成长型企业评估资料.docx

一）自主知识产权1、拥有自己的品牌，其中企业拥有的商标不少于10个，省部级以上商标不少于5 个；2、拥有自己的核心技术，和原始创新技术；其中过去三年内已申报专利不低于25项 省部级以上专利不少于5 项；3、专利转化率不低于 60%；4、进步贡献率在 70%以上；5、企业研发投入占总营业收入的比重不低于3%1；6、对外技术依存度指标在 30%以下；7、多国专利优先考虑（美国、欧洲和日本授权的专利）；8、863 计划、火炬计划优先考虑二）能效1、成立四年以上民营企业2、主要财务指标需满足1）销售收入3000 万元以上2）资产总额4000 万元以上3）职工人数300 人以上4）销售收入、资产总额连续四年保持正增长3、有较大的社会和行业影响力4、企业产品或服务达到国内同类产品或服务先进水平5、吨标准煤与万元工业增加值之比不高于 1.2（三）投资潜力1. 企业成立 5 年以上2. 企业总资产3 亿元以上3. 主营业务销售收入大于1 亿元/年4. 企业每年研发投入不低于销售收入的3%5. 连续 3 年销售收入增长率大于25%6. 净利润连续3 年正增长7. 资本回报率连续3 年大于 15%8. 投资回报率大于 15%9. 每股净收益预期**10. 近期股价走势及未来预测**注：**代表此项仅针对上市公司（四）海外表现11. 海外投资总额大于100 万美元12. 海外销售收入大于100 万美元/年13. 海外资产总额大于100 万美元14. 涉足海外市场3 年以上15. 连续 3年海外销售收入增长率大于15%16. 连续 3 年海外经营性业务利润总额正增长，且年均增长率不低于 5%17. 过去 3年间海外经营性业务净利润大于50 万美元/年18. 国际或地区级认证 3 项以上19. 国家级荣誉5 项以上（五）管理创新 管理创新参评企业应在以下十二个方面有重大创新：1. 机制、基础、整体类创新；2. 成本、财务管理类创新；3. 生产管理类创新；4. 信息管理类创新；5. 战略管理类创新；6. 人力资源管理类创新；7. 安全、采购类创新等；8. 流程再造、集成制造系统类创新；9. 项目管理类创新；10. 生态环境、可持续发展类创新；11. 市场、营销类创新；12. 风险管理类创新。

企业之创新应该符合以下条件：1. 创新性：符合管理科学原理，能反映一定管理领域的客观规律，其结构、功能明显优于以往采用的管理方法实践性；2. 符合国家经济技术政策，能体现国家指导企业工作的客观需要，具有导向性、可操作 性和推广价值；3. 效益性 ：原则上，必须经过一年以上的实践和科学的测量、计算，证明成果效率高、 成效显著1） 企业家的个人素质；（2）企业家的经验；（3）产品和服务的特点；（4）市 场的特点；（5）财务特点；（6）企业团队精神11.范柏乃、沈荣芳等：《中国风险企业成长性评价指标体系研究》，《科技管理》2001 年第 1 期12.国家经济贸易委员会中小企业司、国家统计局工业交通司、中国企业评价协会：《成长型 中小企业评价的方法体系》， 《北京统计》，2001 年第 5 期中小性高科技企业成长性是一个质变和量变相结合的多元复合体，而且，随着社 会经济的发展，其内涵、外延和决定因素也在不断地演化中小性高科技企业成 长性评价的基本要素包括财务潜力、人力资本能力、市场和公共关系能力及技术 创新能力四个方面的内容中小性高科技企业成长性评价研究华中科技大学管理学院 朱和平 王韬 颜节礼中小性高科技企业以其独特的创新行为和灵活的经营方式成为现代经济中 最有活力和最有潜质的微观主体之一。

