证券投资学课件(第1章)

1、证券投资学,主 讲：张永华 学 院：经济与统计学院 2017-2018第二学期,第一章 证券投资工具,1.1 投资概述 1.2 债券 1.3 股票 1.4 证券投资基金 1.5 金融衍生工具,本章学习目标,掌握投资、证券投资、风险等概念 掌握股票的种类及股票指数 掌握债券的种类及收益率计算方法 掌握基金的概念和种类 了解金融衍生工具 初步具备对各类证券投资工具的区分能力 提升对各类金融衍生工具投资收益的计算能力,1.1 投资概述,1、概念 指货币转化为资本的过程。 或 指经济主体为了将来的收益而对当前资金进行运作的经济行为，其资金来源于延期消费或筹措所得，其手段是购置实体资产、金融资产或取得某些权利，其目的是保持现有财富价值，并能在未来获得与风险成正比例的预期收益或资本升值。,2、含义 （1）时间性 （2）风险性 （3）收益性 （4）可计量性 （5）动态性 （6）与投机不同,1.1 投资概述,3、投资的分类 （1）广义投资和狭义投资 （2）实业投资和金融投资 （3）直接投资和间接投资 （4）长期投资和短期投资 （5）对内投资和对外投资,1.1 投资概述,4、投资目的 （1）本金保障 （

2、2）资本增值 （3）经常性收益,1.1 投资概述,思考与讨论,（1）储蓄是投资吗？ （2）投资移民属于哪种投资？ （3）投资与投机有何区别？请举例说明。,5、风险 （1）概念 个人和群体在未来获得收益和遇到损失的可能性以及对这种可能性的判断和认知。 （2）风险偏好 风险厌恶型、风险喜好型、风险中立型,1.1 投资概述,根据课本P20-23资料，测测你的风险偏好类型。,1.1 投资概述,1.2 债券,1、定义 债券是发行者依照法定程序发行，并约定在一定期限内还本付息的有价证券，是表明投资者与筹资者之间债权债务关系的书面债务凭证 。,必须可以按照同一权益和同一票面记载事项，同时向众多的投资者发行 必须在一定期限内偿还本金，并定期支付利息 在国家金融政策允许的条件下，它必须能够按照持券人的需要自由转让,必 备 条 件,2、债券的票面要素 （1）债券的票面价值 （2）债券的付息期 （3）债券的偿还期限 （4）债券的利率 （5）债券发行者名称,1.2 债券,3、基本特征,（1）权利性,利息请求权：指债权人在一定条件下，有请求债券发行单位支付利息的权利。债券的利息支付主要有息票支付方式和非息票支付

3、方式两种。,偿还本金请求权：指债权人在一定条件下，有请求债券发行单位偿还债券本金的权利。,财产索取权：指债权人在一定条件下，有向债券发行单位索取其拥有的财产的权利。,其他权利 .如果债券发行单位超过其规定数额发行债券，影响现有债权人利益时，债权人还有维护其利益的权利 。,1.2 债券,（2）期限性：债券借贷本质就决定了它必须是有期限的。 （3）灵活性：债券的发行人既可以是股份公司，也可以是非股份公司；既可以是以营利为目的的经济组织，也可以是不以营利为目的的非经济组织。 （4）稳定性：主要是通过债券收益和债券价格的稳定性体现出来的。,1.2 债券,3、基本特征,请注意！ 并非所有债券都是有期限的，也存在无偿还期限的债券，如英国曾发行的永久国债，也称无期国债。 永久国债并不意味着政府可以不归还本金，只是何时归还本金由政府决定。 在政府财力许可时可以随时从市场买入而予以注销。,1.2 债券,4、债券的类型 （1）根据是否约定利息：零息债券、付息债券、息票累计债券 （2）根据债券票面形态：实物债券、凭证式债券、国家储蓄债、记账式债券 （3）根据发行主体：政府债券、金融债券、公司债券、国际债券,

