财务管理的价值观念_3
70页1、2019/4/21,诚信为准 操守为重,1,Charpt2 财务管理的价值观念,2019/4/21,诚信为准 操守为重,2,本章主要内容: 资金的时间价值 债券和股票的估价,3,1、资金的时间价值,货币在经历一定时间的投资和再投资所增加的价值,在不考虑风险和通货膨胀的情况下,今天的1元钱的价值大于1年后1元钱的价值.,从量的规律来看:资金的时间价值是在没有风险和通货膨胀下,社会平均资金利润率,2019/4/21,诚信为准 操守为重,4,资金时间价值的表现形式,*资金价值绝对额 *资金价值相对率,2019/4/21,诚信为准 操守为重,5,2、复利终值和现值,单利:只有本金计算利息,利息不再计算利息 复利:不仅本金计算利息,利息也要计算利息 终值(future value):若干期以后包含本金和利息在内的未来价值 现值(present value):若干期以后的一笔资金的现在价值,2019/4/21,诚信为准 操守为重,6,2.1复利终值,0 1 2 n,PV,? FVn,i,2019/4/21,诚信为准 操守为重,7,2.1复利终值,FV1=PV+PV.i=PV(1+i) FV2= P
2、V(1+i) + PV(1+i) .i =PV(1+i)2 FV3= PV(1+i)2 + PV(1+i)2 .i =PV(1+i)3 FVn= PV(1+i)n-1 + PV(1+i)n-1 .i =PV(1+i)n,2019/4/21,诚信为准 操守为重,8,2.1复利终值,FVIFi,n=(1+i)n: 复利终值系数,2019/4/21,诚信为准 操守为重,9,2019/4/21,诚信为准 操守为重,10,Eg.将100元存入银行,利率3%,5年后的本利合计为:,2019/4/21,诚信为准 操守为重,11,2.2复利现值,0 1 2 n,?PV,FVn,i,PVIFi,n=(1+i)-n:复利现值系数,2019/4/21,诚信为准 操守为重,12,2019/4/21,诚信为准 操守为重,13,Eg.若计划在3年后得到400元钱,年利率3%,现在应该存入银行的金额为:,2019/4/21,诚信为准 操守为重,14,3、年金终值和现值,年金:一定时期内每期相等金额的收付款项,2019/4/21,诚信为准 操守为重,15,3.1年金的类型 1)后付年金:每期期末都有等额款项收付 2)
3、先付年金:每期期初都有等额款项收付 3)延期年金:最初若干期没有收付款项,后面若 干期有等额的收付款项 4)永续年金:无限期支付的年金,2019/4/21,诚信为准 操守为重,16,3.2 后付年金,0 1 2 3 4 n-1 n,A,2019/4/21,诚信为准 操守为重,17,3.2.1 后付年金终值,0 1 2 3 4 n-1 n,A,FVAn,折现率:i,2019/4/21,诚信为准 操守为重,18,3.2.1 后付年金终值,FVAn=A+A(1+i)+A(1+i)2+A(1+i)n-1 (1) FVAn(1+i)=A(1+i) + A(1+i)2+A(1+i)n (2),FVAn.i= A(1+i)n A= A.(1+i)n 1,2019/4/21,诚信为准 操守为重,19,3.2.1 后付年金终值,FVAn:后付年金终值 A:年金数额,FVIFAi,n=(1+i)n-1/i : 年金终值系数,2019/4/21,诚信为准 操守为重,20,3.2.2 后付年金现值,0 1 2 3 4 n-1 n,A,?PVAn,2019/4/21,诚信为准 操守为重,21,3.2.2 后付年
4、金现值,PVAn:后付年金现值,PVIFAi,n=(1+i)n-1/i(1+i)n : 年金现值系数,2019/4/21,诚信为准 操守为重,22,0 1 2 3 4 5,A=100,Eg.5年中每年年底存入银行100元,存款 利率8%,求第5年末的终值和现值。,2019/4/21,诚信为准 操守为重,23,3.3先付年金,0 1 2 3 4 n-1 n,A,2019/4/21,诚信为准 操守为重,24,3.3.1 先付年金终值,0 1 2 3 4 n-1 n,A,?FVAn,2019/4/21,诚信为准 操守为重,25,3.3.1 先付年金终值,2019/4/21,诚信为准 操守为重,26,3.3.1 先付年金终值,0 1 2 3 4 n-1 n,A,?PVAn,2019/4/21,诚信为准 操守为重,27,Eg.某人每年年初存入银行100元,存款利率8%,求第10年末的终值和现值。,2019/4/21,诚信为准 操守为重,28,3.4 延期年金,0 1 2 m m+1 m+2 m+n,A,2019/4/21,诚信为准 操守为重,29,3.4 延期年金,0 1 2 m m+1 m+2
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