公司金融重点复习资料全
6页1、企业组织的三种形式1.从法律层面上划分即:个体业主制企业、合伙制企业和公司制企业 2.现代公司的基本类型XX公司股份国有独资公司股份特点:经批准,可以向社会发行股票募集资金。 所有权与经营权分离。公司的资本总额划分为等额股份,股份可以自由转让。股东以其所认购的股份对公司债务承担有限责任。3.公司与金融市场的关系1.从公司的角度来看公司的资金主要来源于两个方面:其一,投资者投入的资金,即股本;其二,债权人投入的资金,即负债.在市场经济条件下,资金都是公司以信用方式从金融市场上取得的,公司经营活动与金融市场有着密切联系2.从金融市场的角度来看市场的主要功能是有效配置资源。在金融市场上,市场的作用就是促成资金总是从盈余方向赤字方转移,而公司是最大的资金需求方,也是最大的资金供应方。因此,公司的投融资行为与金融市场的运行密切相关3 公司与金融市场的关系用公式表示为:实物资产 + 金融资产 = 资本权益 + 金融负债4.公司金融的主要金融活动:投资决策,融资决策,股利决策5.公司金融分析的基本工具:现值,必要报酬率,期权定价,风险和收益,财务决策与公司价值,财务报表分析6.资金时间价值有两种形式
2、:终值和现值。现值PV0:现值是指在一定的利率条件下,未来某一时间的一定量资金现在的价值。终值FVn:是指在一定的利率条件下,一定量资金在未来某一时间所具有的价值,即资金的本利和。7.单项资产风险的衡量1随机变量2概率3期望值4方差5标准6标准差系数8证券市场线SML 1.证券市场线是表明单个风险证券或各种非有效证券的风险收益关系的。当市场处于均衡中,任何一种证券或证券 组合所表示的点均落在证券市场线上。2.同样,整个证券市场的均衡关系,也可以用证券市场线表示出来,其线上的每一个点都代表着不同系统风险的的证券。3.用公式表示为:E= rf + E rf即:资本资产定价模型9.资本资产定价模型表明, 一项特定资产的期望报酬率取决于三个要素:1货币时间价值。2承担系统风险的回报 3系统风险的大小10.CAPM模型研究的主要结论:1证券风险可分为:可分散风险与不可分散风险。2投资者可借助多样化投资方式消除可分散风险。3投资者必须获得补偿才会去承担风险4贝他系数可以衡量出该股票的市场风险。5贝他系数是衡量股票风险的最佳方法11.资本资产定价模型基本假设 1、投资决策是针对一个确定的阶段而言的,
3、其决策标准是使其预期效用最大化;2、投资者以资产组合的预期收益率和标准差来评价资产组合;3、投资者的预测具有同质性,即每个投资者对证券的预期收益、标准差和协方差都具有相同的估计;4、投资者可以无风险利率Rf进行无限制的借贷;5、所有资产都是完全可分的,投资者可以任何比例投资;6、每个投资者都单独进行决策,个人的投资行为不可能影响到整个市场的价格;7、市场处于均衡状态,无个人所得税,无交易成本,所有投资者都可以免费得到有价值的信息。12.系数的含义:贝塔系数是反映个别股票相对于平均风险股票变动程度的指标。它可以衡量个别股票的市场风险,而非公司特有风险。系数是表示某种单项证券变动相对于证券组合实际收益变化的敏感程度。 是用单项证券收益的协方差与市场组合收益的方差的比率,即可得到该项资产的系数。系数的计算公式: = mi/ 2m =imi /m 式中:i为第i种证券的系数。值可正可负,其绝对值越大,说明单项证券收益率的波动程度越高。当市场组合的系数等于1时,反映所有风险资产的平均风险水平。系数大于1,表明某风险资产的风险水平超过平均风险水平;系数小于1,表明某风险资产的风险水平低于平均风险水
4、平;系数等于0,表明某风险资产不存在系统风险,而存在非系统风险,且通过分散化投资能予以化解。无风险资产的系数等于0。13.投资决策的项目类别:1长期资本投资项目 2短期实物资产投资项目3按照投资项目间的相互关系分类:独立项目,互斥项目,关联项目14.现金流量的估算原则 1融资现金流量不在现金流量分析畴之2使用现金流量而不是会计利润3只计税后现金流量4分析净营运成本的变化5只计增量现金流量6增量现金流量必须与折现率保持一致. 15.现金流量的构成:初始现金流量,营业现金流量,终结现金流量16.资本配置:是指在一定资本总量限制下选择投资项目17.资本预算 :公司发现、分析并确定长期资本投资项目的过程,又称为资本预算。融资方式的概念:是指社会资金由盈余部门向赤字部门转移的形式、手段、途径和渠道。18含报酬率与净现值法比较1、含报酬率隐含的假设条件是,以IRR进行在投资;而净现值法隐含的假设是以资本成本率进行再投资,后者更切合实际。2、当现金流出现正负交错的情况是,含报酬率会出现多个解,但净现值不会出现这种情况19.不同寿命期的资本预算决策:有两种方法:周期匹配与等价年度成本1、周期匹配:重置
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