(NEW)米什金《货币金融学》【教材精讲＋考研真题解析】讲义.pdf

目录 第一部分教材精讲视频讲解 第1篇引言视频讲解 第1章为什么研究货币、银行与金融市场视频讲解 1.1本章要点 1.2重难点导学 第2章金融体系概览视频讲解 2.1本章要点 2.2重难点导学 第3章什么是货币视频讲解 3.1本章要点 3.2重难点导学 第2篇金融市场视频讲解 第4章理解利率视频讲解 4.1本章要点 4.2重难点导学 第5章利率行为视频讲解 5.1本章要点 5.2重难点导学 第6章利率的风险结构与期限结构视频讲解 6.1本章要点 6.2重难点导学 第7章股票市场、理性预期理论与有效市场假定视频讲解 7.1本章要点 7.2重难点导学 第3篇金融机构视频讲解 第8章金融结构的经济学分析视频讲解 8.1本章要点 8.2重难点导学 第9章金融危机与次贷风波视频讲解 9.1本章要点 9.2重难点导学 第10章银行业与金融机构的管理视频讲解 10.1本章要点 10.2重难点导学 第11章金融监管的经济学分析视频讲解 11.1本章要点 11.2重难点导学 第12章银行业：结构与竞争视频讲解 12.1本章要点 12.2重难点导学 第4篇中央银行与货币政策操作视频讲解 第13章中央银行与联邦储备体系视频讲解 13.1本章要点 13.2重难点导学 第14章货币供给过程视频讲解 14.1本章要点 14.2重难点导学 第15章货币政策工具视频讲解 15.1本章要点 15.2重难点导学 第16章货币政策操作：战略与战术视频讲解 16.1本章要点 16.2重难点导学 第5篇国际金融与货币政策视频讲解 第17章外汇市场视频讲解 17.1本章要点 17.2重难点导学 第18章国际金融体系视频讲解 18.1本章要点 18.2重难点导学 第6篇货币政策视频讲解 第19章货币需求视频讲解 19.1本章要点 19.2重难点导学 第20章ISLM模型视频讲解 20.1本章要点 20.2重难点导学 第21章IS-LM模型中的货币政策与财政政策视频讲解 21.1本章要点 21.2重难点导学 第22章总需求与总供给分析视频讲解 22.1本章要点 22.2重难点导学 第23章货币政策传导机制的实证分析视频讲解 23.1本章要点 23.2重难点导学 第24章货币与通货膨胀视频讲解 24.1本章要点 24.2重难点导学 第25章理性预期：政策意义视频讲解 25.1本章要点 25.2重难点导学 第二部分考研真题解析视频讲解 第一讲货币与货币制度 第二讲利息和利率 第三讲外汇与汇率 第四讲金融市场与机构 第五讲商业银行 第六讲现代货币创造机制 第七讲货币供求与均衡 第八讲货币政策 第九讲国际收支与国际资本流动 第十讲金融监管 第一部分教材精讲视频讲解 第1篇引言视频讲解 第1章为什么研究货币、银行与金融市场视频讲解 1.1本章要点 00:00 / 00:00 在金融市场（financial markets）上，资金从盈余方转移到资金短缺 方，金融市场按交易工具的期限可划分为货币市场和资本市场，后者主 要包括债券市场和股票市场。

银行与其他金融机构是金融市场能够运行的关键所在，金融体系是由 银行、保险公司、共同基金、财务公司、投资银行等不同类型的金融机 构构成的复杂系统，是经济中受到最严格监管的部门 货币（money）是在商品或服务支付以及债务偿还中被广泛接受的东 西，货币供给与经济周期、通货膨胀、利率等经济变量密切相关，而货 币政策（monetary policy）即：各国中央银行如何影响经济中的货币数 量和利率是十分重要的 汇率、国际资本流动和国际金融机构是与本国经济密切相关的经济变 量和机构 本章中，主要简要介绍了本教材学习的目的和意义，即：货币、银行与 金融机构 1.2重难点导学 一、为什么研究金融市场 1债券市场与利率 证券（security，又称金融工具）是证明投资人对发行人未来收入与资产 （asset）具有索取权的债务凭证或权益凭证，可分为债券和股票，前者 是债务凭证，后者是权益凭证 债券（bond）是债务证券，它承诺在一个特定的时间段中进行定期支 付债券市场是决定利率的重要场所 利率（interest rate）是借款的成本或为借入资金支付的价格，在经济生 活中有很多利率，例如：同业拆借利率、抵押贷款利率、汽车贷款利率 以及各种不同类型的债券的利率。

