中国：2030年石油进口将达6亿吨 海外投资需优化.doc

在当前和今后石油价格下跌和低位运行阶段，我国是否需要继续进行海外战略投资?答案是应该继续进行海外石油投资，而且必须进行战略投资尽管石油价格在下跌，但中国依然需要保持对石油战略资源的海外投资，确保价格稳定、供给稳定，在石油投资损失与进口价格受益之间平衡不过，可能不必进行大规模投资，更重要的是如何优化投资中国海外石油投资现状截至 2012 年的 20 年，中国海外石油企业的油气并购投资 1318 亿美元，其中三大石油企业海外油气并购支出 1182 亿美元，占全部的 89.68%，中化集团 54亿美元，中投和中信 82 亿美元2013 年我国海外石油企业的并购交易 300 亿美元，2014 年 52 亿美元，估计我国石油企业海外直接投资累计在 1800 亿美元左右另外根据媒体报道，我国政府还采取了外汇贷款换取石油的方式进口石油，目前对俄罗斯的规模在 300 亿美元，委内瑞拉 500 亿美元，厄瓜多尔、巴西、印度尚有一部分，合计规模估计在 900 亿美元左右以上合计，我国对海外的石油投资总额大体在 2700 亿美元过去 20 多年的海外石油和天然气投资，使我国企业海外的油气作业量和权益有了巨大增长。

2014 年中国石油企业的海外油气权益量超过了 1.3 亿吨，是2009 年的 1 倍中国石油企业在海外的油气直接投资和并购以及外汇贷款换石油，获得了巨大的油气股权和份额权益，为保障国内石油供给和需求作出了巨大贡献，也为国内经济持续和稳定发展提供了能源保障支持当然，由于种种原因，我国海外油气投资也存在不足比如一些投资和收购项目的政治风险大在非洲、中东等政权更迭和战乱地区的石油投资，损失较大有些项目的并购收购价格高，经营严重亏损，还有些项目投资存在环境、地质、技术等风险有些中标项目因为资金投入巨大，入不敷出，不得不放弃有些收购、投资项目存在违约现象未来依然要进行海外石油投资2003 年-2013 年，我国的石油消费从 38964 万吨标准煤增加到 69000 万吨标准煤，增长了 77.1%，但国内石油生产远远满足不了未来我国经济和社会发展对石油的需求，我国石油进口依赖度达到 60%-66%左右最近几年，我国经济增长速度在 7.8%以上，每年石油消费增加量在 2200 万吨以上，五年进口增加 1.1 亿吨，2014 年石油进口 3 亿多吨，进口依赖度虽然有所下降，这是在国内原油几乎不出口的情况下实现的。

预计到 2020 年，中国的石油进口规模将达到 4.2 亿吨左右，到 2030 年石油进口 6 亿吨左右国内石油产量 2020 年为 2.2 亿吨，2030 年 2.3 亿吨，合计的石油需求 8.3 亿吨左右，比目前多 3 亿吨如此庞大的石油进口需求，没有海外投资及其权益的保障，可能面临资源供应短缺、价格高企的压力，甚至面临其他不确定性风险因此，尽管中国企业的海外油气投资虽然存在一些问题，但长远来看依然需要进行投资，确保国内需求的满足过去十年全球石油供给增加了 39270 万吨，年增加 3900 万吨，但未来 10 年-15 年是否能够如此大规模增加很难确定，我国企业能够进行直接投资，有利于保障全球的石油供应，保持经济可持续发展，也有利于保障国内的石油需求和经济可持续发展海外石油投资的主要目的就是保障全球石油开采能力和生产能力的稳定，以确保石油供应和价格稳定过去十年，正是中国等亚太国家的需求，推动了国际市场对石油的投资和生产，导致全球能源结构调整我国是能源资源短缺国家，我们依然需要进行能源资源投资，而石油是首要战略资源我们认为，每年需要保持 100 亿-200 亿美元的石油战略投资，这些投资的作用主要在维持权益生产和作业量的全面开工，以确保石油供应乃至价格稳定。

