国际金融学论述答案.doc

1、画图分析蒙代尔是如何运用财政政策和货币政策的搭配来解决内部均衡与外部平衡矛盾的？罗伯特•蒙代尔（Robert Mundell）提出用财政政策和货币政策的搭配来解决内部均衡和外部平衡的矛盾蒙代尔是以预算作为财政政策的代表（用横轴表示） ，以利率作为货币政策的代表（以纵轴表示） ，来论述期其搭配方法的IBA BEBC OEBIB预算增加财政政策与货币政策的搭配在财政政策与货币政策的搭配图中，I B 曲线表示内部均衡，在这条线上，国内经济达于均衡在这条线的左边，国内经济处于衰退和失业；在这条线的右边，国内经济处于膨胀EB 曲线表示外部平衡，在这条线上，国际收支达于平衡在这条线的上边，表示国际收支逆差；这条线的下边，表示国际收支顺差沿预算轴线向右移动，表示财政政策的扩张、预算增加；向左移动，表示财政政策的紧缩、预算削减沿利率（货币政策的代表）轴线向上移动，表示货币政策的扩张，银根放松；向下移动，表示货币政策紧缩，银根收缩IB 曲线和 EB 曲线的斜率都为负，表示当一种政策扩张时，为达到内部均衡或外部平衡，另一种政策必须紧缩；或另一种政策紧缩时，另一种政策必须扩张IB 曲线比 EB曲线更陡峭，是因为蒙代尔假定，相对而言，预算对国民收入、就业等国内经济变量影响较大，而利率则对国际收支影响较大。

在上述假定条件下，蒙代尔认为，当国内宏观经济和国际收支都处于失衡状态时（比如在区间 I 的点 A 时） ，就采用财政政策来解决经济衰退问题，扩大预算，使点 A 向 B 移动同时，应采用紧缩性货币政策来解决国际收支问题，使点 B 向点 C 移动扩张性财政政策与紧缩性货币政策的如此反复搭配使用，最终会使点 A 切近点 O在 O 点上，表示国内经济达于均衡和国际收支达于平衡，即国际收支均衡上述政策搭配的原理可同样推广到区间 II 、区间 III 和区间 IV由此，我们得到如下几种搭配财政政策与货币政策的搭配区间 经济状况 财政政策 货币政策I 失业、衰退/国际收支逆差 扩张 紧缩II 通货膨胀/国际收支逆差 紧缩 扩张III 通货膨胀/国际收支顺差 紧缩 扩张IV 失业、衰退/国际收支顺差 扩张 扩张2、阐述人民币实施自由兑换的宏微观条件人民币自由兑换有几种不同的含义。

第一种是指在经常项目交易中实现人民币的自由兑换，(1) (2)(4)(3)第二种是在资本项目交易中实现人民币的自由兑换，第三种是指对国内公民个人实现的人民币自由兑换根据国际货币基金组织关于货币自由兑换的定义，经常项目交易中实现了货币自由兑换，那么，这种货币就是可兑换货币人民币成为可兑换货币的第一个条件是政府必须要有充足的国际储备代实行人民币自由兑换后，为了应付随时可能发生的兑换要求、维持外汇市场和汇率的相对稳定，政府必须保证有较充足的国际储备尤其是外汇储备人民币成为可兑换货币的第二个条件是我国经济的规模和开放程度货币自由兑换必须有强大的国力予以支持弱小的经济通过货币自由兑换把国内市场与国际相联结，风险是很大的国力越强大，经济结构和产品结构越多样，抵御货币兑换所带来的风险的能力就越大，货币兑换可能造成的负面影响就越小经济开放程度是实现货币自由兑换的一个软条件，它带有双重性一方面，一定程度的对外经济往来，是形成外汇市场的必要前提；另一方面，开放程度越高，货币自由兑换可能带来的风险也越大人民币自由兑换的第三个条件是宏观金融的稳定货币问题是金融问题的一个重要方面，外汇市场是金融市场的一个重要组成部分，没有宏观金融的稳定，就没有汇率的稳定，就没有外汇市场的稳定。

