融资融券策略简化版课件.ppt

融资融券投资策略融资融券投资策略融资融券投资策略融资融券投资策略交易杠杆交易杠杆做空机制做空机制融资融券策略简化版课件融资融券策略简化版课件:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务实现实现T+0T+0波段操作波段操作融券卖出1份买券还券2份融券卖出1份日终不持有任何头寸Ø融资买入当日可直接还款；融券卖出当日可直接买券还券融资买入当日可直接还款；融券卖出当日可直接买券还券Ø招商证券对客户未使用的授信额度和当天借当天还的资金、证券暂不收取利息招商证券对客户未使用的授信额度和当天借当天还的资金、证券暂不收取利息Ø客户当日买券还券或当日还款的，融资融券额度释放，可反复使用客户当日买券还券或当日还款的，融资融券额度释放，可反复使用融资融券策略简化版课件融资融券策略简化版课件:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务案例案例：在2012年3月26日国务院召开的第五次廉政工作会议上，温家宝出席并指出，今年要严格控制“三公”经费，继续实行零增长，禁止用公款购买香烟、高档酒和礼品。

2012年3月27日早，我部融资融券短信提示客户：温总理明令严格控制“三公”消费高档酒，短期内高档酒将会受到利空影响下跌，建议融券卖出高档酒龙头企业贵州茅台实现实现T+0T+0波段操作波段操作1、持、持仓情况情况3月27日，客户A先生未持有任何股票2、步、步骤一：融券一：融券卖出出根据操作提示以开盘价210.22元，融券卖出1000股贵州茅台融券卖出：贵州茅台210.22 * 1000 = 2102203、步、步骤二：二：买券券还券券当日贵州茅台股价一路下跌，下午将近收盘时A先生希望锁定当日受益，因此以202.50元的价格买券还券1000股贵州茅台买券还券：贵州茅台202.50 * 1000 = 2025004、收益情况、收益情况A先生在3月27日顺利完成了T+0卖空交易，获利3.81%，共7720元盈亏：-202500 + 210220 = 7720备注：该案例未产生任何利息费用，未考虑交易成本费用 融资融券策略简化版课件融资融券策略简化版课件:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务实现实现T+0T+0波段操作波段操作————止盈止损止盈止损融资买入/买入融券卖出T日融资买入/买入融券卖出止止损损止止盈盈锁定当日损益锁定当日损益融资融券策略简化版课件融资融券策略简化版课件:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务实现实现T+0T+0波段操作波段操作————止盈止损止盈止损案例案例 ：：1、持、持仓情况情况2012年4月5日，客户C女士未持有股票。

2、步、步骤一：融一：融资买入入C女士认为消息面利好券商股，效益较好的中信证券回调到位，已具体投资价值，早盘以11.60元，融资买入中信证券5000股融资买入：11.60 * 5000 = 580003、步、步骤二：融券二：融券卖出出当日中信证券冲高回落，C女士希望锁定当日收益以规避下跌风险，即以12.30元的价格，融券卖出中信证券5000股融券卖出：12.30 * 5000 = 61500当日利息：当日利息：合约合约股票股票估算市值估算市值日利率日利率利息利息融资合约中信证券615000.00024615.129融券合约中信证券580000.000317.45、收益情况、收益情况C女士在4月5日顺利锁定收益，获利5.70%，共3500元；另付合约利息共32.53元盈亏：-58000 + 61500 = 3500备注：该案例未考虑交易成本费用4、步、步骤三：次日了解所持有合三：次日了解所持有合约4月6日，C女士在同一时间将融资合约和融券合约中的中信证券以同一价格了解融资融券策略简化版课件融资融券策略简化版课件:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务实现实现T+0T+0波段操作波段操作————摊低持仓成本摊低持仓成本普通买入融资买入卖券还款融资买入卖券还款T日成本线T+R日成本线T+R+N日成本线当股价下跌被过度低估时，在底部区间通过低价融资买入／高价卖出，当股价下跌被过度低估时，在底部区间通过低价融资买入／高价卖出，波段操作获取利差，以降低该股票的持仓成本。