如果石油价格稳定在每桶 45 美元-65 美元之间，相对于 110 美元的价格，中国进口石油就是降低了 40%-50%的外汇2013 年我国进口石油 28195 万吨，779 美元/吨，进口石油外汇 2196 亿美元，如果按照 2015 年 1 月进口石油价格 467 美元/吨，每吨节省外汇 312 美元，3 亿吨的石油进口就可以近 1000 亿美元，未来石油价格基本稳定在进口到岸价格 500 美元/吨左右(55 美元-70 美元/桶)，未来每年年均 3.5 亿吨的石油进口，每年就可以节省 970 多亿美元进口节省的外汇资金，远远超过油气的投资总额当前，由于石油价格下跌，很多国际石油企业需要资金支持我们可以利用外汇储备和外汇资源的优势，进行投资中国海外石油投资的战略构想(一)调整投资的目的过去，我国海外石油投资的目的直奔主题：就是为了获得资源、份额、股权这种过于赤裸的目的，容易被竞争对手妖魔化美国总统奥巴马在 2013 年 6 月 29 日在南非访问的新闻发布会上表示：在非洲投资， “中国的目的是能够获得非洲的自然资源，并为中国出口型经济的制造业提供更多的原材料这使得非洲只能出口原材料，而无法获取产品附加值。

结果，非洲大陆丢失了很多工作机会，也失去了长期发展的基础” 我们应该调整海外直接投资的目的，把促进当地就业增长、经济发展、居民收入提高，促进当地民生改善作为投资目的更多地强调海外投资是战略合作，是利益共享，是风险共担强调推动当地技术进步，人才成长，扩大当地生产能力、出口能力，从出口半加工、半制成品，或初加工产品到制成品，间接为我国的资源需求和制造业需求服务，这也是我国经济发展的模式调整了投资目的，在海外石油投资方式上，回旋余地也大不一定都需要拿股权、份额，而是为了增加石油产量，增加石油供应，促进当地就业和经济发展目的调整以后，我国石油投资一方面可以直接解决中国的石油资源进口，另一方面也可以通过增加生产，保障石油资源供应充足，从而稳定国际市场价格二)创新石油投资形式目前，资本投资形式多种多样，海外石油投资也可采取多种形式考虑到海外石油投资需要外汇资金，尤其是美元等储备货币，可以考虑采取以下形式一是国家直接划拨部分外汇储备给政策性银行，如国家开发银行、中国进出口银行，让这些银行承担国家之间的石油投资、贷款协议或者国家划拨部分外汇储备，给承担政策性项目的商业银行等金融机构，将外汇贷款给企业进行投资，企业投资于国家签署的合作投资项目。

二是国家直接注资外汇储备给政策性银行政策性银行将这部分外汇作为资本金按照政策性、市场性结合的方式进行运用，银行监管部分对这部分外汇贷款的考核期限，根据项目建设周期和投资回收期限单独设置考核指标和期限三是外汇储备投资机构直接给企业贷款，或者委托商业银行发放外汇贷款当然，外汇储备机构进行外汇委托贷款和放款，应建立起相应的原则和制度，符合国家外汇储备经营机构业绩考核的需求也可以采取外汇储备投资机构将外汇资金拆借给政策性银行的方式企业投资形式也可以多样化一是采取预付款的形式即与海外石油公司签署协议，提前半年或一年给予预付款，境外公司承诺按照协议价格供给石油协议签署的时间长短，可以根据具体情况确定，应特别注意，协议石油价格应该是根据供求趋势有所浮动，防止出现协议价格高而现货价格低的情况二是企业放款目前，政策允许境内母公司对境外企业贷款投资，或者作为流动资金三是通过政策性银行或商业银行进行外汇贷款，政策性银行贷款进行长期投资，商业银行贷款进行短期投资;份额款;股权投资股权投资形式也可以是多样化的一是投资获得石油份额权，即投资没有股权和股份，只有每年的石油供应量，份额按照当时的价格确定比例或者是数量，份额权的期限根据投资规模大小和石油价格变动而确定;二是股权投资，投资获得股权;三是债权转股权，即给予企业的贷款，企业在一定期限内无法偿还，则将债权转化为股权，或者是份额权及其扩大;四是投资无法回收时，可用要求获得一定期限的经营权。

