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外汇互换例子【篇一：外汇互换例子】外汇互换（fx swap）外汇互换（又称外汇掉期）是结合外汇现货及远期交易的一种合约，合约双方约 定某一日期按即期汇率交换一定数额的外汇，然后在未来某一日期，按约定的汇率（即远期汇率）以相等 金额再交换回来实际上，合约双方是各自获得交换回来的货币一定时间的使用权外汇互换的条件， 反映了合约双方对所交换的两种货币的汇率走势及各自对利率的看法外汇互换以远期点数的方式报价， 除了可用来锁定在未来某一时点交换货币的汇率外，亦可作为对即期与远期汇率间的异常差距进行套利 的手段外汇互换美国利用外汇互换操纵汇市金融海啸之后，美联储与很多西方国家的央行签订了多项 货币互换在这篇文章中，我们将详细地谈一下，美联储利用外汇互换操纵汇率的问题一般来说央行 利用外汇互换使本国货币走强会通过两个渠道：一、向本国金融机构提供外汇;二、直接用外汇储备干 预汇市央行是很喜欢通过外汇互换来干预汇市的，其原因很简单，一来可以获得大量的外汇，二来可 以做到神不知鬼不觉，因为很难搞清楚互换的哪边需要外汇，这里基本上没有透明度可言不过外汇互 换这东西在换了之后总是还要换回来的，央行如果过分地使用外汇互换这种工具，最后只能通过发行外 币债券来解决问题。

所以说，外汇互换所造成的负面影响也是不小的美国利用外汇互换来干预市场， 执行强势美元是有史可查的美联储干预外汇市场通常通过两个工具：外汇平准基金（esf）和美联储公开 市场账户从历史来看，美联储利用外汇互换来干预汇市都没啥好结果，最终都只能以发行外币债券还 债而告终我们先来看看美联储干预汇市的历史，1961-1971年，美国为了延缓资本流出，诱使一些主 要的西方央行选择持有美元储备，放弃向美国兑换黄金的要求其外汇平准基金（esf）从 1961年3月份 开始重新对外汇市场进行干预，但是很明显以当时外汇平准基金（es f）的外汇储备数量很难达到其目的 于是财政部和美联储在1962年2月份也加入了干预外汇市场的队伍当时很多西方央行为了分散风险 开始大量抛售美元，美联储为了获得大量的外汇以支撑美元与多个西方央行签订了互换协议后来，美 联储为了偿还这些外债，不得不在上个世纪60年代发行了大量以外币标值的中期债券（罗莎债券）上 个世纪70年代末期，美国为了加强外汇储备，与德国央行签订了高达10亿美元的外汇互换协议后 来，美国为了偿还这笔外债，除了发行外币公债（卡特债券），还不得不降低自己在imf的份额。

现在美 联储又开始玩起了相同的把戏，特别在金融海啸爆发后，进行了大量的外汇互换2008年9月29日， 国际金融危机深化后，美联储与英国央行、欧洲央行、日本央行和瑞士央行签署货币互换协议此后三 天，这五家央行又联合宣布扩大互换协议的规模，美联储将分别向这四家央行提供800亿美元、2400亿美元、1200亿美元和600亿美元的流动性2008年10月13日，美联储进一步表示，与各央行之 间通过货币互换提供美元流动性的数额无上限2009年2月3日，这五家央行又把货币互换协议的截 止日期，从2009年4月30日延长至10月30日2009年4月6日，美联储与英国央行、欧洲央行、 日本央行和瑞士央行联合宣布了美国与此四国之间的货币互换协议这四家央行将分别在今年10月30 日前，在必要时向美联储提供总额约为2870亿美元的外币（提醒投资者注意一下上述日期前后，欧元兑 美元的走势）根据2009年4月1日美联储的资产负债表，共有外汇互换头寸3088亿美元，这不是一 个小数目可是美在4月6日又签订了新的协议，很让人怀疑3088亿美元的真实存在如果这么大量 的外汇储备不见了，那么到底是用在什么地方了？是不是用于干预汇市？我认为这样的可能性很大，也就 是说最近美元的强势是美联储干预的结果。

