贵州茅台财务报表分析26834

1、中国贵州茅台酒股份有限公司财务报表分析第一章 贵州茅台简介一、公司概况中国贵州茅台酒股份有限公司经贵州省人民政府批准， 于1999年11月20 日由中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（现更名为中国茅台酒厂有限责任 公司）作为主发起人，联合中国贵州茅台酒厂（集团）技术开发公司（现更名为 贵州茅台酒厂技术开发公司）、贵州省轻纺集团工业联社、深圳清华大学研究院、 中国食品发酵工业研究所、北京市糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司共同发起设立。公司成立于1999年11月20日, 成立时注册资本为人民币18,500万元。贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司总部位于贵州省北部风光旖旎的赤水河 畔茅台镇，平均海拔423米，员工3万多人，占地面积10,653亩，建筑面积 350万平方米。公司拥有全资子公司、控股公司30家，并参股21家公司，涉足产业领域包括白酒、葡萄酒、证券、银行、保险、物业、科研、旅游、房地产 开发等。贵州茅台是国内白酒行业的标志性企业，主要生产销售世界三大名酒之一的 茅台酒，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产 业相关产品的研制

2、开发。茅台酒历史悠久，源远流长，是酱香型白酒的典型代表， 享有“国酒”的美称。目前，贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量四万吨； 43 、38 、33。茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间；茅台王子酒、茅台 迎宾酒满足了中低档消费者的需求；15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填 补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白；在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列200多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。二、股份情况贵州茅台2016年末的前十大流通股股东及其持股比例分别为： 中国贵州茅 台酒厂（集团）有限责任公司%，香港中央结算有限公司%，中国证券金融股份 有限公司%，贵州茅台酒厂集团技术开发公司 %，易方达资产管理（香港）有限 公司-客户资金（交易所）1%，中央汇金资产管理有限责任公司 %，奥本海默基 金公司-中国基金%，泰康人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-019L-FH002 沪%，全国社保基金一零一组合 %，GIC PRIVATE LIMITED %。三、经营情况贵州茅台近几年的经营业绩见表1。表1集团

3、公司近几年经营业绩年度销售收入禾U税利润总额（亿元）（亿元）（亿元）19981999 20002001 20022003200420052006200720082009108 /8920102011/ 2012201320142015资料来源：贵州茅台酒股份有限公司官网表1显示，贵州茅台自1998年以来，销售收入、禾U税和利润总额连年稳步 上涨，表现出欣欣向荣的发展局面。同时，贵州茅台的股价走势也呈现出一路上 扬的上升趋势，成为备受广大投资者关注的标的股票，是我国A股市场上一颗闪耀的明星。第二章 财务报表分析一、三大报表综合分析1. 资产负债表分析(1 )趋势分析表2资产负债趋势分析表(单位：万元)科目时间2016-12-312015-12-312016-12-312015-12-31增幅货币资金% /100%应收票据%100%应收账款/ %100%预付账款%100%应收利息%100%应收股利其他应收款%100%存货%100%一年内到期的非流动资产其他流动资产流动资产合计%100%可供出售金融资产/29002900 %100%持有至到期投资/长期股权投资固定资产%100%/在建工程27

4、4558% 100%工程物资%100%固定资产清理%100% %无形资产%100% %长期待摊费用%100%递延所得税资产%100% 非流动资产合计%100%资产总计.83%100%短期借款应付账款%100%预收账款%100%:应交税费%100%应付利息%100%应付股利其他应付款%100%一年内到期的非流动负债其他流动负债流动负债合计%100% /%长期借款专项应付款 15571557%100%非流动负债合计15571557% /100%负债合计/ %100%股本|万股%100%资本公积金%100%盈余公积金713565%100%未分配利润%100%一般风险准备%100%归属于母公司股东权益合计%100%少数股东权益%100%股东权益合计/ %100%负债和股东权益总计.83%100%资料来源：贵州茅台财务报表披露，笔者整理计算所得从表2中可以看出，从总体上看，贵州茅台2016年在资产、负债和所有者 权益方面都比2015年时有所增长。2016年资产总额显著增长，达到.83万元, 比2015年增长了 %，这一较高的增长率表明贵州茅台 2016年在一年内资产经 营规模扩张的速度越快。20

