行业研究参考(23)
44页1、 行业研究参考 行业研究参考 2009年7月24日 星期一银河研究所财经资讯中心 * :本期导读:【明星研究员观点】u 钢铁行业:从盈利恢复转向趋势平稳u 焦化行业快评:钢铁复苏拉动焦化行业回暖u 机械行业六月数据评论:处在持续稳步恢复阶段u 家电下乡推升家电品牌集中度u 规则之后盼细则u 移动互联网专题研究报告之二:追寻理性泡沫的足迹u 医药生物:医保目录调整为优势企业带来机遇u 国办发布今年医改五项工作安排点评从十年规划到一年安排,医改方案逐步落到实处【其他观点】u 行业低配,关注文化产业振兴规划2009年2季度传媒行业基金重仓股分析u 传媒行业-文化产业振兴规划通过 行业将在改革中加速前行u 传媒行业研究简报:文化产业振兴规划获通过,跨区域整合势在必行u 基金低配行业股票09年2季度基金重仓持有软、硬件行业股票变动分析u 行业依然超配,兴趣逐步减弱2009Q2商业基金重仓股分析u 造纸包装行业被低配09年2季度基金重仓持有造纸包装股变化情况分析u 继续蛰伏,保持低配2009年2季度基金持有农业股变化分析u 行业低配,关注火电企业2009年2季度基金重仓持有电力股变动情况分析u 电
2、力行业:关注“区域优势”+“事件驱动”u 2009年煤炭公司中期业绩预览:下游复苏带动煤炭需求回升u 中国光伏行业深度报告-金太阳计划如期而至u 水泥行业:基建全面加速,价格上涨,中期业绩可期;冀东水泥需重点关注u 四万亿、房地产复苏、新能源和节能09年2季度建材行业基金重仓股分析u 行业运行平稳,配置比例环比持平09Q2建筑业基金重仓股分析u 子行业轮动,悄然进入零部件2Q2009汽车及配件行业基金重仓股变动分析u 设备行业被减持,运营行业有分歧09年2季度基金重仓持有通信股u 配置环比进一步上升,但仍处于低配09年Q2基金重仓钢铁股情况分析u 低配、减持与轻仓2009年第2季度纺织服装重仓股分析u 淘金时代2009年2季度房地产行业基金重仓股变化分析u 持仓下降,关注行业龙头、关注新能源09年二季度元器基金重仓分析u 潜伏高端酒2009年2季度基金持有食品股变化分析u 配置比例下降,配置范围更广2Q09有色金属基金重仓股变动分析【明星研究员观点】钢铁行业:从盈利恢复转向趋势平稳中信证券 研究员:周希增 钢铁行业 行业排名第 2 投资评级:强于大市行业从盈利恢复转向趋平稳:从钢材价格
3、、成本和企业盈利之间的演变规律来看,一般分为价格上涨,成木滞后的盈利恢复阶段;价格与成本同步上扬,盈利趋于稳定的阶段以及成本涨幅超过价格导致盈利下降阶段。从当前量木利关系来看,我们认为行业未来几个月内从盈利迅速恢复阶段向趋势稳定阶段发展。供需关系保持平衡:上半年房地产新开工而积滞后于总体固定资产投资,下半年可能以房地产新开工作为接力,继续带动建筑钢材的需求增长。另一方而6月全国粗钢产量达4942.5万吨,年产能利用率达到了89.8%处于历史较高水平,短期内不会有明显的供给过剩压力。价格与成本可能同步上扬:钢材价格尽管短期内涨幅较大,但绝对平;仍是较低的,还有缓慢上涨的空间。受建筑需求的拉动,我们仍继续看好长材类品种。随着工程的深入和汽车、家电、机械等工业品的恢复,板材价格也将补涨。从8月份钢厂调价来看,板材涨幅也达到了25%。成本方面,国内铁矿石价格比今年2月份高点时的价格仍要低,随着铁矿石谈判结果的达成,铁矿石价格仍将小幅上涨。在供需、价格和成木的综合作用下,行业整体盈利趋势转向平稳:5月份全行业单一月已经实现盈利,6月份单一月盈利环比有望翻番,7-8月份企业盈利将史为乐观,两创年内
4、新高。同时,板材盈利有望提升,板材结构比重较人的企业业绩反弹效果也会有所体现。全行业中报业绩预期为亏损:32家公司中,有16家公司明确预告半年亏损,12家公司预告业绩下降50%以上。预计全行业看半年报业绩为万损,但全年业绩可以扭亏为盈。 估值与投资建议:目前钢铁板块09平均估值32倍,PB估值2.8信。基于对钢材价格稳中有升的趋势判断,行业转暖趋势的良好预期以及公司盈利进入平稳恢复期,我们维持行业“强于大市”评级,个股推荐继续推荐鞍钢股份、武钢股份、太钢不锈、凌钢股份、新兴铸管、八一钢铁。焦化行业快评:钢铁复苏拉动焦化行业回暖国信证券 研究员:邱伟 基础化工行业排名第 4 投资评级:下游钢铁行业回暖拉动焦炭需求,存在回补焦炭库存可能。钢铁行业是焦炭最大的消费用户,消耗了 80%以上的焦炭。自 08 年底钢铁产量步入低谷后,中国钢铁产量在09 年后逐月回升,09 年 6 月粗钢、生铁产量实现了同比 5.3%和9.5%的增长,也带动了对焦炭的需求。从 6 月开始,下游钢铁行业需求的增长使得焦炭市场明显好转,焦化企业开工率逐步提高,主流厂商开工率从一季度的30-40%提高至 70%以上,09
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