数字经济行业系列报告
25页1、 数字经济数字经济系列报告(二)/行业深度“东数西算”奠定数字经济发展基础主要观点:行业评级:增持供给先行新基建,“东数西算”奠定数字经济发展基础报告日期: 2022-03-16“十四五”数字经济发展规划(以下简称“规划”)提出数字经济是继农业经济、工业经济之后的主要经济形态。“东数西算”是规划之后首个落地性措施,也是完成数字经济发展的重要基础,具体来看“东数西算”规划了八大枢纽建设,主要分为两类: 1)及时响应:京津冀、长三角、成渝、粤港澳四大枢纽,所在地人口密集、数据流量大,以需求为导向;2)后台处理:内蒙古、宁夏、甘肃和贵州枢纽,土地、绿电资源丰富,气温较东部低,数据与算力中心成本较低,具备资源优势。同时建设十大数据中心集群辅助枢纽运转。行业指数与沪深 300走势比较10%0%-10%-20%东西部资源互补,“东数西算”撬动百万亿产业增加值“东数西算”一方面可以实现东西部资源互补,另一方面可以促进数据要素的流转和进一步价值挖掘。根据我们测算,从成本端来看,“东数西算”模式持续至 2025年,可以直接节省超 3000亿元的数据中心电力成本以及约 1000亿元的土地成本。从产业效益来
2、看,乐观假设下,“十四五”期间受益于“东数西算”的数字产业化规模有望达 25 万亿,产业数字化规模达 102万亿,整个数字经济规模达近 150万亿元。向更长期看,我们认为其中产业数字化规模将更快速地提升,数字化和产业的融合是核心方向。沪深300计算机(申万)分析师:尹沿技执业证书号:S0010520020001 邮箱:yinyj分析师:张天执业证书号:S0010520110002 邮箱: zhangtian联系人:陈晶云数智支撑发展,“东数西算”依托三大路径推进需求执业证书号:S0010120040031 邮箱:chenjing 联系人:吴雨萌我们认为,“东数西算”是供给先行的政策,需求的适配将是实现“东数西算”真正赋能数字经济发展的重要一步。具体从产业来看,我们认为需求主要来自于三方面:1)云计算:IaaS 层中计算密集型和存储密集型模式以及 SaaS 和 PaaS 层大量的非即时响应分析均可以实现“西算”,约占整个云计算比例的 50%。2)人工智能:未来 5 年 60%的新增算力需求都将来自人工智能,其中大量非实时的算力需求,例如画面渲染、大数据分析等均可以实现“西算”。3)数据交
3、易:超大规模的的数据要素市场需要庞大的底层隐私计算算力,而隐私计算消耗算力是普通计算的数倍乃至数十倍。执业证书号:S0010121070046 邮箱: wuym联系人:张旭光执业证书号:S0010121090040 邮箱: zhangxg投资建议相关报告我们认为,“东数西算”工程的落地最直接利好的是需要进行大量冷数据处理的产业,即云计算和人工智能,我们建议关注以下公司:1.华安证券_行业研究_计算机行业_行业深度 _科技赋能、新基建,数字经济大有可为2022-03-09 2.华安证券_公司研究_计算机行业_公司点评 _佳都科技:公司全年业绩高增,智慧 +领域持续高景气 2022-03-05 风险提示1)技术研发不及预期;2)政策支持不及预期;3)下游需求不及预期。敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 数字经济正文目录引言:“东数西算”打造数字经济基座,撬动百万亿级产工业增加值,激发三大路径数据需求 . 41“东数西算”从存到算,中心建设大有可为 . 51.1完善“数据治理”格局,继承“东数西存”初衷 . 51.2补贴+监管两点发力,推动算力转移 . 62 东西互补挖掘数据价值,“东数西算”撬动百万亿产业 . 92.1数字经济时代到来,“东数西算”调节算力格局 . 92.2东西部资源错配,数据中心灵活消纳 . 102.3算力增长带动相关产业,数据重要性进一步发掘 . 133 云数智支撑发展,“东数西算”依托三大路径推进需求 . 153.1上云:算力增长带动相关产业,数据重要性进一步发掘 . 153.2赋智:技术能力不断突破,AI赋能加速落地 . 163.3用数:“东数西算”是全国一体化数据要素市场的底座 . 194投资建议 . 22风险提示 . 23敬请参阅末页重要声明及评级说明22 / 24证券研究报告 数字经济图表目录图表 1东数西算八大枢纽分工职责 . 5图表 2 2020-2022年相关产业政策. 6图表 3八大枢纽十大集群格局 . 6图表 4数据中心运营成本结构 . 7图表 5算力转移两大推动 . 8图表 6数字经济时代到来 . 9图表 7冷数据、温数据、热数据大致占比 . 10图表 8 2019年各省数据存量 . 10图表 9中国数据中心地区分布情况 . 11图表 10部分城市的年平均气温和数据中心 PUE要求 .
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