不确定性和风险教学提纲.ppt

第八节、不确定性和风险1、概率概率probalility：表示某种结果的可能性（公布的和根据直觉判断的两种来源）2、不确定性不确定性indeterminacy：对各种可能性结果的概率是不可知的奈特）3、风险风险risk：不仅知道各种可能性结果，还知道各种可能结果发生的概率不知道最终结果1、量化风险，进行比较2、根据偏好进行比较3、降低风险（多元化、保险、购买信息等）4、承担风险邹啸鸣微观-第三章第八节、不确定性和风险对风险进行定性描述决策行为的几种结果每种结果的发生概率知道不知道知道不知道面对风险的理性决策理智型问题的关键在于：不知道最终那种结果会发生非理智型决策勇敢型勇敢型因此，“不确定”比可以量化、比较和分散承担的“风险”更危险邹啸鸣微观-第三章相关概念概率的判断客观史实主观判断获得信息的渠道不同导致差异对同一信息的不同主观处理能力导致差异期望值是对不确定性事件的所有可能性结果的一个加权平均，而权数正是每种结果发生的概率期望值反应了总体趋势佣金制佣金制：个人收入与业绩（风险）高度相关靠自己的能力处理各种不确定性，对潜能具有挑战性，创新余地大固薪制固薪制：个人收入与业绩（风险）相关程度很低。

计时工资、计件工资）市场风险由企业和契约承担，与个人无关佣金制和固薪制由于期望值相同期望值相同，所以可以很容易地比较它们之间的风险而衡量风险的指标，分别是：离差、方差、标准差离差、方差、标准差邹啸鸣微观-第三章定量描述风险的方法经济学使用概率、期望值、方差和标准差来定量描述风险5100.0115100.99固定薪水10000.520000.5佣金制收入概率p收入概率p结果2结果1推销员的收入15001500期望收入与期望收入的偏差结果1离差结果2离差平均离差佣金制度2000+5001000-500500固定薪水1510+10510-99019.80离差=实际值-期望值平均离差=（概率离差+概率离差），被用来衡量风险程度方差是离差平方之和，标准差是方差的平方根如何决策？取决于你到底是不是属于“冒险一族”邹啸鸣微观-第三章3、“期望值”和“对期望值的评价”期望值是对不确定事件的所有可能结果的一个加权平均因为“中彩”或“不中彩”是同一个冒险行为的“两种”可能的结果，因此，彩票的期望值是对这个冒险行动的两种结果的综合考虑彩票的期望值与彩票冒险前的本金值是一样多的但是，期望值是数学意义上的财富，而本金值则是实际财富。

对财富的评价”既在无风险条件下一笔确定的财富的效用，用UpW1+（1-p）W2表达对期望值的评价”在教材上表达为“彩票期望值的效用” 用 p U(W1)+(1-p)U(W2)表示既，对冒险收入的评价邹啸鸣微观-第三章 林毅夫讨论个人理性： 理性的个人试图使自己的效用最大而不是收入最大化，这是理解不完全市场经济中的人类行为的关键所在 个人可以用购买来的货品，以及用他自己的时间来生产这种商品以求他自己偏好的最大化因此，个人并不关心物质收益和货币收入对健康、声望、快乐以及其他非物质商品的追求，可能诱致个人摒弃他可得到的最大物质利益我们要在更一般的层次上考察消费者选择和消费者效用理论我们考察消费者收入的市场购买力下面的图形是表达消费者对于风险的偏好程度曲线表示他的效用函数，告诉我们他在不同的收入（用横轴表示）水平下所得到的效用横轴考察消费者的各种“期望收入”，纵轴考察他对各种期望收入的评价效用水平是用来评价收入的邹啸鸣微观-第三章4 4、风险偏好、风险偏好冒险者行为分析冒险者行为分析1千2千3千3681218效用（市场购买力，收入满足欲望的能力）00年收入效用随收入增加而增加，增加的速率是递增的。

