汇率与国家政策的影响

1、汇率与国家政策的影响 摘 要 汇率是两种货币之间的经济价值的计量单位，汇率是国家经济的重要反映特征，所以研究有关汇率的基本状况与其受到其影响因素的变动是极具重要意义的。本文首先通过对汇率的变动情况做了分阶段的简介，之后分析了货币政策对汇率的影响行为。通过这两方面整体把握有关汇率与国家政策影响的联系。关键词：汇率；变动；货币政策一、汇率变动的状况 汇率作为重要的经济价值表现形式，对其研究受到了广大学者的重视。据研究表示，近几年人民币汇率持续走强，已经形成了一个普遍的模式，即汇率波动增加企业原材料、人工等成本，而价格是我国外贸企业主要的竞争手段。她认为在收益方面，汇率波动的影响是多方面、或直接、或间接的，分别从收入和成本两个角度去分析汇率波动的影响。也有学者针对汇率如何影响进出口贸易结构这一核心问题，基于人民币汇率对中国进出口国别结构影响这一视角，展开了分析。有人认为，一方面人民币不存在持续大幅度贬值的基础，人民币计价资产回报率虽然在下降，但仍然高于其他发达国家水平；另一方面大规模贸易顺差为汇率提供坚定的持续的支撑，2015年以来人民币国际化进程在加快，境外主体在贸易和资产配置方面对人民币

2、有较大需求空间。短期内人民币存在一定贬值压力，但是长期内随着经济结构调整的深入，中国经济有能力保持中高速增长。（一）人民币汇率机制的发展阶段人民币汇率机制随着世界的变化做出着相应的改变，经调查研究，人民币汇率机制可以分为五个阶段。1.第一阶段（1979年到1984年），单一双重汇率制人民币汇率机制发展的第一阶段是单一制到双重汇率制的演变。我国一直以来都是实行计划经济，长期以来物价基本没有发生过什么重大的变化，许多商品的价格过低并且商品之间价格比例失调，人民币的汇价不能同时兼顾国内贸易与非贸易两个方面，国内与国际间商品市场价格相差悬殊，出口受到了很严重的亏损。2.第二阶段（1985年至1990年），从双重汇率制到单一制的变化从1985年开始，由于我国物价上涨速度加快，西方国家能有效控制通货膨胀。面对这种情况，我国政府有意识地运用汇率政策调节经济与外贸，对人民币汇率作了相应下调。为了使人民币适应国际价值的要求，并在一段时间内保持稳定，从1986年1月1日起，人民币改为了管理浮动机制。3.第三阶段（1991年到1993年），多重汇率制并存自1991年4月9日起，我国开始对人民币的官方汇率实施

3、有管理的浮动运行机制。我国人民币有管理的浮动汇率制度其基本特点是，我国的外汇管理机关即国家外汇管理局根据我国的发展状况，特别是对外经济活动的要求，参照国际金融市场主要货币汇率的变动情况，对公布的人民币官方汇率进行适时适度、机动灵活、有升有降的浮动调整。4.第四阶段（1994年至2005年），人民币汇率并轨实行 1994年1月1日起，我国开始实行人民币汇率并轨。到1993年12月31日，官方汇率是1美元=5.8元人民币，而当时调剂市场的汇率则为1美元=8.7元人民币左右。5.第五阶段（2005年至今），以市场为基础，有管理的浮动汇率 2005年7月21日，中国人民银行宣布我国自即日起实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。2010年4月13日，第四次胡奥会在美国华盛顿举行，国家主席胡锦涛在人民币汇率问题上态度强硬，超出国际市场的预期。他强调中国致力继续推进人民币汇率改革，但只会根据自身经济发展需要而进行，不会屈服于外部压力。 （二）人民币汇率的变动分析当前，我国经济处于结构调整的关键时期，稳定的对外贸易发展