当然，债权也可以转化资源在一定期限内的所有权;或者把债权转化为优先股，获得高额红利回报需要指出的是可以将贸易产品转化为投资或者股权、债权投资等企业还可以寻求产业外汇投资基金或其他投资基金的支持，进行海外石油投资;或者企业与境外金融机构、基金等合作，成立合资投资公司，或者寻求这些机构的资金支持，采取共同投资的形式，进行石油项目的开发与投资三)探索建设横贯印度东西的国际石油管道，完善已有的能源战略目前，我国石油和天然气海外管道建设有三条线路：一条是通过新疆到中亚的石油、天然气管道;二是从新疆到巴基斯坦南部的瓜达尔港口管道;三是从缅甸西部连接孟加拉湾的马德岛港向北延伸 800 公里达到中国境内云南的管道，该管道年输送石油可达到 2200 万吨还可以考虑建立第四条石油管道，开辟云南、广西到缅甸、不丹、孟加拉、横贯印度东西的石油(甚至天然气管道)管道，这条管道连接多个国家，对印度、南亚多国经济发展有利中国是南亚区域合作联盟(SAARC)的观察员国，有可能成为成员国，印度和中国也是金砖组织国家，印度是上海合作组织观察员国，建设这条管道，可以节省很多海上路途，安全性也好这个石油管道，可连接伊朗、伊拉克和中东石油国家出口出海，石油供应充足。

从巴基斯坦的瓜达尔港口北上，再进入中国的红其拉甫到喀什，再运输到内地，比海上中东到沿海路途 14490 公里，可节省 85%的路途虽然路途很近，但新疆石油使用很少，运送到内地路途遥远如果开辟横贯印度东西的石油、天然气管道线，可用避免海上通道的绕弯，避免两次石油装卸的不便利，也比从巴基斯坦线路和目前的面点线路的路途更近，国内云南、广西及南方地区等有需求这条线路与目前所有线路都没有矛盾，而是相互补充，不仅可直贯巴基斯坦南北，也可以直接通新疆，还可以通过东南亚国家直接到云南、广西，甚至可以延伸到广东等这条管道的具体线路：从巴基斯坦南部的卡拉奇(瓜尔达尔)到印度西部的博尔本德尔，横贯印度东西到东部的加尔各答，再入孟加拉的库尔纳吉港口，再入不丹、缅甸，直上中国沿线国家可以根据自己的需要，架设辅助管道四)对海外石油投资目的国进行等级和优先次序分类目前，我国石油企业在海外数十个国家都有油气项目，从美国到加拿大再到拉美、非洲、东南亚等应该对这些国家和地区进行分类和筛选，确定以后的投资重点其中，对于 OPEC 组织国家的投资要根据该组织的战略进行调整，若该组织不限产，则可多投资，更多应在非 OPEC 国家投资。

一是选择探明储量的地区和国家进行投资目前，已经探明石油储量的国家按照占全球石油探明储量的比重高低可以分为三个级别的投资国家一级投资国家其石油储量在 5%以上，依次为委内瑞拉(17.7)、沙特(15.8)、加拿大(10.3)、伊朗(9.3)、伊拉克(8.9)、科威特(6.0)、阿联酋(5.8)、俄罗斯(5.5)等，这些国家的石油储藏量占全球比重合计 79.3%，这可以作为我国海外投资战略第一选择，其中委内瑞拉、加拿大、俄罗斯可以作为重点，增加投资力度，其他国家继续保持稳定二级投资国家石油储量在 1.5%-3%之间，依次为利比亚(2.9)、美国(2.6)、尼加拉瓜(2.2)、哈萨克斯坦(1.8)、卡塔尔(1.5)，这些国家石油资源也很丰富，占全球 11%，合计起来是中国的 10 倍美国、哈萨克斯坦可以优先上述两类国家的石油资源占全球储备的 90.3%三级投资国家储量在 0.1%-1%之间，依次为巴西(0.9)、安哥拉(0.8)、墨西哥(0.7)、阿尔及利亚(0.7)、厄瓜多尔(0.5)，澳大利亚(0.2)，马来西亚、印度尼西亚、文莱、苏丹等巴西、澳大利亚、马来西亚、文莱以及苏丹值得我们重视，尤其是亚洲国家离我国比较近。

二是选择开采方便和产量增加快的国家投资过去的 5 年，全球石油供应增加只有 1.37 亿吨，其中 OPEC 国家石油产量几乎没有增加，OECD 国家石油产量是下降的，世界石油产量主要是由美国、俄罗斯、加拿大、哈萨克斯坦、哥伦比亚等非 OPEC 组织国家增加的，这 5 个国家合计增加产量 2553 百万吨，超过了全球增加量其中美国增加 1439 百万吨，占 56.。