4、1.2 债券,政府公债券是政府或政府代理机构为弥补预算赤字，筹集建设资金及归还旧债本息等而发行的债券。它又可具体分为国家债券、政府机构债券、地方债券等。 金融债券是银行或其他金融机构为筹措中长期信用资金而发行的债券。 企业债券是企业为筹集投资资金而发行的债券。企业债券多为长期债券，同政府公债券相比，其风险性相对较大，因此利率也较高。 国际债券是指各主权国家政府、信誉好的大公司以及国际机构等，在本国以外的国际金融市场上发行的债券。国际债券目前又可具体分为外国债券和欧洲债券两大类。,1.2 债券,5、债券特点 （1）优点：成本低、具有杠杆作用、筹资范围广、金额大 （2）缺点：财务风险大、限制性条款多,1.2 债券,1、定义 股票是股份有限公司发行的，表示其股东按其持有的股份享有权益和承担义务的可转让的书面凭证。 股票是一种有价证券。,1.3 股票,票样一,票样二,2、股票的特征,不可偿还性 参与性 收益性 流通性 波动性与风险性,1.3 股票,1参与性 根据公司法的规定，股票的持有者就是股份有限公司的股东，他有权出席股东大会、参加公司董事机构的选举及公司的经营决策。也正因为如此，股东的投资

5、意志和经济利益才能通过其行使的股东参与权而得到强化,2收益性 （）持股者凭其持有的股票，有权按照公司章程领取股息和红利，获得投资收益 一般地， 股息债息存款利息 （）投资者通过股票购买，获得差价收入 （）保值作用 货币贬值 公司资产升值股票升值,流通性 经国家证券管理部门或证券交易所同意后，股票可以在证券交易所流通或进行柜台交易。 4风险性 （）投资收益的不确定性。影响股份公司经营的因素繁多且变化不定，其每年的经营业绩都不确定，而股票的股息和红利是根据公司具体盈利水平确定的。 （）差价收益的不确定性。当投资者购买的是二级市场上流通的股票时，股票的价格除受公司的经营业绩影响外，还要受众多其它因素的影响。当股票的价格下跌时，股票持有者会因股票的贬值而蒙受损失。,5稳定性 股票是一种无期限的法律凭证，它反映的是股东与股份公司之间比较稳定的经济关系。在向股份公司参股投资而取得股票后，任何股东都不能退股，股票的有效存在是与股份有限公司的存续相联系的，即股票是与发行公司共存亡的。对于股票持有者来说，只要其持有股票，其股东身份和股东权益就不能改变。如要改变股东身份，要么将股票转售给第三人，要么等待公

6、司的破产清盘。,（1）按股票持有者承担的风险和享有的权益分类 普通股：普通股与其他种类股票相比有着更多的权利,投票表决权 ：包括在股东大会上选举董事、发表意见、投票表决等 收益分配权 ：普通股的股利完全取决于公司盈利情况及分配政策 资产分配权 ：,优先认股权 ：,其一是行使优先权，购买新股票 其二是转让优先认股权 其三是放弃这一权利，任其过期失效,3、股票分类,1.3 股票,优先股：在股份公司中对于公司利润、公司清理剩余资产享有优先分配权的股份,优先,领取股息优先 分配剩余资产优先,不利 方面,股息率是确定的 没有选举权和被选举权 没有优先认购权,劣后股：干股，它是指那些在股息和剩余资产分配上均后于普通股的股份,1.3 股票,（2）按照股票的票面形式划分 记名股票：股票上记载股东姓名，并同时将股东姓名登记于股东名册上。记名股票不得私自转让，必须通过公司和法定程序办理过户手续。 无记名股票：股票票面上不记载股东姓名的股票 面额股票：股票票面上记载有每股金额的股票 无面额股票：股票票面上不载明金额的股票,1.3 股票,（3）按照股票的收益能力划分,蓝筹股：即所谓的热门股票。如美国电话电报公

