完善民营经济投资体制与政策环境【企业研究论文】.doc

企业研究论文-完善民营经济投资体制与政策环境一、科学界定民营经济投资主体的内涵目前，对民营投资概念的定义，大体上可以分为三种意见第一种是宽派观点，即相对国营经济而言，除了国营经济投资以外的投资都是民营经济投资，包括集体经济、个体经济、私营经济、联营经济、非国有控股企业、三资企业等第二种是中派观点，相对国家或政府经营的角度，将民营投资定义为非政府或“非官营”的民间经济投资，包括全社会集体、个体、私营、联营、非国有控股企业这里的非政府投资应当不包括国有经济投资在内第三种是窄派观点相对公有制的角度，将民营投资定义为非公有制的投资，即不包括非国有控股企业、联营经济、集体经济（相当一部分集体经济实际上是带着“红帽子”的私营经济）、外资四大经济成分，专指个体经济与私营经济具体分类如表 1 所示我们认为，只有中派观点最符合我们对民营投资定义的要求因此，对民营经济投资主体范围的界定包括集体、个体、联营、私营、非国有股份制五种经济类型的投资表 1 民营投资界定的口径 民营投资类型（按主体分）　　　　　　　民营投资类型（按来源分）全社会投资中所有非国营单位的投资，　指所有来源于非财政性资金的投资包 宽派　　包括集体、个体、私营、联营、非国　　 括国内商业银行贷款、各投资主体自筹资有控股企业、“三资企业”等　　　　　 金、非统借统还的外债和资本市场融资 中派　　全社会非政府投资，即集体、个体、　　来源于不包括利用外资的非财政私营、联营、非国有控股企业　　　　　性资金的投资窄派　　全社会非公有投资，指个体经济和私　　仅指来源于个体、私营企业和个人自有营投资　　　　　　　　　　　　　　　资金和市场融资的投资 需要指出的是，从现实来看，在民营经济内部，仍然是以集体经济与个体经济投资为主导，但股份制经济投资比重已经占到 20％左右，说明以现代企业制度为特征的股份制投资正趋于成为民营投资的主导形式。

民营经济投资规模普遍较小，1999 年全国私营经济户均注册资金未超过 70 万元，个体经济未超过 1.1 万元，说明民营投资主要依托中小企业来实现二、随着投资体制政策环境的进步，民营经济投融资的地位与作用越来越重要民营经济投资增长问题是当前体制改革、经济发展与开放的重大问题随着国有经济的战略性调整，在诸多产业领域国有经济投资布局将有进有退，民营经济与外资将填充国有经济留下的空白，民营投资的发展与国有经济的调整是一个交替进行的过程回顾改革以来投资体制政策环境的变革，民营经济投融资的地位与作用越来越重要民营经济投资市场准入限制不断减少，投资融通渠道日益拓宽，投资服务方式明显改进，投资权益保护程度逐步提高民营经济体制变革的进步体现在以下五个方面：1.民营经济投资占全社会投资的比重不断提高1979 年以来，国家与地方在《中华人民共和国私营企业暂行条例》、《独资企业法》等法规政策里不断放宽个体、私营企业投资创业方面的限制，使民营投资的数量与注册资本不断增长随着民营投资注册资本的不断增加，从全社会固定资产投资比重变化来看，民营经济的投资比重 1996～1999 年由 35.72％上升到 37.70％，表明民营经济投资已经在全社会占有了重要位置。

2.民营经济投资的广度与深度在不断增加改革以来，国家对包括集体经济、个体经济与私营经济在内的民营投资范围是不断放宽的目前除国家明令禁止的行业外，民营投资已涉及农业、采掘、制造、电力、运输、仓储、商贸、市政公用、建筑、房地产、教育、文化、卫生、体育、金融、旅游等各个领域从民营投资的三大主要流向来看：（1）民营投资在传统制造业投资领域占据优势地位目前民营经济已经普遍把传统制造业（除掉基础工业与高科技工业）作为主要的投资领域，在诸如家电业、服装业、玩具业、饮食业等行业中显示出强大投资产出优势，填补了国有投资退出而留下的空间1999 年与 1997 年相比，国有经济传统制造业的投资比重在从 53％下降到 43％的同时，民营经济的投资份额则由 15.6％上升到了 20.1％1999 年，在传统制造业增加值中，国有经济 31％，外资 24％，民营经济已经占有了 45％的份额2）在传统服务业的众多领域的投资地位突出在传统服务贸易的诸多领域，由于国家投资限制较少，民营投资的比重较高，尤其在建筑业、房地产业、批零贸易与餐饮业领域的投资高度集中，成为推动行业投资扩张的主导力量1999 年，民营投资在上述三个行业的投资已经达到了 43％、55％、36％。

