企业营运能力和盈利能力分析—以云南白药为例模板.docx

企业营运能力和盈利能力分析——以云南白药为例企业的营运能力的研究与分析是对企业的内部因素的分析与对企业外部因素的分析两 部分组 成的， 而对企业内部因素的分析主要是根据企业的财务报表进行分析的， 本文将根据 云南白药 母公司 2016 年、 2017 年和 2018 年的财务报告提出数据，借由总资产周转率、流 动资产周 转率、 存货周转率和应收账款周转率四项分析指标来分析研究云南白药公司的资金 的周转情 况，对云南白药公司的营运能进行分析研究；同时，本文也将从 2017 年和 2018 年的云南白药 母公司财务报表中提取数据， 通过资本经营及其盈利能力、 资产经营及其盈利 能力和商品经营 及其盈利能力以及各模块现金流量对其的补充借由净资产收益率、 总资产报 酬率、收入利润率 和成本利润率等各项指标来分析和研究云南白药公司获取利润的能力， 对 其盈利能力做出分析 评价一、营运能力分析企业营运能力主要是指企业营运资产的效率与效益 营运能力分析的目的是评价企业资 产 的流动性；评价企业资产的利用效益；挖掘企业资产利用的潜力1、 企业营运能力分析的目的（1）、评价企业资产的流动性（2）、评价企业资产利用的效率（3）、挖掘企业资产利用的潜力2、企业营运能力分析的内容（1）、反映资产营运能力的指标包括总资产产值率、 总资收入率和总资产周转率。

总资产产 值率反映了企业生产过程中资产的利用效果， 总资产收入率反映出企业整个经营过程中资产 的 利用效率， 总资产收入率受总资产产值率和产品销售率两个因素的影响 总资产周转率是 从周 转速度角度反映总资产利用效率的指标， 总资产周转率的快慢， 取决于流动资产周转率 的快慢 和流动资产周转率的高低通过以上指标的分析，可以评价企业总资产的营运能力2）、反映流动资产周转速度的主要指标是流动资产周转率、 存货周转率和应收账款周转 率流动资产周转率指标既可以按营业收入计算也可以按营业成本计算， 为了区别， 按营业收入 计 算时称之为流动资产周转率； 按营业成本计算时称之为流动资产垫支周转率 流动资产周 转率 受流动资产垫支周转率和成本收入率两个因素的影响， 流动资产垫支周转率则受存货周 转率和 存货构成率两个因素的影响 存货周转率的快慢取决于供、 转、销三个阶段的周转速 度，因 此， 材料费用的比重、生产均衡状态和产销均衡状态也影响存货的周转速度应收账 款周转率 反映出企业回收赊销货款的平均速度， 应收账款周转率高表明企业收款迅速， 可以 减少坏账损 失， 节约收账费用， 提高资产流动性 流动资产加速周转可以节约流动资产的占 用，也可以 扩大营业收入规模。

流动资产周转加速所形成的节约可以区分为绝对节约和相对 节约通过以 上指标的分析，可以评价企业流动资产的营运效率3、企业营运能力分析的指标以下将以总资产周转率、 流动资产周转率、 应收账款周转率和存货周转率四个方面对云南 白 药公司的营运能力李进行分析1）、总资产周转率（1.1）、定义 总资产周转率是企业销售收入净额与资产总额的比率 如果这个比率较低， 说 明企业利用 全部资产进行经营的效率较差，最终会影响企业的获利能力1.2）、计算公式总资产周转率（次） =总周转额（营业收入） / 平均总资产其中平均总资产 =（期初总资产余额 +期末总资产余额） /2 （2）、流动资产周转率（2.1）、定义 流动资产周转率指的是企业在一定时期内主营业务收入净额同平均流动资产总额 的比率， 是评价企业资产利用率的重要指标2.2）、计算公式流动资产周转率 =营业收入 / 流动资产平均余额其中流动资产平均余额 =（期初流动资产余额 +期末流动资产余额） /2 （3.1）、定义（3）、存货周转率 存货周转率是衡量企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的 综合性指标， 它是销货成本被平均存货所除而得到的比率， 或者叫做存货周转次数， 用时间表 示的存货周 转率就是存货周转天数。

3.2、）计算公式存货周转率 = 营业成本 / 存货平均余额其中存货平均余额 =（期初存货余额 +期末存货余额） /2（4）、应收账款周转率（4.1）、定义 应收账款周转率是指企业一定时期赊销收入净额与应收账款平均余额的比率， 用 以反映 应收账款的收款速度，一般以周转次数来表示4.2）计算公式应收账款周转率 =营业收入 / 应收账款平均余额其中应收账款平均余额 =（期初应收账款余额 +期末应收账款余额） /2, 计算公式中所采用 的周转额从理论上说应采用赊销净额， 不包括现销收入， 但赊销净额作为企业的商业秘密并 不 对外公开，所以外部分析者难以取得赊销收入的资料，因此一般用营业收入代替4、云南白药公司营运能力分析（1）、云南白药总资产周转率图表 1 总资产周转率营运指标&年份201620172018营业收入/元5,405,299,018.285,612,942,951.595,794,537,920.55总资产周转率（次）0.350.310.29总资产周转天数1046.891186.351272.58从表1中可以看出，营业收入逐年上升，勺但是营业收入涨幅不大总资产周转率较小，而且整体呈现下降趋势。

