内含报酬率计算方法
5页1、内含报酬率计算方法计算内含报酬率是长期投资决策分析中重要方法之一,它优于其他投资分析的主要原因在一于:计算中考虑到货币的时间价值.其理论介绍多见于管理会计、投资决策等教科书,其计算方法多囿于插值法内插值法、外插值法、几何法平面几何相似三角形线段比.近期,关于内含报酬率的解法问题,又在一些会计刑物展开纷纷扬扬、连篇累牍的讨论.以下笔者将多年研究的成果内含报酬率新的解法理论介绍于后.内含报酬率计算公式的数学描述内含报酬率是指项目寿命期内,资金流入量的现值总额与资金流出量现值总额相等面净现值等于零时的折现率.现金净流量则是项目投资所引起的未来的现金流入量减流出量后的净额.为便于公式的推导,将下文中所涉与的因素用以下符号表示:N-净现值;NCFt第t期的现金净流量;i利息率,折现率;NCF0初始投资额;I-内含报酬率;n项目有效期;a、b、c分别为常数.根据现金净流量与净现值定义,净现值的通项公式可用以下关系式表示:N=NCF11+i-1+ NCF21+i-2+ NCFt1+i-t NCF0 =1下面我们来看i变动对N的影响,也即讨论值现值与折现率、折现率与内含报酬率的关系:当i=0时:N0=
2、-t-NCF0 =- NCF0 即当折现率趋于零时,净现值恰是未折现的现金流入量与流出量之间的差.当i=I时NI= -t-NCF0=0 即内含报酬率正是净现值为零时的折现率,它表明了折现率与内含报酬率的关系.当i时:N=-t-NCF0=-NCF04表明净现值趋于原始投入的相反值,现金流入量趋于零,N的值汽车于N=-NCF0直线.图示一:以上i变动与净现值的关系,以与折现率与内含报酬率的关系,可用解析图一表示:由以上数学分析和图示解析可见:i由0时,N由N0NCF0,N随i增大而减少,随i减小而增大,这说明净现值与折现率之间存在着反比例曲线关系.PI,0内含报酬率点净现值与折现率的关系线iN-NCF00,N0关于内含报酬率的近似值的问题现行的内含报酬率的解多采用插值法也有用平面几何相似三角形线段比求得,其实质是以直代曲,故通常我们求出的内含报酬率是其近似值,即净现值与折现率之间虽是反比例曲线关系,但我们假设小区间内或瞬间表现为直线,这样就可以求出I的近似值.以下,我们通过图示和计算实例来讨论选择不同测试点对内含报酬率的影响.例某企业拟投资340万元建一产业项目,投资建设期为0年.项目有效
3、经营期为10年,期末无残值,每年的现金净流量为60万元.即已知:N0=340,N110=60,n=10.则该投资项目在不同折现率条件下的净现值如下表所示:折现率10%11%12%13%14%年金值系数3.1455.8895.6505.4265.216净观值I28.713.34-1-14.44-27.04当测试值选择在P两侧临近点:11%、12%时,则内插法计算见解折图示二图示二:CAB12%,-1PI,0Ni折现率:净现值:x=13.34/14.34=0.930265i=11%+0.930365%=11.930265%这里以直代曲计算出的i=11.930265I,它只是内含报酬率的近似值.当选择测试值在P点一侧同向10%、11%时,适用外插法计算见解析图三图示三:NABCi,0折现率:净现值:x/=13.34/28.7x=13.34/15.36=0.86849i=11%+0.86849%=11.86849%可见,求得的内含报酬率的近似值iI;同理选择测试值在P点的另一侧时,i仍小于I.选择测试值P点两侧较远点10%、14%时,仍用插值法计算见解析图示四图示四:API,0B14%,-27
《内含报酬率计算方法》由会员m****分享,可在线阅读,更多相关《内含报酬率计算方法》请在金锄头文库上搜索。
AATCC 135织物家庭洗涤尺寸变化
班主任工作计划(2)
优秀的初二学生自我评价
2023年学校财务工作计划标准范文(三篇).doc
【精品】高三历史人教版课后限时集训:模块三 第12单元 第28讲 宗教改革和启蒙运动 含解析
公司采购部年度工作计划范本(九篇).doc
信息技术与教育深度融合
初一家长会讲话稿
物资回收管理规定(DOC 13页)
2022喝酒学生检讨书四篇
网络集体备课操作流程
二次根式的加减乘除
汉语拼音 12
班主任之友读书心得
家具英文单词
浅谈如何加强党性修养
【最新】八年级语文上册 第二单元 自主检测 苏教版
第8章多元函数微分学
关于贵州产业工会工作的调查研究报告
化学:1.2.1《元素周期律》学案(鲁科版必修2)
2023-03-18 5页
2023-05-17 8页
2023-12-09 18页
2024-02-27 22页
2022-09-28 10页
2023-12-07 23页
2023-06-04 8页
2023-07-31 4页
2022-09-26 37页
2023-06-10 4页