融资融券标的证券与可冲抵保证金证券及折算率确认流程.doc

标的证券的确认流程（一）：公司在交易所交易所公布的标的证券范围基础上，通过研究部和融资融券业务不得双重筛选，确定公司标的证券范围，经公司融资融券业务决策委员会审批生效其中，融券标的证券范围确认后，有融资融券业务部提交公司OA固定流程，要求证券投资总部将融券标的转入公司专用证券账户1、通过交易所发布的信息，获取交易所标的证券名单，作为标的证券的最大范围2、研究发展部对交易所公布的融资融券标的证券名单，根据股票估值、股票流动性和股票波动性三方面的指标对证券进行评价，初步确定标的证券的范围其中，股票估值指标选用市盈率和市净率指标；股票流动性主要考虑股票上市交易时间、股票总股本和流通股本、一段时间的流通市值规模、股票冲击成本以及一段时间股票的日均换手率等指标；股票波动性主要参考一段时间股票日均涨跌幅大小、股票日均振幅大小及股票波动率大小等指标3、融资融券业务部在研究发展部确定表的证券名单的基础上，根据证券集中度预警、异常交易等对标的证券进行再次筛选集中度预警指标包括但不限于：单只担保股票的市值与该股票总流通市值的比例；单一客户融资对单只证券的持仓规模与该证券流通股本的比例；所有客户融资对单只证券的持仓规模与该证券流通股本的比例；所有客户融券对单只证券的融券规模与该证券流通股本的比例。

异常交易预警包括但不限于：单一客户对单只证券进行大额申报、大额成交、大额撤单、频繁撤单；客户在上市公司披露重大信息前大量或持续买入或卖出相关证券；客户利用大额资金集中或持续买入单只证券；同一营业部客户之间或者不同营业部固定客户之间频繁出现互为对手方交易；同一地区所属营业部或者同一营业部的客户集中买入单只证券且数量较大等情况4、融资融券业务部形成标的证券确定报告，提交融资融券业务决策委员会审批，审批通过后方可生效涉及融券卖出标的证券的，有证券投资部提供券源，将相应证券划入公司融券专用证券账户融资融券业务部制作正式的标的证券范围及其保证金比例公告，并按照合同约定的方式向投资者公告5、对部分特定证券投资者的标的证券限制：禁止所有融资融券客户（个人或机构）通过信用账户和普通账交易证券公司股票；持有上市公司限售股份的客户（个人或机构），禁止其通过信用证券账户交易该股票；上市公司董事、监事或高级管理人员，禁止其通过信用证券账户交易该上市公司股票针对前述客户，公司才娱乐严格的控制措施，详见参考手册第六章第九节标的证券的调整流程（一）：1、交易所调整：1）交易所扩大标的证券范围：公司启动标的证券范围确定流程，由融资融券部、研究发展部和财务部等部门共同出具意见，报公司融资融券业务决策委员会审批后执行。

2）交易所将某只或某几只标的证券调出标的证券范围：被调出证券不属于公司原先确定的标的证券范围的，公司不作调整；被调出专国弄权属于公司原先确定的标的证券范围的，融资融券业务部立即将该标的证券调出标的证券范围2、常规调整：是公司基于对标的证券的定期评估，对标的证券范围进行的定期调整调整执行期为每季度第一个月的前5个工作日上述流程由融资融券部发起，具体调整流程详见参考手册P179页3、临时调整：是公司根据市场情况对标的证券范围的不定期调整融资融券部、研究发展部、风险管理部、财务部、法律事务部和合规管理部均可发起该调整程序，具体调整流程参见P179页该临时调整只适用于将标的证券调出标的证券调出后的处理：由融资融券部进行相应调整后的处理1、标的证券增加的处理：1）对于新增的融资买入标的证券，有融资融券业务部将该证券加入标的证券名单；2）对于新增的融券卖出标的证券，由融资融券业务部提交证券划转申请，要求证券投资部将相应的证券划入公司融券专用证券账户2、标的证券调出的处理：标的证券被调出，自调整生效日起：1）不允许该证券进行融资买入、融券卖出交易，但是允许卖券还款、买券还券交易；2）对于已经融资买入和融券卖出的证券，如果该证券仍属于可充抵保证金，公司与客户约定延长至该笔融资融券期限到期，该证券同时遵守公司有关可充抵保证金证券的规定；3）对于已经融资买入和融券卖出的证券，如果该证券同时被调出可充抵保证金证券范围，公司要求客户在2个交易日内了解该笔债务。