民营的产出比重也相应较高，1999 年民营经济在建筑业的增加值已经超过了国有（48％）而达到了51％3）在高新科技产业领域投资优势显现国家对民营投资高科技产业持高度支持政策，民营经济在发展高科技产业中的投入与产出作用日益突出1999 年与 1997 年相比，国有经济在高科技产业的投资份额由 30.5％下降到了24％，民营经济的投资比重则由 16％上升到了 18％；尽管民营还低于国有与外资投资份额，但从产出来看民营经济则是后起之秀1997 年时，外资在这一产业所占份额接近 50％，民营不足 20％，至 1999 年，民营经济的产业份额（32％）超过了国有经济（29％），且直追产业比重有下降趋势的外资经济（39％）3.民营经济的融资渠道与融资方式多元化改革以来，国家和地方采取了逐步推进资本市场开放的一系列方针政策，民营经济不仅融资的总规模有了很大提高，而且融资结构发生了很大的变化，逐步形成了多种融资渠道与融资方式1）民营自筹资金的能力不断提高随着民营经济资本积累能力的增强，自筹资金已经成为民营投资扩张的主要资金来源据统计，1999 年与 1981 年相比，民营经济自筹资金年均增长速度高达 23.1％，自筹资金总规模增长了200 倍，占民营总投资的比重上升到了 85％。

2）民营证券融资的机会有所扩大随着 2000 年国家出台了新的股票发行入市管理办法，民营经济的直接融资障碍有了突破，成为民营投资的新财源2001 年底，在深沪两市公开上市的民营企业约在 40～50 家，占全部上市企业的 4％左右3）民营获取信贷的规模不断增加近年来，人民银行出台了《关于进一步改善对中小企业金融服务的意见》，各地纷纷建立各种形式的贷款担保基金，在一定程度上解除了银行在对民营中小企业贷款时的后顾之忧，推动了民营银行贷款的增长1999 年与1981 年相比，非国有经济的信贷增长了 6626 倍，年均增长 25.9％，占总投资的比重为 14.8％　　4.各级政府为民营经济投资服务的体系初步形成各级政府采取多种手段管理、引导、监督、保护、促进民营投资发展1）改革民营投资管理方式有了突破为消除歧视性的投资管理办法，国家计委提出了“一放三改”（注：所谓“一放三改”是国家计委 2001 出台的《促进民间投资指导意见》里提出的放宽民间投资范围，改进民间投资的服务环境、审批环境与融资环境的改革措施，各地区政府也制订了民营投资管理的一些新的“游戏规则”，如海南提出在国家产业政策允许的范围内，不限民营投资发展比例，不限发展速度，不限投资方式，不限投资规模。

2）引导民营投资方向取得了进展各地区政府采取信息引导、技术引导与资金引导等一系列措施，帮助民营经济逐步摆脱盲目投资的倾向，引导投资逐步向专业化、特色化方向发展，取得了成效3）鼓励重点民营扩大投资有了成效各地普遍实施了“抓大扶优”的重点倾斜政策，选择了一批规模大、贡献度强、发展后劲足的民营企业大户，在信贷、土地、税收、出口、价格等政策上给予优惠扶持，提高了重点民营企业的投资经营规模和积累实力5.面向民营经济的投资权益保障环境的变革取得了突破对民营投资权益的保护的进步突出体现在两个方面：（1）民营投资收益权益的保护力度加大各地对各项民营收费项目进行了全面清理，规范了收费项目和标准，并对部分有突出贡献、守法经营的投资者给予挂牌保护，使“三乱”行为得到初步解决2）民营投资所有权益保护有了进展20 世纪 80～90 年代初期，由于对于国家政策存有较大疑虑，担心财产安全缺乏保障，一部分私营企业主将企业“挂靠”在某一行政机关，俗称“红帽子”近年来，国家与地方均出台了保护私有财产的法规，一大批私营企业通过改制“脱帽”还原，明确了企业产权三、当前民营投资政策与体制环境面临的突出问题（一）民营投资进入领域仍有若干“禁区”。