5、16年负债总额大幅比2015年增长了 %，增加到万 元。国际上通常认为资产负债率等于 60 %时较为适当。而一般情况下，资产负 债率越小，表明企业长期偿债能力越强。从债权人来说，该指标越小越好，从企 业所有者来说，该指标过小表明对财务杠杆利用不够。而贵州茅台2016年的资产负债率为%，低于60%，因此贵州茅台资产负债率较低，长期偿债能力越强， 这对贵州茅台的债权人来说较为有利， 而对贵州茅台的股东来说，较低的资产负 债率意味着贵州茅台对财务杠杆利用不够，因此有待改善，以高效利用宝贵资源。（2）资产负债表结构分析表3资产负债结构分析表（单位：万元）项目名称、2016-12-312015-12-31余额（万元）百分比余额（万元）百分比货币资金%应收票据%应收账款%预付账款%应收利息%应收股利其他应收款%存货%一年内到期的非流动资产其他流动资产%流动资产合计/%非流动资产合计%资产总计.83%流动负债合计流动比率%资料来源：贵州茅台财务报表披露，笔者整理计算所得从表3可知，2015年和2016年贵州茅台流动资产比例分别为 %和%，流 动资产比例很高，资产增值主要来源于流动资产的增加，资产变现

6、能力较强。流动比率衡量企业流动资产在短期债务到期以前， 可以变为现金用于偿还负 债的能力。流动比率越高，说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强； 反之则弱。一般认为流动比率应在 2 : 1以上，流动比率2: 1,表示流动资产是 流动负债的两倍，即使流动资产有一半在短期内不能变现， 也能保证全部的流动 负债得到偿还。贵州茅台2015年和2016年的流动比率分别为%和%，均高于 200%，因此表明贵州茅台资产的变现能力强，短期偿债能力亦强。2. 利润表分析表4利润分析表（单位：万元）项目名称20162015 /余额（万元）百分比（%余额（万元）百分比（%）营业总收入 %100%营业收入3886219%100%营业总成本% /100%营业成本/%100%营业利润%100%投资收益0%100%资产减值损失%100%管理费用%100%销售费用、%100%财务费用 %100%营业外收入%100%营业外支出/% 100%营业税金及附加%100%利润总额%100%/所得税%100%/其他综合收益%100%综合收益总额%100%归属于母公司股东的综合收益总额%100%归属于少数股东的综合收益总额

7、%100%净利润%100%销售净利率%资料来源：贵州茅台财务报表披露，笔者整理计算所得从表4可以看出，贵州茅台2015-2016年销售收入增幅较大，为%，净利 润也有一定的增长，增幅为%，净利润增速小于销售收入增速。2015年销售净 利率为%，2016年销售净利率为%，增幅略有回落，但总体上看公司经营业绩 表现不错。3. 现金流量表分析表5现金流量分析表（单位：万元）项目名称2016-12-312015-12-31余额（万元）百分比（%余额（万元）百分比（%销售商品、提供劳务收到的现金%100%支付的各项税费 1% /100%支付给职工以及为职工支付的现金/ %100%经营现金流入%100%经营现金流出%100%经营现金流量净额%100%处置固定资产、无形资产的现金%100%购建固定资产和其他支付的现金%100%投资支付的现金%2505100%支付其他与投资的现金 %100%投资现金流入/ /%10605100%投资现金流出/%、100%投资现金流量净额% 100%吸收投资收到现金1600100%其中子公司吸收现金1600100%收到其他与筹资的现金%2200100%/ 偿还债务支付现金%100%分配股利、利润或偿付利息支付的现金

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