利率的变动对于个人、金融机构、企 业乃至整个经济都有很大的影响 2股票市场 普通股（common stock），通常简称为股票（stock），代表持有者对公 司的所有权股票是对公司收益和资产的索取权 本书第2章和第4-7章学习债券、利率与股票 二、为什么研究银行和其他金融机构 1金融体系的结构 金融体系是由银行、保险公司、共同基金、财务公司、投资银行等不同 类型的私人金融机构构成的复杂系统，金融机构也称金融中介 （financial intermediaries），是从资金盈余者手中吸收资金，并向其他 企业或个人提供间接融资的机构 2金融危机 所谓金融危机（financial crisis）是指金融市场出现混乱，并伴随着资产 价格的暴跌以及众多金融机构和非金融企业的破产2007年8月开始的 美国次级住房抵押贷款违约事件，导致许多银行破产，造成了美国最大 的两家投资银行贝尔斯登和雷曼兄弟的倒闭 3银行与其他金融机构 银行（banks）是吸收存款和发放贷款的金融机构，可细分为商业银 行、储蓄和信贷协会、互助储蓄银行与信用社保险公司、财务公司、 养老基金、共同基金和投资银行近年来的发展势头远远超过了银行。

从第3篇开始，分第10、11章和第12章，分别学习银行与其他金融机构 的资产和负债管理、监管以及银行业的结构与竞争 4金融创新 第12章将重点关注信息技术的突飞猛进如何诱导电子金融（e-finance， 利用电子化设备提供金融服务的新方式）的产生 三、为什么研究货币和货币政策 1货币与经济周期 很多实证分析表明，货币在经济周期（business cycles，即经济总产出的 大幅度波动）形成的过程中扮演了十分重要的角色 图1-1美国的货币增长（M2的年增长率）与经济周期，19502008年 图中阴影部分标注了经济衰退（recessions，总产出下降的时期）可以 发现，每次经济衰退出现前，都伴随着货币增长率的下降，说明货币供 给的变动是经济周期波动的推动力之一 在第6篇的第1925章中，将介绍货币理论（monetary theory），该理论 将货币数量的变动与经济活动和物价水平的变动联系起来，帮助理解货 币供给是如何作用于总产出的 2货币与通货膨胀 一个经济社会中商品和服务的平均价格被称为物价总水平（aggregate price level），通货膨胀（inflation）是指物价水平的持续上涨，它影响 着经济社会中的每一个人、企业和政府。

图1-2美国的物价总水平与货币供给，19502008年 图1-2提供了进一步的证据说明货币供给的持续增长与通货膨胀之间的 密切关系米尔顿弗里德曼指出，“无论何时何地，通货膨胀无一例外 都是货币现象 3货币与利率 图1-3反映了长期政府债券利率的变动与货币增长率的变动20世纪60 70年代，长期政府债券的利率随货币增长率的上升而上升 图1-3货币增长率（M2年增长率）与利率（美国长期政府债券利率），19502008年 4货币政策的实施 由于货币可以影响许多对于社会福利水平至关重要的变量，因此，世界 上所有的政治家和政策制定者都十分关注货币政策（monetary policy） 的实施，即，中央银行（central bank）负责对本国货币和利率的管理 （货币政策）的实施 5财政政策与货币政策 财政政策（fiscal policy）是有关政府支出和税收的决策，政府必须通过 借款来弥补预算赤字，而预算盈余可以降低政府的债务负担 在第9章和第18章中，将回顾2001年阿根廷的状况，说明预算赤字可能 会引发金融危机，在第24章中，将考察为什么预算赤字可能导致较高的 货币增长率、较高的通货膨胀率和较高的利率。