同时按可充抵保证金证券调出的规定处理该证券标的证券发生各种特殊市场情形的处理：1、标的证券发生要约收购：公司与客户约定，在上市公司公告之日后的2个交易日内，了结该笔融资或融券负债如果客户未按约定办理的，公司有权采取平仓措施2、标的证券暂停交易的处理：1）融资买入标的证券或融券卖出标的证券暂停交易、连续停牌不超过30个交易日的，公司不要求客户提前了结合约；如果恢复交易日在融资、融券债务到期日之后的，融资融券合约期限顺延至恢复交易日2）融资买入标的证券暂停交易、连续停牌已超过30个交易日仍未恢复交易的，公司于客户约定在上述期限届满后2个交易日内了结该笔融资债务，客户可以卖券还款或直接还款3）融券卖出标的证券被暂定交易、连续停牌已超过30个交易日仍未恢复交易的，公司与客户约定在上述期限届满后2个交易日内，以现金方式了结该笔融券债务现金偿还金额=融券卖出证券停牌前一日收盘价*证券数量+融券费用标的证券的公告：每个交易日上午九点前，公司通过网站、交易柜台周边系统（如：网上交易助手、网上交易信息提示等）、营业部场所公布或群发短信、电子邮件等方式发布标的证券范围、保证金比例公告标的证券确定流程（二）：融资融券部根据交易所公布标的证券的范围，结合研究发展部的评估意见，拟定公司标的证券范围，经风险控制总部审核，报授信管理委员会审议通过后，由融资融券部发布并执行。

确定范围：1、融资标的证券的范围：在交易所公布的范围内，剔除本公司股票及研究发展部认为存在分先的证券2、融券标的证券范围：在交易所公布的范围内，剔除本公司股票、研究发展部认为存在风险的及非公司“可供出售金融资产”科目下核算的证券公司不得融出限售流通股和解除限售流通股标的证券的调整流程（二）：1、调整机制：融资融券部可自行决定跳出标的证券范围证券拟调入标的证券范围的，经风险控制部审核，报授信管理委员会审议通过后，有融资融券部发布并执行2、调整标准：标的证券的范围原则上三个月调一次下列情况，融资融券部应及时作出调整：（一）证券交易所定期或临时跳出标的证券范围的，同步调出；（二）证券交易所定期或临时调入标的证券范围的，经授信管理委员会审议通过，由融资融券部发布后调入；（三）股票被实施特别处理和进入终止上市程序的，调出；（四）研究所提交证券特别风险提示的，调出；（五）融资融券部、风险控制总部认为存在风险的，调出；（六）经研究所评估，已解除风险且仍属证券交易所标的证券范围内的，经授信管理委员会审议通过，由融资融券部发布后调入3、调整操作流程 详见参考手册P182页融券券源的管理：1、已有券源：在公司“可供出售金融资产”科目下核算且属于交易所公告的融资融券范围的，融资融券部账户审核岗将其划入公司融券专户，并作为公司融券标的予以公布并执行。

