CPA讲义《财管》第二章财务报表分析09.doc

第二章财政报表剖析〔九〕二、治理用财政剖析系统〔综合题，盘算题，综合题，盘算题，单项选择题，2009年多项选择题，综合题〕〔一〕改良剖析系统的中心公式要紧剖析目标：【例题18多项选择题】假定其余要素稳定，以下变化中有助于进步杠杆奉献率的有〔〕A.进步净运营资产利润率B.落低欠债的税后本钱率C.增加净欠债的金额D.增加运营资产周转次数【谜底】AB【剖析】杠杆奉献率=〔净运营资产利润率-税后本钱率〕净财政杠杆=〔税后运营净利率净运营资产周转次数-税后本钱率〕净欠债/股东权利，可见选项A、B是准确的〔二〕权利净利率的驱动要素剖析应用连环替换法测定：权利净利率=净运营资产净利率+〔净运营资产净利率－税后本钱率〕净财政杠杆F=A+〔A-B〕C基数:F0=A0+〔A-B〕C〔1〕000A+〔A-B〕C〔2〕1100A+〔A-B〕C〔3〕1110A+〔A-B〕C〔4〕1111〔2〕－〔1〕：因为净运营资产净利率〔A〕变化对权利净利率的妨碍〔3〕－〔2〕：因为税后本钱率〔B〕变化对权利净利率的妨碍〔4〕－〔3〕：因为净财政杠杆〔C〕变化对权利净利率的妨碍【留意】假如测验给表，要留意只替换原生要素，不替换派生要素。

变化妨碍因素净运营资产净利率税后利息率运营净财杠杆权利变化妨碍差别率务杠杆奉献率净利率上年权利净利率16.110%11.853%11.853%11.853%12.595%3.515%0.58980.58980.58980.81672.073%-0.438%1.671%2.314%18.182%净运营资产净利率变化税后本钱率变化12.595%-0.742%11.415%-6.767%9.020%9.020%2.833%2.833%13.524%14.167%2.109%0.643%净财政杠杆变化【例题19盘算题】甲公司是一家机器加工企业，采纳治理用财政报表剖析系统进展权益净利率的行业均匀程度差别剖析该公司要紧的治理用财政报表数据如下：为了与行业状况进展比拟，甲公司搜集了以下的行业均匀财政比率数据：财政比率净运营资产净利率税后本钱率净财政杠杆权利净利率行业均匀数据19.50%5.25%40.00%25.20%请求：〔1〕基于甲公司治理用财政报表有关数据，盘算下表列出的财政比率〔后果填入下方表格中，不必列出盘算进程〕财政比率税后运营净利率净运营资产周转次数净运营资产净利率税后本钱率运营差别率净财政杠杆杠杆奉献率权利净利率〔2〕盘算甲公司权利净利率与行业均匀权利净利率的差别并运用要素剖析法，依照净经营资产净利率、税后本钱率跟净财政杠杆的次序，对该差别进展定量剖析。

〔〕【谜底】〔1〕〔2〕甲公司权利净利率与行业均匀权利净利率的差别=21%-25.2%=-4.2%行业权利净利率=19.5%+〔19.5%-5.25%〕40%=25.2%交换净运营资产净利率=18%+〔18%-5.25%〕40%=23.1%交换税后本钱率=18%+〔18%-6%〕40%=22.8%交换净财政杠杆=18%+〔18%-6%〕25%=21%净运营资产净利率变化的妨碍=23.1%-25.2%=-2.1%税后本钱率变化的妨碍=22.8%-23.1%=-0.3%净财政杠杆变化的妨碍=21%-22.8%=-1.8%【例题20综合题】甲公司是一家化工质料消费企业，消费运营无时节性股东运用管理用财政报表剖析系统对公司度事迹进展评估，要紧的治理用财政报表数据如下：股东正在思索采纳如下两种事迹评估目标对甲公司进展事迹评估：〔1〕运用权利净利率作为事迹评估目标，的权利净利率超越的权利净利率即视为实现事迹目的〔2〕运用残余权利收益作为事迹评估目标，依照市场权利本钱作为权利投资请求的酬劳率曾经明白无危险利率为4%，均匀危险股票的酬劳率为12%，股东请求的权利酬劳率为16%甲公司的企业所得税税率为产欠债表数据均运用其各年岁终数据。

25%为简化盘算，盘算相干财政目标时，触及到的资请求：〔1〕假如采纳权利净利率作为评估目标，盘算甲公司评估甲公司能否实现事迹目的的权利净利率，〔2〕运用改良的杜邦剖析系统，盘算妨碍甲公司、权利净利率上下的三个驱动要素，定性剖析甲公司的运营治理事迹跟理财事迹能否失掉进步〔3〕〔4〕〔5〕略〔〕【谜底】〔1〕的权利净利率=192012000=16%的权利净利率=222512500=17.8%的权利净利率高于，甲公司实现事迹目的〔2〕的净运营资产净利率与一样，公司的运营治理事迹不进步的税后本钱率低于，净财政杠杆高于，公司的理财事迹失掉进步〔3〕〔4〕〔5〕略总结1.财政比率的盘算与剖析2.治理用财政报表的体例、治理用财政报表目标盘算与剖析。