中小性高科技企业在一国的经济增长中的 作用日益突出然而,由于其自身实力小、发展的稳定性较差和抗风险能力较弱 等方面的缺陷，中小性高科技企业的死亡率也相当高，成长性是中小性高科技企 业的核心，因此，研究和开发适合于中小性高科技企业性成长性评价的模型和技 术，客观、公允地反映中小性高科技企业的成长状况，对于促进中小性高科技企 业稳定发展，推进经济持续增长具有十分重要的理论和现实意义国内外有关研究评述对中小性高科技企业成长性评价的研究，主要集中在评价的指标体系设计和 评价模型的构造两个方面Ardisshvili和Delmar等人（1997）对可能的成长 性评价指标进行了归类认为分别有资产额、雇员人数、市场份额、产出量、利 润额和营业收入等由于营业收入指标操作容易、并适用于所有类型的公司，不 受行业资本密集度和一体化等因素的影响，因此，成为反映企业成长性的最为广 泛的指标（Davidsson and Wiklund,2000），其缺点是容易受到通货膨胀和汇率变 动的影响从中小性高科技企业的成长过程来看，往往是在资产额和雇员人数增 长一段时期以后，才会有收入的产生和增长，因此，有学者认为，雇员人数的增 长是评价中小性高科技企业成长的更加直接的指标（ Chu rch i l l an d L e w i s ， 1983； Greiner， 1972）。

资源约束论者也从资源束缚角度阐述了雇员资源积累对企业 成长的重要作用（Penrose,1959； Kogut and Zander,1992）其缺点是会受到劳 动生产率提高、机器和人工替代关系等因素的影响高科技企业和高成长性企业 可以在产量和资产大幅度增长的同时，并不增加任何员工由于没有一个普遍适用的合适的成长性评价指标存在，多数学者主张使用复 合指标组合评价指标体系MacMillan等人（1985）认为：对中小性高科技企业 的评价有6类27个标准即：（1）企业家的个人素质；（2）企业家的经验；（3） 产品和服务的特点；（4）市场的特点；（5）财务特点；（6）企业团队精神 Zutshi 等人（1999）对新加坡的创业资本的投资评价标准进行了研究，认为其投资标准 和美国等其他国家没有很大的区别，企业家的素质、高级管理人员的能力等是评 价企业成长的决定因素他们还对新加坡创业资本对高新技术企业和低技术企业 两类投资标准实施了 t检验，发现两类投资评价标准中各个因素的重要顺序并没 有改变只是在对低技术企业投资评价中，创业资本更加看重产品和市场特性 Ghosh（2001 ）对1995〜1996年期间新加坡50家最为成功的中小企业的关键成功 因素进行了分析，认为其成功的六个主要因素是强有力的和负责任的管理队伍、 强健的有抱负有能力的领导班子、采取适当的战略途径、能够识别和细分市场、 能够发展和持续地增长能力和良好的顾客关系。

Kakati （2003）用聚类分析法对 27 个经历过中小性高科技企业投资成功和失败的创业资本家的投资评价标准进 行了研究发现企业家素质、以资源为基础的能力、竞争战略是企业生存和发展 的决定因素成功的企业家通过发展多种资源为基础的能力来支持多种战略，以 推进其产品进入市场与竞争对手相比较，与其说是独特的产品使企业走向成功， 不如说是企业满足客户的独特需要的能力，使企业走向成功 Bottazzi 和 Dosi 等人（2001）运用聚类分析等统计方法，对全球最大的500家新型制药企业的成 长过程进行了研究，认为制药产业的长期发展主要是由创新、模仿和不断地开拓 新市场驱动的创新无疑是中小性高科技企业成长的最重要因素之一 Keizert 和Dijkstra等人对荷兰机电行业中小企业创新效果的决定因素进行了研究他 们用回归方法检验了可能的决定因素发现对创新的鼓励政策、与科学技术中心 的联系和R&D投资的周转率对创新效果有显著的影响(Keizert and Djkstra, et al.,2002)Gundry和Welsch对高成长性企业家和缓慢成长性企业家的战 略决策和行为进行了比较研究发现前者更加愿意选择扩张市场和采用新技术的 战略、有较强的事业心和进取心、为企业成功愿意发生较大的机会成本。