AB他对固定收入的评价是8他对不固定收入的评价是10.5他将选择新工作U=0.5 18+0.5 3=9+1.5=10.58邹啸鸣微观-第三章风险溢水1千2千3千3681218效用（市场购买力，收入满足欲望的能力）00年收入AB他对固定收入的评价是8他对不固定收入的评价是10.5他将选择新工作L这段被称为风险溢水，消费者将不固定收入评价为相当于固定工作的水平的L点并甘愿为此冒险邹啸鸣微观-第三章风险中性4千5千6千32483036年收入效用183千邹啸鸣微观-第三章风险偏好避险者行为分析7千8千9千42524854年收入效用（市场购买力，收入满足欲望的能力）366千46效用随收入增加而增加，增加的速率是递减的AB他对固定收入的评价是52他对不固定收入的评价是5052他将选择旧工作邹啸鸣微观-第三章风险贴水他对固定收入的评价是527千8千9千42524854年收入效用（市场购买力，收入满足欲望的能力）366千46AB他对不固定收入的评价是5052他将选择旧工作50K这段被称为风险贴水也是“保险”得以存在的理论依据消费者支付大于K的收入部分购买保险，减少不确定性，以“固定”自己的收入水平为K。

邹啸鸣微观-第三章5、降低风险的方式 购买保险，将风险损失固定 资产收入多元化（鸡蛋不放同一个篮子），出门在外，将钞票放不同的口袋 自保险：资产多元化投资 购买信息邹啸鸣微观-第三章对风险的评价0.90.1概率48万元48万元48万元购买保险48万元50万元30万元不购保险财产期望值风险不发生风险发生0.90.1概率048-48048-48购险2（50-48）-18（30-48）不购险离差风险不发生离差风险发生财产在30与50间晃荡邹啸鸣微观-第三章对风险的评价的数学方式评价风险的方式是计算离期望值之间的偏差（离差）及均方差（加权平均方差）和标准差邹啸鸣微观-第三章6保险n在消费者面临风险的情况下，风险回避者会愿意放弃一部分收入去购买保险n如何确定保险购买支出量？l初始财富W，l可能遭受意外的损失L，l意外发生概率为p，l购买保险支出为Sn一般来说，如果支付的保险金额刚好等于财产的期望损失，消费者就会购买保险，使得在遭受任何可能的损失时得到全部的补偿 邹啸鸣微观-第三章消费者支付的保险金额等于财产的期望损失l消费者投保以后所拥有的稳定财产量等于风险条件下的财产的期望值 n对于风险回避者来说，确定的、财产期望值的效用水平，肯定会大于风险条件下的财产的期望效用。

n所以，消费者愿意购买保险n尽管投保并没有改变消费者的财产的期望值，但投保以后消除了风险，可以使消费者获得稳定的收入n购买信息的效果，类似于购买保险但主要是为了减少信息不对称给自己造成的损失 邹啸鸣微观-第三章4、风险态度风险回避者的效用函数U(W)OpU(W1)+(1-p)U(W2)UpW1+(1-p)W2BAW2pW1+(1-p)W2W1U(W1)U(W2)U(W)WU(W)实际生活中，大多数消费者都是风险回避者风险回避者的效用函数是严格向上突出的n假定消费者的效用函数为 邹啸鸣微观-第三章风险爱好者的效用函数W2W1OpU(W1)+(1-p)U(W2)UpW1+(1-p)W2BApW1+(1-p)W2U(W1)U(W2)U(W)WU(W)风险回避者的效用函数是严格向下突出的邹啸鸣微观-第三章风险中立者的效用函数OpU(W1)+(1-p)U(W2)UpW1+(1-p)W2AW2pW1+(1-p)W2W1U(W1)U(W2)U(W)WU(W)风险中立者的效用函数是线性的邹啸鸣微观-第三章。