波段操作获取利差，以降低该股票的持仓成本T日T+R日T+R+N日融资融券策略简化版课件融资融券策略简化版课件:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务套期保值套期保值————停牌股套期保值停牌股套期保值停牌股案例：停牌股案例：如某只持仓股票停牌，投资者并不看好股票复牌后的股价，同时对未来一段时间大盘走势持谨慎态度，因此为了规避个股风险和系统风险，投资者可融券卖出与停牌股关联性较大的标的证券如某客户持有泸州老窖（000568），该公司发布公告称正在筹划重大资产重组项目，自11月14日开始停牌，30天内发布重组事项泸州老窖计划剥离华西证券的资产，将重心放在主营业务上股票停牌一个月前途无法预测，并且投资者看弱未来一个月的大盘走势因此该投资者融券卖出与其关联较大的白酒上市股票融资融券策略简化版课件融资融券策略简化版课件:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务增强性投资策略增强性投资策略————行业轮动行业轮动策略策略10月月21日日11月月10日日11月月16日日12月月5日日收益率收益率仅持有兴业银行兴业银行股价22.5元，净资产1000万兴业银行股价23.8元，净资产1057万兴业银行股价24.02元，净资产1067万兴业银行股价23.18元；净资产1030万3%利用信用帐户轮换持股兴业银行股价22.5元；华闻传媒6.5元；净资产1000万华闻传媒7.5元，卖出华闻传媒净获利74万；净资产1131万贵州茅台225元；净资产1141万贵州茅台235元，卖出贵州茅台净获利19万；净资产1123万12.3%不同的行情周期，活跃板块不同。

不同的行情周期，活跃板块不同融资融券策略简化版课件融资融券策略简化版课件:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务市场中性策略市场中性策略————配对交易配对交易市场中性策略：市场中性策略：利用不同证券之间Alpha 差异，通过相反操作即多空部位相互冲销，来获取与市场风险无关的绝对收益在牛市中，市场中性策略表现并不突出，在熊市中，市场中性策略更容易发挥其优势配对交易基本原理配对交易基本原理–预期两支股票的走势有强弱分化–同时构建一支股票的多头和另一支股票的空头–获取差额收益配对交易典型应用配对交易典型应用–同质公司的价差回复、事件驱动–给一个利好公司搭配一个行业空头，对冲市场和行业风险–给一个利空公司搭配一个行业多头，对冲市场和行业风险配对交易：配对交易：是市场中性策略的一种，它寻找同一行业中股价具备均衡关系的两只证券（或两篮子股票），通过多空组合，对冲股市系统风险，获取Alpha绝对收益。

融资融券策略简化版课件融资融券策略简化版课件:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务5 5、市场中性策略、市场中性策略————配对交易配对交易案例案例1：：在两只股票基本面未发生变化的情况下，如果其中一只股票价格较大偏离合理价差区间，投资可以考虑进行配对交易，通过价差回复中获利融资融券策略简化版课件融资融券策略简化版课件:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务市场中性策略市场中性策略————配对交易配对交易案例案例2：：1、持、持仓情况情况2012年4月27日，客户E先生未持有股票2、步、步骤一：一：强势股融股融资买入、弱入、弱势股融券股融券卖出出E先生发现电力行业中，川投能源已进入上升通道，预期未来将稳步上涨，而国电电力仍将维持横盘走势，决定进行行业内对冲交易。

因此，E先生在同一时间融资买入川投能源，融券卖出基本市值相等的国电电力融资买入：川投能源11.90 * 10000 = 119000融券卖出：国电电力 2.56 * 46000 = 1177603、步、步骤二：二：强势股股卖券券还款、弱款、弱势股股买券券还券券5月9日，大盘出现大幅下跌，E先生决定将所有股票平仓，锁定利润、规避风险卖券还款：川投能源12.80 * 10000 = 128000买券还券：国电电力 2.62 * 46000 = 1205204、收益情况、收益情况E先生在4月27日至5月9日期间顺利完成了一次行业内强势、弱势股对冲交易，获利2.64%，共6240元；另外，该期间需支付相应利息费用川投能源盈亏：-119000 + 128000 = 9000国电电力盈亏： 117760 – 120520 = -2760备注：该案例未考虑交易成本费用融资融券策略简化版课件融资融券策略简化版课件:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务市场中性策略市场中性策略————配对交易配对交易案例案例：假设投资者判断一段时期价值指数涨幅大于成长指数涨幅，可采用买入价值指数ETF、卖空成长指数ETF的做法来获取绝对收益。

自2008年11月以来截止2011年11月，上证红利ETF、深成ETF价格涨幅分别是47.52%、-27.99%融资融券策略简化版课件融资融券策略简化版课件:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务14融资融券业务风险提示融资融券业务风险提示融资融券业务能够丰富客户的交易手段，为客户提供操作的便利性，但不保证盈利融资融券的杠杆效应在扩大投资收益的同时，如果判断失误也会放大亏损融资融券策略简化版课件融资融券策略简化版课件:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务谢谢！谢谢！融资融券部融资融券部￿ ￿如做股票可以加我如做股票可以加我:530063010￿ ￿融资融券策略简化版课件融资融券策略简化版课件:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务:530063010，最低的佣，最低的佣金，最好的服务金，最好的服务。