高成长 性企业家更加注重企业管理的系统性和严谨性、注意发挥组织的团队合作精神、 关心企业的名誉和产品的质量、致力于建立强有力的领导和广泛地企业扩张所需 的资金(Gundry and Welsch,2001 )也有人认为,不存在一个绝对好的企业成长性测评指标或评价系统,在研究 企业成长时,根据具体因素而探索使用多个不同的成长性评价测评方式是有益 的 (Frederic Delmar, Per Davidssion, William B.Gar tner,2003)近年来,国内也产生了大量的中小高科技企业成长性评价的研究文献范柏 乃等人参照国外相关研究成果,在调查问卷的基础上,对中国30家风险投资公司 和60家中小性高科技企业进行了测量，在信度和效度分析基础上，运用SPSS软件 对测量获得的数据做了因素分析,得出了中国中小性高科技企业成长性的分层递 阶评价指标体系(范柏乃, 沈荣芳等， 2001)国家经贸委等联合课题组推出了一 套评估成长型中小企业的GEP评价方法该评估法以企业实际财务指标为直接依 据，建立起包括发展状况、获利水平、经济效率、偿债能力和行业成长性五大类 指标的综合指标体系在方法上运用二维判断法来设立规范模型。

从空间和时间 两个维度上考察企业的成长轨迹，考察企业连续发展的速度和质量(国家经贸委 等单位，2000)陆正飞和施瑜从投资者的角度，探讨了目前国内A股市场高科技 和高成长型上市公司与传统企业的财务评价指标体系的差异认为成长性指标是 最能体现“双高”企业高成长特征的财务指标；成长性既体现在反映经营成果的 财务指标上，又体现在反映财务状况增长的指标上双高”企业的主营业务利 润率、净资产收益率、利润构成和市盈率等指标均明显高于传统企业，高科技和 高成长性企业的投资价值更多地取决于其预期增长能力而非本期的静态盈利性 (陆正飞，施瑜， 2002)成长性评价指标体系的构建我们的目的是在借鉴国内外现有研究成果的基础上，针对中小性高科技企业 的特点，开发一套规范和适用的评价指标和方法体系，从而客观、公正地鉴定中 小性高科技企业的成长状况和发展潜力，为促进中小性高科技企业持续成长和经 济稳定增长奠定基础中小性高科技企业成长性是一个质变和量变相结合的多元复合体，而且，随 着社会经济的发展，其内涵、外延和决定因素也在不断地演化在考虑中小性高 科技企业成长特点的基础上，我们采取定性与定量相结合、绝对值与相对值相配 合、财务指标与非财务指标相统一、历史性评价和行业内外比较相协调的原则， 从成长的时空立体角度设置多个测试点对样本企业的成长状况和潜力进行鉴定。

中小性高科技企业成长性评价的基本要素包括财务潜力、人力资本能力、市场和 公共关系能力及技术创新能力四个方面的内容其中，财务效益状况和潜力反映 企业成长的现状和结果，也是持续发展的基础；人力资本能力是企业成长的根本 因素，也是持续发展的决定因素；市场竞争和公共关系能力既是企业成长的外间 表现，也是进一步发展的前提；技术和创新能力是企业成长的动力基础和物质准 备我们构造的中小性高科技企业成长性评价体系由以上4个方面20项指标组成（见图 1）成长性评价模型和方法我们选取的各项指标均为正指标，各成长性评价指标与成长性指数是存 性关系的，因此，我们建立的成长性评价模型是一个多元一次线性模型我们对 定量指标采用修改后的直线法进行无量纲化处理由于中小性高科技企业在成长 初期大多亏损，经济增加值多为负数，若按照传统的直线法的假定，零以下指标 值均得零分，这样不可避免地会造成比较过程中的大量有用信息损耗，为此，我 对传统的直线法公式进行了修正修正后的直线法计分公式为： G = 'act - Zmin % 。