下载！8整理ppt总福利：典型组合总 福 利 的 分 配：管理资源吧 glzy8 ，提供海量管理资料免费下载！9整理ppt收入最高的首席执行官管理资源吧 glzy8 ，提供海量管理资料免费下载！10整理ppt根本概念J根本原理 J 管理层股票期权是70年代以来兴旺国家日益普遍采用的一种长期鼓励方式和约束机制，它从报酬和所有权两个方面进行鼓励和约束。管理资源吧 glzy8 ，提供海量管理资料免费下载！11整理ppt股票期权机制根本原理管理资源吧 glzy8 ，提供海量管理资料免费下载！12整理ppt根本概念J 主要特点 金融衍生工具的应用和延伸 本质上是一种权利而非义务 一种远期的、不

3、确定的权利管理资源吧 glzy8 ，提供海量管理资料免费下载！13整理ppt薪酬构成最高管理人员最高管理人员普通管理人员普通管理人员一般员工一般员工计时工计时工管理资源吧 glzy8 ，提供海量管理资料免费下载！14整理ppt根本概念J负面效应 激化利益集团之间的矛盾 掩盖了利润的真实情况 股市泡沫掩盖了业绩 可能转嫁风险 片面追求股价短期上升管理资源吧 glzy8 ，提供海量管理资料免费下载！15整理ppt经理股票期权经理股票期权Executive Stock Executive Stock OptionsOptions，ESOESO1986年比马威会计师事务所一项研究说明，全球500强中，89%企业实行经理股票期权制度。经理股票期权主要在高级管理人员中实施，目前有些企业已扩大至中下层管理人员和技术骨干，甚至所有员工。特点：不可转让，不可继承，必须经过指定的限制时期4-10年才能执行，故称为金手铐Golden Handcuffs。管理资源吧 glzy8 ，提供海量管理资料免费下载！16整理ppt案例分析z武汉模式z 1999年7月，武汉国资公司开始对下属企业兑现98年度法人年薪，年薪

4、最高的武汉中商董事长严规方获得了16.7万元，在这份“年薪套餐中包含以该公司 8000 股股票进行缓期支付的“特色菜,这道“特色菜 武汉国资公司初步界定为“期股。ESO管理资源吧 glzy8 ，提供海量管理资料免费下载！17整理ppt案例分析 上海模式 从1997年开始，上海市委组织部、市体改办等部门就研究、摸索国有企业经营者期权期股鼓励的方法，并制定了有关实施意见征求意见稿，上海一些上市企业也在这方面作了积极的探索。管理资源吧 glzy8 ，提供海量管理资料免费下载！18整理ppt案例分析 北京模式 1999年7月，北京市委组织部、市体改委等8家政府主管部门联合下发股票期权试点指导意见，年底有10家公司被列为首批试点企业，2000年试点范围将扩大至20家。管理资源吧 glzy8 ，提供海量管理资料免费下载！19整理ppt设计要点z定人确定持股人的范围。一般来说，ESO的主要对象是公司的管理层，目前有扩大到中层管理人员，甚至一般员工的趋势。ESO管理资源吧 glzy8 ，提供海量管理资料免费下载！20整理ppt设计要点z定量确定持股数量。三种方法：1利用Black-Scholes模型；

5、2根据目标确定；3通过经验公式反推管理资源吧 glzy8 ，提供海量管理资料免费下载！21整理ppt设计要点z定价确定期权价格及执行价格。期权一般是无偿授予的。期权的执行价格一般有三种：高于、等于、低于制定时的市场价格，具体有两种方法：1根据业务方案预测预先确定；2根据行业指数确定。管理资源吧 glzy8 ，提供海量管理资料免费下载！22整理ppt设计要点z定期确定行权的有效期限和行使期限。期权的有效期一般为10年。期权执行日期确实定一般有两种方法：1在获得日执行；2获得并递延执行。管理资源吧 glzy8 ，提供海量管理资料免费下载！23整理ppt 考虑因素 行业行业(传统竞争传统竞争/传统垄断传统垄断/高科技高科技)规模规模(大大/中中/小小)成长周期成长周期(初创初创/成长成长/成熟成熟/衰退衰退)所有制形式所有制形式(国有国有/民营民营/混合混合)ESO管理资源吧 glzy8 ，提供海量管理资料免费下载！24整理ppt持股形式z实股企业直接赠与经营者公司股票，或经营者以优惠价购置公司股票。ESO管理资源吧 glzy8 ，提供海量管理资料免费下载！25整理ppt持股形式z 干股即虚