今年来， 云南白药母公司的资金流转管理状况并不理想， 这是由云南 白药公司总资产周转天数已经超过了 1000 天体现出来的特别是 20108 年，云南白药的总 资 产周转天数已经突破了 1200 天，较上一年增长了将近 86 天如果让这种状况继续持续下 去 云南白药对资产的管理可能会失去效率2）、云南白药流动资产周转率图表 2 流动资产周转率营运指标&年份201620172018营业收入/元5,405,299,018.285,612,942,951.595,794,537,920.55流动资产周转率（次）0.420.360.33流动资产周转天数872.281013.531094.21根据表 2 可以看出云南白药公司的流动资产周转率并不理想 2016 年到 2018 年 3 年间云 南白药公司的流动资产周转率保持在 0.37 左右，这个比率并不高， 而且整体呈现下降趋势； 另一方面， 流动资产周转天数每年都在增加， 可能是由于平均流动资产增幅大于营业收入增 幅的缘故总之，以上数据都说明了云南白药的流动资产营运能力不足3）、云南白药应收账款周转率图表 3 应收账款周转率营运指标&年份201620172018营业收入/元5,405,299,018.285,612,942,951.595,794,537,920.55应收账款平均余额/元3,405,907,967.114,209,643,091.304,251,289,249.89应收账款周转率（次）1.591.331.36应收账款周转天数229.99273.75267.79从表 3 中可以看出，虽然 2016 到 2017 年营业收入在增加，应收账款平均余额也在逐年增 加，但是增加幅度不大；而且云南白药应收账款周转率总体呈现下降趋势，虽然 2018 年较 2017 年上升了 0.03 次，收账能力有所提高，但幅度并不大。

而应收账款周转天数虽没有回 到 2016 年的水平， 但比 2017 年有所下降， 是一个好转的趋势 但企业需要重视这一趋势， 需要再提高应收账款周转率 如果未来应收账款周转率下降的话可能会导致公司收账难度增 大，应收账款变为现金的能力下降， 坏账会增多 以上数据显示云南白药公司仍须加强对应 收 账款的控制和管理，否则可能会有面临营运资金不充足而陷入资金困境的风险4）、云南白药存货周转率图表 4 存货周转率营运指标&年份201620172018营业收入/元5,405,299,018.285,612,942,951.595,794,537,920.55存货平均余额/元1,868,548,649.781,689,045,961.751,545,173,510.88存货周转率1.611.621.65存货周转天数227.28225.59220.71从表3可以看出，在2016年至2018年，存货周转率逐年提升，但涨幅不大存货平均 余额逐年减少， 可能是因为云南白药经营良好， 产品畅销或者销售政策变更大量处理存货导致的再从存货周转天数来看，云南白药的存货周转天数在 224 天左右， 且逐年下降，是一 个比较良好的趋势，要需要保持住这个趋势还有待进一步加强存货的流动性。

二、盈利能力分析盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力盈利能力的大小是一个相对概念， 即 利润是相对于一定的资源投入、一定的收入而言利润越高，盈利能力越强，利润越低， 盈利能 力越差企业经营的好坏最终可以通过企业的盈利能力反映1、 盈利能力分析的目的（ 1）、对于企业经理人来说， 可以利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营业绩， 也 可通过盈利能力分析发现企业经营管理之中存在的问题 2）、对于债权人来说，利润是企业偿债能力的重要来源，特别是对长期债务而言盈利能力的强弱直接影响企业的偿债能力 3）、对于股东而言，企业盈利能力的强弱更是至关重要的在市场经济下，股东往往会 认 为企业的盈利能力比财务状况、营运能力更重要2、盈利能力分析的内容（ 1）、资本经营盈利能力分析 资本经营盈利能力分析主要是对净资产收益率指标进行分析与 评价 进一步探讨对净资 产收益率产生影响的指标， 主要有总资产报酬率、 负债利息率、 企业资本结构和所得税税 率等 2）、资产经营盈利能力分析 资产经营盈利能力分析主要是对总资产报酬率进行分析和评 价 进一步探讨对总资产报 酬率产生影响的指标，主要有总资产周转率和销售息税前利润。

3）、商品经营盈利能力分析 商品经营盈利能力分析， 即利用利润表资料进行利润分析， 包括收入利润率分析和成本 利润率分析两方面内容 4）、上市公司盈利能力分析 上市公司盈利能力分析主要是对每股收益指标、 普通股权益 报酬率指标、 股利发放率指 标以及价格与收益比率指标、托宾 Q 指标、现金分配率指标以及 每股经营现金流量等进 行分析3、企业盈利能力分析的内涵与指标 以下将从资本经营盈利能力分析、 资产经营盈利能力分析以 及商品经营盈利能力分析三个 方面具体对净资产收益率、总资产报酬率以及收入利润率和成本利 润率进行分析1）、资本经营盈利能力（1.1）、定义 资本经营盈利能力，是企业所有者投入的资本通过经营取得利润的能力1.2）、指标及计算公式 净资产收益率 =净利润 / 平均净资产 其中净利润是指企业当期税后 利润， 净资产是指企业资产减去负债后的余额 也就是资产 负债表中的所有者权益总额 （2）、资产经营盈利能力（2.1）定义 资产经营盈利能力是指企业运营资产而产生利润的能力2.2）指标及计算公式总资产报酬率 =（利润总额 +利息支出） / 平均总资产（ 3）、商品经营盈利能力（ 3.1 ）、定义 反映商品经营盈利能力的指标可分为两类： 一类是收入利润率， 一类是成本利润率。

收入 利润率是指各种利润额与收入之间的比率，成本利润率是指各种利润额与成本之间的比率 3.2 ）、公式 营业收入利润率 =营业利润 / 营业收入 营业收入毛利率 =（营业收入 -营 业成。