客户可在其授信限额内进行融券卖出客户可选择浮动授信或固定授信的方式2、购入券源：公司根据对冲模型构建融券标的初始证券库，经授信管理委员会审批后，形成公司融出证券备选库融资融券部受理客户申请后，查询客户需融入的券种是否属于融券标的备选库对于属于库内的券种，与客户签订“融券授信确认书”由融资融券部提出证券购入申请，经风险控制部和财务会计部回身同意后，公司衍生产品部在公司制定的专用自营证券账户中，执行购入指令，融资融券部账户审核岗按申请的数量，从专用自有证券账户划入公司融券专户中客户归还的证券，由融资融券部账户审核岗从融券专户中划入公司专用自有证券账户客户只能采用固定授信方式标的证券调整方法：标的证券（股票）名单研究发展部标的证券（股票）初选名单1）选择可充抵保证金证券中综合评价体系排名前50%进入融资标的证券初选名单；2）选择可充抵保证金证券中综合评价体系排名30%进入融券标的证券初选名单研究发展部标的证券（股票）名单确定初选名单满足以下条件的股票，进入研究发展部标的证券名单：1）股票综合评价系统内的相关指标未出现重大、临时异常变化的股票；2）与沪深证券交易所公布的融资标的证券名单、融券标的证券名单重叠。

研究发展部标的证券（股票）名单调整1)研究发展部每月对融资标的证券名单及融券标的证券名单定期调整，调整方式为重复上述流程；2）研究发展部在上市公司季报、中报、年报公布完毕后10个工作日内，对标的证券选择标准的适用性进行回顾测评，调教调整意见信用交易管理部标的证券（股票）名单二级评选融资融券集中度预警：1）根据沪深证券交易所、风险监管总部、信用交易管理部交易监控岗的集中度预警，对研究发展部提供的标的证券名单进行删减2）集中度预警指标包括但不限于：单只担保股票的市值与该股票总流通市值的比例；单一客户融资对单只证券的持仓规模与该证券流通股本的比例；所有客户融资对单只证券的持仓规模与该证券流通股本的比例；所有客户融券对单只证券的融券规模与该证券流通股本的比例 融资融券业务异常交易：1）根据沪深证券交易所、风险监管总部、信用交易管理部交易监控岗关于融资融券业务异常交易预警中涉及的个股，对研究发展部提供的标的证券名单进行删减2）异常交易预警包括但不限于：单一客户对单只证券进行大额申报、大额成交、大额撤单、频繁撤单；客户在上市公司披露重大信息前大量或持续买入或卖出相关证券；客户利用大额资金集中或持续买入单只证券；同一营业部客户之间或者不同营业部固定客户之间频繁出现互为对手方交易；同一地区所属营业部或者同一营业部的客户集中买入单只证券且数量较大等情况。

基金持有集中度：每季度统计公募基金持有股票流通市值的比例，根据基金季报（每季度结束后15个工作日内披露）将公募基金对十大重仓股的持有情况汇总，加总各个基金对某一股票持有数占该股票流通股的比重，得到该股票基金持有集中度如果研究发展部标的证券名单内股票品种该比例长期过度集中，予以剔除 追加率情景模拟：使用个股历史价格，模拟一组虚拟客户在一定时间段内的追加率（维持担保比例触及警戒线的客户数量想对所有客户数量占比）1）融资买入标的证券情景模拟：假设客户在信用账户存入现金作为担保物，全额融资买入单只股票民众，之后持有现金不动；2）融券卖出标的证券情景模拟：假设客户在信用账户存入现金作为单薄啊呜，全额融券卖出单只股票品种，之后持有现金不动；3）追加率情景模拟评价：评估对象为研究发展部标的证券名单的全部个股，模拟时间段为60个交易日（三个月），使用该股票品种评估日250个交易日（一年）收盘价为数据来源。

将个股按照模型输出的追加率逆序排列，融资（券）标的证券模拟追加率末位5%的股票品种，分别从研究发展部融资（券）标的证券名单中剔除 行业配置权重调整：研究发展部从宏观、中观、行业研究员评价、估值对比四个角度对各行业进行比较分别测算宏观指标（依据领先性、重要性原则筛选）、中观指标（侧重验证和确认行业景气状况）、行业研究员评价（研究发展部行业研究员每月行业投资评级）、估值对比（策略行业相对估值模型）四个角度得分，对虚伪书加权平均得出各行业当月的分Si各行业当月建议配置比例为：Vi=Ti/∑Ti（其中，Wi为行业流通市值比例，Ti=Wi*Si为行业配置系数。