6、拟股票，以公司的资金从市场回购公司股票或增发新股或纯粹虚设股票，当高级管理人员行权时，公司卖出股票或虚拟卖出，将盈余按条款以现金形式支付给高管人员。管理资源吧 glzy8 ，提供海量管理资料免费下载！26整理ppt持股形式z 期股企业预留一定数量的股票锁定在经营者的个人帐户中，在特定的时间，经营者以预先确定的价格买进或按市价卖出公司预留的股票。管理资源吧 glzy8 ，提供海量管理资料免费下载！27整理ppt持股形式z 期权企业授予高级管理人员在未来假设干年内，以预先确定的价格购置该公司一定数量股票的选择权。管理资源吧 glzy8 ，提供海量管理资料免费下载！28整理ppt持股形式z MBO即“管理层收购，是指企业管理人员利用自筹、借债方式所融资本购置公司股份，从而改变企业所有者结构及资产结构的杠杆收购方式。管理资源吧 glzy8 ，提供海量管理资料免费下载！29整理ppt假设干问题z股票来源z 一般来源：发行新股/二级市场回购/大股东让渡z 主要障碍：现行?公司法?z 变通方法：以他方名义回购/虚拟股票/国家股东转让/国家股减持，等等。ESO管理资源吧 glzy8 ，提供海量管理资料

7、免费下载！30整理ppt假设干问题z资金来源z 支付能力有限98年上市公司经理人员年均报酬为4.09万元z 几种方法：奖金扣抵/赊帐后补/担保贷款/赠送干股/特别奖励，等等。管理资源吧 glzy8 ，提供海量管理资料免费下载！31整理ppt假设干问题z持股比例z 管理层所持股权与公司市场价值的关系：利益趋同假说持股25%以内与防御假说持股25%以上z 美国企业家期权收入占年薪收入的30-40%管理资源吧 glzy8 ，提供海量管理资料免费下载！32整理ppt美国高级管理人员薪酬结构注：其他福利主要包括；根据美国税法401K条款规定的由公司支付的退休金方案、医疗保险、伤残意外及人寿保险、公务用车、汽车保险、高级俱乐部费用等小额福利。管理资源吧 glzy8 ，提供海量管理资料免费下载！33整理ppt假设干问题z非上市公司z 选择上市公司是因为：市场价格相对公平/信息披露比较严格/财务行为比较标准z 非上市公司操作难点：内部市场价格确实定期权收益=市场价格-行权价格z 一种模型管理资源吧 glzy8 ，提供海量管理资料免费下载！34整理ppt 实施条件 比较宽松的法律法规环境 比较有效的股票证券市场 比较合理的公司治理结构 比较科学的绩效评价体系 比较成熟的经理人才市场ESO管理资源吧 glzy8 ，提供海量管理资料免费下载！35整理ppt 本卷须知 为股而股目的异化为股而股目的异化 免费午餐标准过低免费午餐标准过低 空头支票标准过高空头支票标准过高 过度鼓励功小奖大过度鼓励功小奖大 内部操纵调控指标内部操纵调控指标 有失公允利益失衡有失公允利益失衡ESO管理资源吧 glzy8 ，提供海量管理资料免费下载！36整理ppt 主要观点 一剂长效处方一剂长效处方 并非一股就灵并非一股就灵 重在利益一致重在利益一致 关键在于绩效关键在于绩效 鼓励约束并重鼓励约束并重 两两 E E相互配套相互配套ESO管理资源吧 glzy8 ，提供海量管理资料免费下载！37整理ppt 论文辩论论文辩论?上市公司经理人员股票期权鼓励问题探析上市公司经理人员股票期权鼓励问题探析?上海交通大学管理学院上海交通大学管理学院MBA 97级级94班班王立平王立平2000年年3月月ESO管理资源吧 glzy8 ，提供海量管理资料免费下载！38整理ppt

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