BOT的各种比较.docx

一、 ABS 的基本概念ABS 是以项目所属的资产为支撑的证券化融资具体而言，它是以项目所拥有的资产为基 础，以项目资产可以带来的预期收益为保证，通过在资本市场发行债券来募集资金的一种项 目融资方式这种融资方式的特点在于通过其特有的信用等级提高方式，使原本信用等级较 低的项目照样可以进入国际高档债券市场，利用该市场信用等级高、债券安全性和流动性高、 债券利率低的优势，大幅度降低项目融资成本二、 BOT与ABS的区别① 运作繁简程度与融资成本的差异BOT方式的操作复杂，难度大o ABS融资方式的运作则相对简单② 项目所有权、运营权的差异BOT项目的所有权、运营权在特许期内属于项目公司；ABS 进行基础设施项目融资，可以使东道国保持对项目运营的控制，但却不能得到国外先进的技 术和管理经验③ 投资风险的差异BOT项目投资人承担的风险相对较大ABS项目的投资者数量众多，分 散了投资风险，④ 适用范围的差异BOT方式是非政府资本介人基础设施领域某些关系国计民生的要害部门 是不能采用BOT方式的ABS方式不必担心重要项目被外商控制PPP (Private-Public Partnership)即公共部门与私人企业合作模式，是指政府、营利性企业 和非营利性企业以某个项目为基础而形成的相互合作关系的模式。

通过这种合作模式，合作 各方可以得到比单独行动更有利的结果合作各方参与某个项目时，政府并不是把项目的责 任全部转移给私人企业，而是由参与合作的各方共同承担责任和融资风险三、 PPP的基本概念PPP (Private-Public Partnership)即公共部门与私人企业合作模式，是指政府、营利性 企业和非营利性企业以某个项目为基础而形成的相互合作关系的模式通过这种合作模式， 合作各方可以得到比单独行动更有利的结果合作各方参与某个项目时，政府并不是把项目 的责任全部转移给私人企业，而是由参与合作的各方共同承担责任和融资风险PPP 是一个完整的项目融资概念，其最原始的形式是在1985-1990 年备受关注的 BOT模式较早的、比较正式的PPP模式出现在1992年英国保守党政府提出的“私人融资计划” (Private Finance Initiative， PFI)中当时，PFI模式大多用于运输部门的建设(在英国曾 高达85%)但是现在，作为PFI的后继者，PPP被广泛运用于各种基础设施项目的融资确切地说，PPP不是一种固定的模式，而是一系列可能的选择，如服务或者管理合同、 计划－建设，计划－建设－运营，等等。

这些不同的形式具有一些共同之处：(1)希望转 移更多的风险到私人部门；(2)提高工程项目的成本利用效率；(3)提高对社区使用者的 收费效率和水平四、 BOT与PPP的比较1、组织机构设置不同以BOT模式参与项目的公共部门和私人企业之间是以等级关 系发生相互作用的在组织机构中没有一个相互协调的机制，不同角色的参与各方都有各自的利益目标—— 自身利益最大化，这使得他们之间很容易产生利益冲突根据信息经济学原理，由于 BOT 模式缺乏协调机制，参与各方之间存在信息不对称博弈各方在各自利益最大化的驱使下， 最终达到“纳什均衡”，其中一方利益达到最大化是以牺牲其它参与方的利益为代价的，其社 会总收益不是最大的PPP模式是一个完整的项目融资概念，但不是对项目融资的彻底更改，而是对项目 生命周期过程中的组织机构设置提出了一个新的模型它是政府、赢利性企业和非赢利性企 业基于某个项目而形成的以“双赢”或“多赢”为理念的相互合作形式，参与各方可以达到与预 期单独行动相比更为有利的结果在组织机构中，参与各方虽然没有达到自身理想的最大利益，但总收益却是最大的， 实现了“帕累托”最优，即社会效益最大化，这显然更符合公共基础设施建设的宗旨。

综上所述，ppp模式是建立在公共部门和私人企业之间相互合作和交流的基础之上 的“共赢”，避免了 BOT模式由于缺乏相互沟通协调而造成的项目前期工作周期过长的问题, 也解决了项目全部风险由私人企业承担而造成的融资困难问题，公共部门、私人企业合作各 方可以达到互利的长期目标，实现共赢，能创造更多的社会效益，更好地为社会和公众服务 2、运行程序不同BOT模式运行程序包括：招投标、成立项目公司、项目融资、项目建设、 项目运营管理、项目移交等环节而 ppp 模式运行程序包括：选择项目合作公司、确立项 目、成立项目公司、招投标和项目融资、项目建设、项目运行管理等环节从运行程序的角度来看，两种模式的不同之处主要在项目前期PPP模式中私人企业从 项目论证阶段就开始参与项目，而BOT模式则是从项目招标阶段才开始参与项目另外更 重要的是在PPP模式中，政府始终参入其中，而在BOT模式中，在特许协议签订之后，政 府对项目的影响力通常较弱五、 BOT、 BOOT、 BOO 区别BTO(Build-Transfer-Own)形式这一模式与一般BOT模式的不同在于“经营(Operate) ”和“转让(Transfer)”发生了次序 上的变化，即在项目设施建成后由政府先行偿还所投入的全部建设费用、取得项目设施所有 权，然后按照事先约定由项目公司租赁经营一定年限。

BOOT( Build-Own-Operate-Transfer) 建设-拥有-经营-转让，则是私人合伙或某国际财团融资建 设基础产业项目，项目建成后，在规定的期限内拥有所有权并进行经营，期满后将项目移交 给政府BOO(Build —Own— Operate)形式其意思为某一基础设施项目的建设、拥有(所有)、经营在这一模式中项目公司实际上成 为建设、经营某个特定基础设施而不转让项目设施财产权的纯粹的私人公司其在项目财产 所有权上与一般私人公司相同，但在经营权取得、经营方式上与BOT模式有相似之处，即 项目主办人是在获得政府特许授权、在事先约定经营方式的基础上，从事基础设施项目投资 建设和经营的1、BOT 与 BOO相同点:BOT和BOO模式最重要的相同之处在于它们都是利用私人投资承担公共基础设施 项目不同点： BOT 与 BOO 模式最大的不同之处在于：在 BOT 项目中，项目公司在特许期结束 后必须将项目设施交还给政府，而在 BOO 项目中，项目公司有权不受任何时间限制地拥有 并经营项目设施从 BOT 的字面含义，也可以推断出基础设施国家独有的含义：作为私人 投资者在经济利益驱动下，本着高风险，高回报的原则，投资于基础设施的开发建设。

为收 回投资并获得投资回报，私人投资者被授权在项目建成后的一定期限内对项目享有经营权， 并获得经营收入期限届满后，将项目设施经营权无偿移交给项目东道国政府BOT与 BOOTBOOT与BOT的区别有二：一是所有权的区别BOT方式，项目建成后，私人只拥有所建 成项目的经营权；而 BOOT 方式，在项目建成后，在规定的期限内，私人既有经营权，也 有所有权二是时间上的差别采取BOT方式，从项目建成到移交给政府这一段时间一般 比采取 BOOT 方式短一些。