四、为什么研究国际金融 跨国转移的资金必须由流出国的货币兑换为流入国的货币外汇市场 （foreign exchange market）就是货币兑换的场所，因此是资金跨国转移 的中介市场外汇市场之所以重要的另外一个原因在于，它是汇率 （foreign exchange rate，用其他国家货币表示的一国货币的价格）决定 的场所本书第5篇将讨论外汇市场和国际金融体系其中，第17章讨 论外汇市场上的买卖行为是如何决定汇率的在第18章中，将讨论汇率 的决定、资本流动与国际货币基金组织等国际金融机构在国际金融体系 中扮演的角色 第2章金融体系概览视频讲解 2.1本章要点 00:00 / 00:00 金融市场有助于资本的合理配置，提高资金的使用效率；金融市场包 括债务市场和股权市场，前者主要是中长期贷款和债券，后者一般指股 票，股票和债券一般合称债券市场 金融市场工具众多，可转让存单、商业票据、回购协议、隔夜拆借到 期期限短于一年，是属于货币市场工具；股票、中长期贷款、债券属于 资本市场工具 金融机构的功能主要是发挥金融中介和间接融资功能，有助于节约交 易成本，减少投资者的风险，部分解决由于信息不对称而产生的逆向选 择问题和道德风险。

金融机构种类繁多，大体可分为存款机构、契约性储蓄机构和投资中 介机构 2.2重难点导学 一、金融市场的功能 金融市场所履行的基本功能是把资金从有盈余资金的家庭、公司和政府 那里转移到那些由于支出超过收入而出现资金短缺的经济体那里贷 款-储蓄者主要由家庭构成，但是工商企业、政府（尤其是州和地方政 府）、外国人和外国政府有时也会出现资金盈余，并将其贷放出去根 据金融机构参与的性质，金融市场可以分为直接融资和间接融资 图2-1资金通过金融体系进行转移 在直接融资（direct finance）中，借款人通过在金融市场上出售证券 （securities）直接从贷款者手里获取资金，这些证券是对借款人的未来 收入和资产的索取权证券对购买者而言是一项资产，而对发行者而 言，则为一项负债（liabilities） 二、金融市场的结构 1债务与股权市场 公司或者个人可以通过两种途径从金融市场上获取资金，发行债务工具 和发行股票债务工具是一种契约协定，借款人承诺向债务工具的持有 人定期支付固定的金额（利息与本金），直至一个确定的日期（到期 日）支付最后一笔金额 债务工具的期限（maturity）就是到该项工具最终偿还的时间（期 限）。

如果一种债务工具的期限是在1年以下，它就是短期（short- term）债务工具；期限在10年或10年以上，就是长期（long-term）债务 工具；期限介于1到10年之间的，就是中期（intermediate-term）债务工 具 筹措资金的第二种方法就是发行普通股等股权（equities）股权工具是 持有人按份额享有企业的净收益（扣除费用和税款后的收入）和资产的 凭证 与持有公司债权相比，持有公司股权的一个主要缺点就是股权持有人是 剩余索取人；也就是说，公司必须先向其所有债权人进行支付以后，才 能向股权持有人进行支付持有股权的优点在于股权持有人可直接从公 司利润的增加或者资产的升值中获益，而债权人则不能分享这一利益， 因为股权持有人拥有的是公司所有权，而债权人获取的是固定支付的金 额 2一级市场和二级市场 一级市场（primary market）是筹集资金的公司或者政府机构将其新发行 的证券，比如债券或者股票销售给最初购买者的金融市场二级市场 （secondary market）是交易已发行证券的金融市场 普通公众并不十分了解证券的一级市场，因为向最初的购买人销售证券 通常不是公开操作的。

在一级市场上协助证券首次销售的一个重要的金 融机构是投资银行（investment bank）投资银行的做法是承销 （underwriti。