现在美国的态度已经很明确，就是不惜运用外汇互换，持续 强力地干预汇市使美元走强其原因我已经在《美元强势的阴谋》一文中有所阐述，大家有兴趣可以去 看这篇文章最后，我们来谈谈美联储利用外汇互换干预汇市对黄金走势的影响美联储干预外汇市场 使美元走强，在短期内肯定会对黄金价格造成压力不过，我们也要看到美国这种干预汇市的方式成本 是很高的，只会不断地加重其债务负担金融危机本来就是因为过度消费，过度负债所引起的，现在美 国的解决方案竟然是进一步扩大消费和扩大债务，似乎有点饮鸩止渴这种“以债养债”的方式将在未来 造成严重的通货膨胀，基于这一点我还是保持长期看好黄金这种观点，但是投资者必须对短期黄金价格 的反复和波动要有所准备 小、l — ■【篇二：外汇互换例子】货币互换货币互换的特点又称“货币掉期”，是指交易双方在一定期 限内将一定数量的货币与另一种一定数量的货币进行交换功能货币互换是一项常用的债务保值工具，主要用来控制中长期汇 率风险，把以一种外汇计价的债务或资产转换为以另一种外汇计价 的债务或资产，达到规避汇率风险、降低成本的目的早期的“平行 贷款”、“背对背贷款”就具有类似的功能但是无论是“平行贷款”还 是“背对背贷款”仍然属于贷款行为，在资产负债表上将产生新的资 产和负债。

而货币互换作为一项资产负债表外业务，能够在不对资 产负债表造成影响的情况下，达到同样的目的例如，公司有一笔日元贷款，金额为10亿日元，期限7年，利率为 固定利率3.25%，付息日为每年6月20日和12月20日96年12 月20日提款，2003年12月20日到期归还公司提款后，将日元买成美元，用于采购生产设备产品出口得到 的收入是美元收入，而没有日元收入从以上的情况可以看出，公司的日元贷款存在着汇率风险具体来 看，公司借的是日元，用的是美元，2003年12月20日时，公司需 要将美元收入换成日元还款那么到时如果日元升值，美元贬值（相 对于期初汇率），则公司要用更多的美・・.货币互换货币互换的特点 又称“货币掉期”，是指交易双方在一定期限内将一定数量的货币与 另一种一定数量的货币进行交换功能货币互换是一项常用的债务保值工具，主要用来控制中长期汇 率风险，把以一种外汇计价的债务或资产转换为以另一种外汇计价 的债务或资产，达到规避汇率风险、降低成本的目的早期的“平行 贷款”、“背对背贷款”就具有类似的功能但是无论是“平行贷款”还 是“背对背贷款”仍然属于贷款行为，在资产负债表上将产生新的资 产和负债。

而货币互换作为一项资产负债表外业务，能够在不对资 产负债表造成影响的情况下，达到同样的目的例如，公司有一笔日元贷款，金额为10亿日元，期限7年，利率为 固定利率3.25%，付息日为每年6月20日和12月20日96年12 月20日提款，2003年12月20日到期归还公司提款后，将日元买成美元，用于采购生产设备产品出口得到 的收入是美元收入，而没有日元收入从以上的情况可以看出，公司的日元贷款存在着汇率风险具体来 看，公司借的是日元，用的是美元，2003年12月20日时，公司需 要将美元收入换成日元还款那么到时如果日元升值，美元贬值（相 对于期初汇率），则公司要用更多的美元来买日元还款这样，由于公司的日元贷款在借、用、还上存在着货币不统一，就存在着汇率 风险公司为控制汇率风险，决定与中行叙做一笔货币互换交易双方规 定，交易于96年12月20日生效，2003年12月20日到期，使用 汇率为usd1=jpy113这一货币互换，表示为：1、在提款日（96年 12月20日）公司与中行互换本金：公司从贷款行提取贷款本金，同 时支付给中国银行，中国银行按约定的汇率水平向公司支付相应的 美元2、 在付息日（每年6月20日和12月20日）公司与中行互换利息： 中国银行按日元利率水平向公司支付日元利息，公司将日元利息支 付给贷款行，同时按约定的美元利率水平向中国银行支付美元利息。