7、司、通用汽车公司的股票、香港长江实业、汇丰银行等。 成长股：指处于成长阶段公司发行的股票 ，该类公司注重科研，留存大量收益进行再投资，有大展宏图之势。 收入股：指那些当前投资收益比较丰厚的股票。 周期股：指那些收益随商业周期波动的股票，通常包括钢铁、机器制造、建材等行业的股票。 防守股：指在任何经济波动条件下收益都比较稳定的股票，如公用事业、医药、零售等行业的股票。 投机股：指那些价格变化快、幅度大、前景很难确定的股票。,1.3 股票,（4）我国现行股票的类型,国有股：指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括公司国有资产折算的股份。 法人股：指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产向股份有限公司投资所形成的股份。法人股股票以法人记名。 公众股：也称个人股，是指社会个人或股份公司内部职工以个人合法财产投入公司形成的股份。公众股有两种基本形式：公司职工股和社会公众股。 外资股：指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。,1.3 股票,国家股 按投资群体不同 法人股 社会公众股 外资股 我国 股票 股境内发行、境内上市 股境

8、外发行、境内上市 按投资者所处地域不同 股境外发行、香港上市 N股境外发行、纽约上市 S股境外发行、新加坡上市 通俗的说法：绩优股、垃圾股；蓝筹股；大盘股、中盘股、小盘股,4、股票价格,（1）股票的票面价格 （2）股票的发行价格 （3）股票的账面价格 （4）股票的清算价格 （5）股票的理论价格 （6）股票的市场价格,讨论：各种价格之间的关系如何？,1.3 股票,5、股票价格指数,是用来表示多种股票平均价格水平及其变动情况以衡量股市行情的指标，简称股价指数。,综合指数,成份指数,分类指数,综合指数是指在计算股价指数时将某个交易所上市 的所有股票市价升跌都计算在内的指数,成份指数是指在计算股价指数时仅仅选择部分 具有代表性的股票市值作为标的指数,分类指数是指选择具有某些相同特征（如同行业） 的股票作为目标股计算出来的指数,1.3 股票,6、中国股票价格指数,中国上海证交所指数,上证综合指数,上证30指数,上证180指数,将分类股价指数编制的基期日从原定1990年 12月19日改为1993年4月30日，并以这天上证综合 收盘股价指数1358.78点作为计算基准,1996年7月1日又正式推出“

9、上证30指数”该指数 以在上交所上市的所有A股股票中选取最具市场代表性的30种 样本股票为计算对象，并以流通股数为权数的加权综合股价指数， 取1996年1月至3月的平均流通市值为指数的基期， 基期指数定为1000点。,它以2002年6月28日上证30指数收盘点数 为基点，自2002年7月1日起取代上证30指数， 成为新的市场基准。,1.3 股票,中国深圳证交所指数,深圳综合指数,深圳成份指数,深证100指数,深圳证券交易所综合股价指数是1991年4月4日 开始编制和发布的，以1991年4月3日为基期， 基期指数为100，属于发行量加权指数,采用流通股市值较大， 交易活跃，具有行业代表性 的股票作为成份股。,深圳成份指数反映市 场主流的大势所向。,深圳成份指数有助于 交易品种的开发。,该指数以2002年12 月31日为基准日， 基日指数定为1000点。,原 则,度过交易平稳期,有一定的上市规模,要有活跃交易,非终身制,市场覆盖率高,成份股的领先性,收益性好,稳定性高,1.4 证券投资基金,1、定义 证券投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行投资基金单位，集中投资者的资金，由投资基金托管人托管，由投资基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的种间接投资方式。,2、参与主体,1.4 证券投资基金,3、特征,集合理财、专业管理 组合投资、分散风险 利益共享、风险共担 严格监管、信息透明 独立托管、保障安全,1.4 证券投资基金,4、分类,设立后能否追加投资份额或赎回投资份额,封闭型基金是指基金份额在未发行前已确定，在发行期满后，基金就封闭起来，总量不再增减的投资基金，也称为固定型投资基金 。 开放型投资基金是指基金的发行总额不固定，可以随时根据市场供求状况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。,两者区别,封闭型投资基金的份额数量是固定的； 开放型投资基金的份额是不固定的。,封闭型基金在存续期内不得要求赎回； 开放型基金的单位总数是变动的 。,封闭型基金的投资者投资风险较大； 开放型投资基金则风险较小。,1.

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