目前国有经济、外资经济与民营经济在市场准入方面仍然存在着很大的政策差异：一是尽管有些产业领域国家没有明文规定不准民营投资经营，但由于部门或地区垄断经营的存在，民营资本往往难以进入或充分进入；二是很多产业早已对外资开放，但对民营经济至今还没有开放；三是有些产业我国在加入WTO 的谈判中已承诺将按期对外开放，但没有明确是否也对、乃至首先对民营经济开放目前民营经济在将近三十个产业领域存在着不同程度的“限进”情况，尤其在基础设施、大型制造业、金融保险、通讯、科教文卫、旅游等社会服务业以及国有产权交易领域的投资进入很少，呈现严重的投资结构不均衡的状况1.电力、交通、环保等基础设施领域民营投资进入较少基础产业与基础设施领域一直是民营经济投资涉足最少、进入最为艰难、最难以扩张的产业领域，因而也是发展民营投资进入最为不足的领域据统计，从 2000 年全国各地区民间资本用于交通、城建、社会发展等基础领域的投资比重来看，北京、山东、上海等 14 个地区民营经济的投资比重均未达到 10％，基础领域成为民营经济投资遇到的最大的禁区2.金融、教育，旅游、文体、卫生等新型服务领域民营投资进入困难目前，金融、保险、通讯、旅游、教育、体育、医疗等新型服务业已经成为新的投资热点与经济增长点。

但新型服务业投资放开的难度与复杂程度远远要超过一般制造业，上述领域基本上是国家高度垄断，严格限制了民营经济的进入，这些特殊投资比重的提高还大有余地3.汽车等大型制造业领域缺少民营投资进入的机会尽管民营在制造业领域的投资较高，但深入分析之后可以发现，民营投资主要流向了劳动密集型与资源密集型的传统制造业领域，如服装、食品、玩具、家具等等，很少有机会进入资本与技术密集型的大型制造业领域，如大型装备制造业、汽车产业、大型集成电路、民用卫星、民用飞机等等除了民营经济自身的投资实力不足以外，种种限制性规定阻碍了民营经济的投资进入也是重要原因二）民营企业的直接和间接融资较困难近几年来，中国的资本市场发育较快，形成了股票类、贷款类、债券类、基金类、项目融资类、财政支持类六大融资方式，以及数十条国内外的融资渠道的庞大市场体系但是，除了短期信贷以外，其它融资渠道对民营经济的开放度很低民营经济特别是中小企业相对国有经济的融资的机会少、规模小、期限短、比重低、品种少、担保难、成本高，远远满足不了各类民营经济融资的需求1.民营中小企业普遍存在贷款难、担保难目前各级金融机构对民营企业特别是中小企业的信贷支持十分有限。

于是，大部分民营中小企业把非正式金融作为补充企业流动资金的主要渠道如依靠拖欠货款来周转资金，从“地下钱庄”、“储金会”用高利率获得借款、相互担保等途径筹集应急资金同时，现有信用担保服务远远满足不了民营中小企业大面积的担保需求2.股权融资的渠道还十分狭窄与银行信贷相比，证券市场对民营公司的开放程度更低，正规的股票债券融资渠道满足不了民营经济的多层次的直接融资需求1999 年民营经济通过股权融资的比例仅占全部资金的 1.35％绝大部分乡镇企业与私营企业主要通过向职工借债集资、内部股份募集、发起人与相关企业之间募股、现有职工股东的红利转为股本等民间渠道才有可能筹集到中长期投资由于这种非正规、小范围的股权融资不仅规模小、成本高，风险大，而且无法转让兑现，使股权融资缺乏稳定性与可持续性这样也可以解释为什么大多数民营中小企业难以做强做大3.财政资金带动机制缺位近年来虽然政府利用国债资金投资了几千亿元基础设施，号召民间资本跟进，用“四两拨千。