宏观金融的稳定包括多层含义，其中，最主要的是货币供给增长和物价的稳定实现宏观金融稳定的一个重要机制是利率政策，我国目前在利率政策的运用上仍有欠缺，突出表现在：一是实际利率经常为负，不利于劳动生产率的提高，也不利于正常储蓄的发展和资本积累二是利率的运用不够灵活等实现宏观金融稳定的另一个重要机制是进行银行制度改革，这包括两方面的内容一是专业银行商业化，二是增强人民币的独立性，使其不在依附于各级财政人民币自由兑换的第四个条件使微观经济方面的货币自由兑换将使国内价格体系与国外价格体系更紧密地联系起来，世界市场价格的波动将反映的更直接频繁，国内外价格体系的差异对国内经济的影响将更巨大为了减少价格体系差异和价格波动的冲击，一方面，要理顺国内的比价关系，通过扩大开放使国内价格体系更接近世界市场的比价体系；另一方面要家大企业经营机制转变的力度使企业对价格的反应更灵敏；加速企业、尤其使亏损的大中型企业的技术改造、产品换代，以提高它们抗衡价格波动的能力和市场竞争能力人民币自由兑换的第五个条件使实现人民币自由兑换时的人民币汇率水平要适当 汇率水平适当不仅是人民币自由兑换的前提，也是人民币自由兑换后保持外汇市场稳定的重要条件。

1、试述汇率变动对经济的影响汇率变动的经济影响是多方面的汇率下浮（贬值）与上浮（升值）的方向相反，作用也正好相反关于汇率下浮对经济的影响，可以从以下几个方面进行分析：汇率下浮（贬值）与物价水平货币贬值的一个直接后果是对物价水平的影响传统的理论认为，在需求弹性比较高的前提下，货币贬值可以提高进口商品的国内价格、降低出口产品的价格通过这种相对价格的变化，进口可以减少，从而使生产进口替代品的国内产业得以扩张；出口可以增加，从而使生产出口商品的产业得以扩张因此，贬值可以从这两个方面，在不产生对国内物价上涨压力的情况下，带动国内产业和就业的增长但是，在实践中，贬值不一定真能达到上述的理想效果因为，贬值通过货币工资机制、生产成本机制、货币供应机制和收入机制，有可能导致国内工资和物价水平的循环上升，并最终抵消它所可能带来的全部好处汇率下浮（贬值）与外汇短缺虽然外汇短缺的根本原因不是货币性的；但是，贬值会影响外汇短缺的扩大或缩小通过货币供应机制，下浮导致国内一般物价水平的上涨，货币发行增多，使人们预期本国货币将进一步贬值，从而出于保值的目的将资金投向外币，加剧外汇市场的缺口这是货币供应——预期机制从更深层次看，货币贬值过度还会起到保护落后企业，不利国内企业劳动生产率和竞争力的提高，不利改善产业结构，从而从根本上不利消除外汇短缺，这是劳动生产率——经济结构机制。

汇率下浮（贬值）与货币替代和资金逃避所谓货币替代，是指在一国的经济发展过程中，居民因对本国货币币值的稳定失去信心或本国货币资产 收益率相对较低时发生的大规模货币兑换，从而外币在价值储藏、交易媒介和计价标准等货币职能方面全面或部分地替代本币的一种现象从理论上讲货币替代和资金外流是两个不完全相同的概念但是，单方面的货币替代往往导致资金外流或资金逃避就币值风险和收入风险而言，精确地说，决定货币替代的因素不仅仅是相对通货膨胀率和金融资产的相对名义收益率，还取决于本国货币的汇率，用简单公式表示：（本国金融资产名义收益率—通货膨胀涨率—本国货币的预期高估率或+预期低估率）=（外国金融资产名义收益率—外国通货膨胀率） 由此可见，在名义收益率和通货膨胀率既定的前提下，汇率水平能影响货币替代的程度在不考虑国家风险等其他非经济因素的前提下，汇率的低估有助于减低货币替代的程度汇率下浮（贬值）与进出口贸易收支贬值对贸易的影响，主要取决于三个因素：一是进出口商品的需求弹性；二是国内总供给的数量和结构；三是“闲置资源” ，即能随时用于出口品和进口替代品生产品的资源，存在与否汇率下浮（贬值）与国际贸易交换条件所谓国际贸易交换条件，实质出口商品单位价格变动率与进口商品单位价格变动率之间的比率。