4、对经济转型有重要意义。2015年，“8 . 11”汇率改革后人民币出现了一定幅度的贬值，实际数据表明这并没有促进我国出口贸易，反而因大幅增加进口成本而导致进出口规模“双降”，增大了我国经济所面临的风险。图4 2002年2016年人民币兑美的汇率数据来源：外汇管理局自“8.11汇改”以来，截至2016年6月30日，人民币兑美元中间价贬值约8.42%，人民币兑欧元即期汇率贬值约 9.70%，人民币兑日元即期汇率贬值约30.47%；以一篮子货币为标的的CFETS（中国外汇交易中心）人民币汇率指数自2015年12月11日首次发布，至2016年上半年下降6.48%。二、国家政策的影响 在现代市场经济条件下货币政策是国家赖以进行宏观经济调控的重大支柱并具有不可替代的重要作用。究其汇率本身的变化是受到财政政策与货币政策的双重影响，所以下面我们将着重讨论货币政策对汇率波动的具体影响。| 总的来说，当国家央行实行较为宽松的货币政策时，市场上的流动资金足够能稳定运行相关的市场经济，这样一来市场利率就会下降，国家货币汇率也会下降，货币贬值，反之也成立。稳健的货币政策是属于适度宽松的货币政策，存准率下调，增加

5、商业银行贷款。如今人民币汇率继续升值，相对以往提高了定量的百分比额度。货币政策即要稳健，也要注重流动性支持。货币政策总体稳健，那么存准率下调人民币汇率波动性增强。如果一旦国家相关部门压缩经济运转体制时，市场资金得不到充分发挥，这样一来我国的货币市场利率就会自然上涨，这样一来就会吸引外国投资家的目光，致使人民币的汇率升高。再加上我国本身经济的平稳增长，外国企业家资金投入所承担的风险也比较小。这对外企资金的引入有较大的推动作用，人民币汇率稳定上涨。如果国家央行将政策放宽时，货币就会自动贬值，但这不会影响外资的投资，这样国家的货币汇率也会出现稳步上涨的情况，这种情况一般都只会发生在发达国家，因为发展中国家没有这样大的市场调控能力与风险承担解决措施。这不是传统较肤浅的观点只要一味地加大印钞速度就能导致该国的货币贬值。可以从以下两方面入手即一方面可以稳步投入定量的基础货币，另一方面也要在分析是否有在公开市场业务等方面回笼货币做对冲操作的必要。另外，不可忽视的一点投资者的盈利预期对货币价格的重要意义。盈利预期的变化也是一把双刃剑，只有在不断变化的市场经济下灵活调控才有可能获得长久的利益。所以我们认

6、识到了国家央行无论政策的放宽与否，都会导致量变到质变的结果。所以要从多角度分析货币政策与汇率的关系，只有充分考虑国内具体的经济形式与国际贸易变化情况才能稳中求胜。而且有必要对其他国家的经济状况与货币市场利率的状况进行掌控，因为其他国家货币的主动贬值幅度对我过货币价格肯定也有不小的影响。其中可以注意的点可以放在外汇储备身上，如果一旦出现大量抛售该国货币的情况，那么一定会导致货币贬值的消极影响。 所以整体来说，虽然有很多共同因素都会汇率变动产生综合性的影响情况，但只有在大体上把握货币政策的影响，调整经济政策的运行，保持经济平稳快速发展，这对国家经济与市场稳定都有重要的作用。 参考文献1 A.M Braccini & P.Spagnoletti，Interdisciplinary Aspects of Information Systems Studies，2008.2 Gesner G H，Gesner G H.Cross-border E-commerce and Logistics mode InnovationJ.Research in transportation business & Management, 2015, 12(3) :21-35.3于丰慧，汇率变动冲击苹果在华业绩给跨国企业什么警示J中国外资，2016(9).4韩萍，汇率波动对外贸企业的损益影响分析J经济论坛，2016(17).5王凯涛，基于作业成本法的商业银行支付结算业务成本管理J财会通讯，2011(3).6王帅林，人民币汇率波动对我国资本市场影响研究D湖南财经经济学院学报，2015(6).7葛严欢，汇率变动对国际贸易的影响J市场经纬，2015.8卜振兴，巴拉萨萨缪尔森效应，2016(5).9魏云捷,崔晓杨,鲍勤,汪寿阳,汇率波动对我国对外贸易的影响分析D战略与决策研究，2016.10中国人民银行工作论文：2016年中国宏观经济预测，NO.2015,15.11武海峰，国际直接投资发展研究J中国财政经济出版社，2002.11.12谭雅铃,关于人民币汇率的思考J中国财政经济出版社，2016.13曹红辉，人民币汇率波动对中国经济的影响J对外经贸，2016(2).

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