3、 在到期日（2003年12月20日）公司与中行再次互换本金：中国 银行向公司支付日元本金，公司将日元本金归还给贷款行，同时按 约定的汇率水平向中国银行支付相应的美元从以上可以看出，由于在期初与期末，公司与中行均按预先规定的 同一汇率（usd1=jpy113 ）互换本金，且在贷款期间公司只支付美元利 息，而收入的日元利息正好用于归还原日元贷款利息，从而使公司 完全避免了未来的汇率变动风险关于货币互换，有几点需加以说明：货币互换的利率形式，可以是 固定换浮动，也可以浮动换浮动，还可以是固定换固定期限上主 要外币一般可以做到10年货币互换中所规定的汇率，可以用即期汇率（spot rate），也可以用远 期汇率（forward rate），还可以由双方协定取其他任意水平，但对应 于不同汇率水平的利率水平会有所不同在货币互换中，期初的本金互换可以省略，即上例中的a）步骤可以 没有，但对应的美元利率水平可能会有所不同这样，对于那些已 经提款使用的贷款，仍然可以使用货币互换业务来管理汇率风险 办理程序凭经公司法人代表或有权签字人签字、加盖了公章并有原 贷款银行签字同意的办理利率互换申请书，签订货币互换协议书， 并由原贷款人提供互换交易项下的延续性担保，到银行询价交易。

（中外合资、合作以及股份制公司还要提交董事会决议书）互换权互 换权是带有一个期权结构的利率互换或货币互换交易具体地说， 期权交易双方就一笔利率互换或货币互换交易的各项有关内容达成 协议，但期权购买一方有权在未来某一日期（欧式期权）或未来一段时间之内（美式期权），决定上述互换交易是否生效作为获得这一权利 的代价，期权购买方需要向期权出售方支付一定量的手续费利用这一产品，债务人可以在支付一定费用的前提下，获得一个比较灵活的保护，即当市场向不利方向 发展时，可以按照事先约定的水平令互换交易生效，从而锁定风险；而当市场条件向有利方向发展时， 又可以选择不执行期权，以便在更有利的时机锁定风险篇三：外汇互换例子】互换是指交易双方按照约定的条件，在一互换是指交易双方按照约 定的条件，在一定的时间内，交换外汇标的物的合约定的时间内，交换外汇标的物的合约金融互换包括：金融互换包括：利率互换是指双方同意在未来的一 定期限利率互换是指双方同意在未来的一定期限内根据两笔同种货 币、金额相同、期限相内根据两笔同种货币、金额相同、期限相同 的本金交换利息现金流的活动 同的本金交换利息现金流的活动货币互换（外汇）是指交易双方在未来一货币互换（外汇）是指交 易双方在未来一定期限内交换期限相同的两种货币的本金定期限内 交换期限相同的两种货币的本金和利息的业务和利息的业务（（11） 利率互换例）利率互换例若中国银行需若中国银行需11亿美圆的 浮动利率借款，而美国银亿美圆的浮动利率借款，而美国银行需11 亿美圆的固定利率借款，中国银行与美国银亿美圆的固定利率借款， 中国银行与美国银筹资成本如下表筹资成本如下表固定利率固定利 率浮动利率浮动利率中国银行中国银行10% 10% libor libor美国 银行美国银行12・5% 12・5% libor+0.5% libor+0.5%借款成本差额 借款成本差额2.5% 2.5% 0.5% 0.5%有两种选择（有两种选择（11） 中国银行和美国银行分别）中国银行和美国银行分别按自己所能获 得方式借款，中国银行直接按自己所能获得方式借款，中国银行直 接以以libor libor借浮动利率美圆，而美国银行直接借浮动利率美，而美国银行直接以以12.5% 12.5%的借固定利率美圆；（的借 固定利率美圆；（22）进行利率）进行利率互换。

因为美国银行在 浮动利率借款上有互换因为美国银行在浮动利率借款上有比较优 势让中国银行以比较优势让中国银行以10% 10%的固定利率借 的固定利率借11亿美圆，而美国银行以亿美圆，而美国银行以 libor+0.5% libor+0.5%借浮动利率美圆然后按双方约定的条件进 。