当比率上升，称为贸易条件改善，它表示由于进出口相对价格的有利变动，使相同数量的出口能换回较多数量的进口；反之，当这一比率下降，称为贸易条件恶化，它表示由于进出口相对价格的不利变动，使相同数量的出口只能换回较少数量的进口，这意味着实际资源的损失当贸易条件改善（或恶化）时若进出口数量依旧不便，则贸易收入必将改善（或恶化） 货币汇率的变化会引起进出口商品价格的变化从而影响贸易条件，但贸易条件恶化不一定是货币贬值的必然结果汇率下浮（贬值）与总需求比较传统的理论认为，成功的汇率下调对经济的影响是扩张性的在乘数作用下，它通过增加出口、增加进口替代品的生产，使国民收入得到多倍增长但是，汇率变动与总需求的关系比较复杂贬值在对经济产生扩张性影响时，也有可能通过“贬值税效应” 、 “收入再分配效应” 、 “货币资产效应”和“债务效应”等同时对经济产生紧缩性影响汇率下浮（贬值）与就业、民族工业、劳动生产率和经济结构货币贬值具有明显的保护本国工业的作用贬值通过提高进口商品的价格，削弱了进口商品的竞争力，从而为本国进口替代品留下了生存和发展的空间但货币的过度贬值，也鼓励了那些以高成本低效益生产出口产品和进口替代品的企业。

因此，它具有保护落后的作用，不利于企业竞争力的提高，同时也使社会资源的配置得不到优化同时，货币的过度贬值使本该进口的那些商品，尤其是高科技产品或因国内价格变得过于昂贵进不来，或进来了但同时加重了进口企业的成本，不利于经济结构的改组和劳动生产率的提高2、用蒙代尔——弗莱明模型论述浮动汇率制下一国货币政策和财政政策的相对效应蒙代尔—弗莱明模型关于浮动汇率制度下一国货币政策和财政政策的相对效应分析，如下图所示浮动汇率制度下的财政扩张分析如果财政扩张，利率上升导致本币升值，降低了本国商品的国际竞争力，出口减少，进口增加，总支出下降，I S 曲线想左回移，产出水平恢复到原来水平，其结果只是改变了总支出的构成：财政支出增加，净出口减少浮动汇率制度下的货币扩张分析L M 曲线右移，利率下降，本币贬值导致本国商品的国际竞争力上升，出口上升，进口下降，总支出增加，I S 曲线右移，货币扩张的作用得到进一步加强概括起来，从财政、货币政策对产出的影响效果看，该模型的结论是：浮动汇率制度下，货币政策相对有效，而财政政策相对无效，但可以改变总支出的构成i i LM B BLM LM’B IS IS’ B IS IS’e y e yO O浮动汇率制度下的财政扩张　　　　　　　　浮动汇率制度下的货币扩张1、论述“超调模型”的主要内容。

1、超调模型的基本特点——1 分超调模型特点在于认为商品市场与资产市场的调整速度是不同的，商品市场上的价格水平具有粘性的特点，这是的购买力平价在短期内不能成立，经济存在着有短期平衡向长期平衡过度的过程① 超调模型的基本假定——1 分超调模型认为货币需求是稳定的，非套补利率评价是成立的a、 购买力平价在短期内不成立作为一种资产价格，汇率的调整是迅速的，而价格水平是滞后的，这样在短期内不能满足购买力平价的要求，实际汇率会在短期内发生变化在长期中，价格水平可以充分调整，购买力平价则可以较好成立b、 总供给曲线在短期内不时垂直的由于价格粘性，总供给曲线在不同的时期有着不同的形状。