CPA《财务成本管理》刘成举 基础班 第2章 短期偿债能力比率.pdf

1 第二节第二节 财务比率分析财务比率分析 知识清单知识清单 一、短期偿债能力比率一、短期偿债能力比率 短期偿债能力中的“债”是指“流动负债” ，企业偿还流动负债，一般是使用流动资产，因 此，该类指标通常涉及的是“流动负债”和“流动资产”或者“流动资产的组成项目” （一）营运资本 公式 营运资本 =流动资产-流动负债 =（总资产-非流动资产）-（总资产-股东权益-非流动负债） =（股东权益+非流动负债）-非流动资产 =长期资本-长期资产 说明 （1）当流动资产大于流动负债时，营运资本为正数，表明长期资本的数额大于长期资产， 超出部分被用于流动资产营运资本的数额越大，财务状况越稳定 （2）营运资本是绝对数，不便于不同企业之间比较 （3）营运资本配置比率=营运资本/流动资产，显然，该比率越高，企业的财务状况越稳定 2 【例题·多选题】下列说法中，正确的是（ ） A.营运资本等于流动资产超过流动负债的部分 B.营运资本为正数，表明长期资本的数额大于长期资产 C.当企业的长期资本不变时，增加长期资产会提高财务状况的稳定性 D.当企业的长期资本不变时，增加长期资产会降低财务状况的稳定性 【答案】ABD 【解析】营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产，当长期资本不变时，增加长期 资产会降低营运资本，而营运资本的数额越大 ， 财务状况越稳定。

（二）流动比率 公式 流动比率=流动资产/流动负债 说明 （1）一般而言，该指标越大，短期偿债能力越强 （2）西方财务管理中，多认为生产型企业的合理流动比率为 2但最近几十年发生了新的变化，许 多成功的企业该指标小于 2 （3）不同行业的流动比率，通常有明显差异，营业周期越短的行业，合理的流动比率越低 （4）考察流动资产的变现能力，还需要分析其周转率 （5）流动比率指标假设全部流动资产都可以变为现金并用于偿债，全部流动负债都需要偿还该 假设存在三个问题： ①有些流动资产的账面金额与变现金额有较大的差异，比如：产成品等； ②经营性流动资产是企业持续经营所必需的，不能全部用于偿债； ③经营性应付项目可以滚动存续，无需动用现金全部结清 因此，流动比率是对短期偿债能力的粗略估计 关系 营运资本配置比率=营运资本/流动资产 =（流动资产-流动负债）/流动资产 =1-（1/流动比率） 【例题·单选题】某公司 2011 末的流动比率为 2，则 2011 年末的营运资本配置比率为（ ） A.0.3 B.0.5 C.2 D.1.5 3 【答案】B 【解析】营运资本配置比率=营运资本/流动资产=（流动资产-流动负债）/流动资产=1-1/流 动比率=1-1/2=0.5。

（三）速动比率 速动资产 速动资产指可以在较短时期内变现的资产，包括货币资金、交易性金融资产和应收款项等 另外的流动资产，包括存货、预付账款、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等，称为非速 动资产 速动资产的计算有两种方法： （1）速动资产=货币资金+交易性金融资产+各种应收款项 （2）速动资产=流动资产-存货、预付账款、一年内到期的非流动资产及其他流动资产等 公式 速动比率=速动资产/流动负债 说明 （1）非速动资产的变现时间和数量具有较大的不确定性： ①存货变现速度较慢；部分存货可能已损失报废还没做处理，或者已抵押给某债权人，不能用于 偿债；存货估价有多种方法，可能与变现金额相差悬殊 ②一年内到期的非流动资产和其他流动资产的数额有偶然性，不代表正常的变现能力 （2）一般情况下，速动比率越高，表明企业短期偿债能力越强 （3）不同行业的速动比率有很大差别采用大量现金销售的商店，几乎没有应收账款，速动比率 大大低于 1 是很正常的相反，一些应收账款较多的企业，速动比率可能要大于 1 （4）影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力一个原因：应收账款不一定都能变 成现金（实际坏账可能比计提的准备多） ，另一个原因：报表中的应收账款不能反映平均水平。

【例题·单选题】下列各项中，不会影响流动比率的业务是( ) A.用现金购买短期债券 B.现金购买固定资产 C.用存货进行对外长期投资 D.从银行取得长期借款 4 【答案】A 【解析】 现金购买固定资产、 用存货进行对外长期投资会导致流动资产减少， 流动比率降低； 从银行取得长期借款会导致流动资产增加，流动负债不变，流动比率提高；用现金购买短期 债券是流动资产内部此增彼减，流动资产和流动负债都不变，流动比率也不变 （四）现金比率 公式 现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债 说明 此处的现金不是通常意义上的现金，而是指现金资产，包括“货币资金”和“交易性金融 资产” 【例题·多选题】在其它因素不变的情况下，下列使现金比率上升项目有（ ） A.现金增加 B.交易性金融资产减少 C.银行存款增加 D.流动负债减少 【答案】ACD 【解析】现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债，交易性金融资产减少现金比 率下降 （五）现金流量比率 公式 现金流量比率=经营现金流量/流动负债 说明 （1）公式中的“经营现金流量” ，通常使用现金流量表中的“经营活动产生的现金流量净额” 。

（2）一般来讲，该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额， 而非平均余额 （3）该指标比用可偿债资产计算的比率更具说服力，因为真正用来偿债的现金，而不是其他可 偿债资产 5 （六）影响短期偿债能力的其他因素——表外因素 增强短期偿债 能力的因素 （1）可动用的银行贷款指标； （2）准备很快变现的非流动资产； （3）偿债能力的声誉 降低短期偿债 能力的因素 （1）与担保有关的或有负债； （2）经营租赁合同中承诺的付款； （3）建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款 【例题·单选题】下列业务中，能够降低企业短期偿债能力的是( ) （2009 年） A.企业采用分期付款方式购置一台大型机械设备 B.企业从某国有银行取得 3 年期 500 万元的贷款 C.企业向战略投资者进行定向增发 D.企业向股东发放股票股利 【答案】A 【解析】建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款，也是一种承诺，应视同需要偿还的 债务，属于降低短期偿债能力的表外因素选项 B、C 会增加企业短期偿债能力，选项 D 不影响企业短期偿债能力 【例 题·单选 题】下列事 项中，有 助于提高企 业短期偿 债能力的是 ( ) 。

（2010 年） A.利用短期借款增加对流动资产的投资 B.为扩大营业面积，与租赁公司签订一项新的长期房屋租赁合同 C.补充长期资本，使长期资本的增加量超过长期资产的增加量 D.提高流动负债中的无息负债比率 【答案】C 【解析】选项 A 会使流动负债和流动资产同时增加，营运资本不变；选项 B 会使企业实际 的偿债能力降低 ， 选项 D 不会提高短期偿债能力只有选项 C，可以使营运资本增加， 因而会提高短期偿债能力。