【5A版】超详细的并购尽职调查操作实务(案例+PPT)
49页1、,超详细的并购尽职调查操作实务(案例PPT),随着国内金融并购行业的蓬勃发展,相关人才的需求开始大量增长。然而面对国内从业人员素质的参差不齐,各并购机构不得不接受无人可用的尴尬境地。据了解,除了大型金融机构和财务顾问,有极大多数的投行人员已经沦为倒票贩子,成为了哪里火向哪里凑、什么稀缺找什么、哪类标的贵找哪类标的皮条客。长期如此,便导致了从业者对于并购重组过程中尽职调查职责和专业素养的缺失。 通过研究国内外的并购重组案例发现,在尽职调查中中国国际金融有限公司和摩根史丹利的操作指引具有行业代表性,二者的共性在于对并购对象尽职调查的流程规范性和完备性,差异在于中西方文化差异和财务顾问服务意识形态的差异。从业者可以学习和借鉴二者异同之处,在加强自身专业水平的同时为行业发展贡献更多力量。,事件概述,一、中金的并购尽职调查,1、尽职调查概述,财务顾问开展尽职调查工作的依据,一、中金的并购尽职调查,1、尽职调查概述,财务顾问尽职调查的主要对象,一、中金的并购尽职调查,1、尽职调查概述,财务顾问尽职调查的目的和主要领域,一、中金的并购尽职调查,1、尽职调查概述,财务顾问尽职调查的关注要点,一、中金的
2、并购尽职调查,1、尽职调查概述,财务顾问尽职调查的关注要点(续),一、中金的并购尽职调查,1、尽职调查概述,财务顾问尽职调查的方式,一、中金的并购尽职调查,1、尽职调查概述,财务顾问尽职调查的方式(续),一、中金的并购尽职调查,1、尽职调查概述,财务顾问尽职调查的方式(续),一、中金的并购尽职调查,1、尽职调查概述,财务顾问尽职调查的方式,一、中金的并购尽职调查,2、财务顾问尽职调查的限制因素,限制因素一:保密的要求,一、中金的并购尽职调查,2、财务顾问尽职调查的限制因素,限制因素二:上市公司的信息披露要求,一、中金的并购尽职调查,2、财务顾问尽职调查的限制因素,限制因素三:被调查对象的开放程度,一、中金的并购尽职调查,2、财务顾问尽职调查的限制因素,限制因素四:时间的要求,一、中金的并购尽职调查,2、财务顾问尽职调查的限制因素,财务顾问尽职的衡量标准,一、中金的并购尽职调查,2、财务顾问尽职调查的限制因素,案例一,一、中金的并购尽职调查,2、财务顾问尽职调查的限制因素,案例二,一、中金的并购尽职调查,2、财务顾问尽职调查的限制因素,案例三,一、中金的并购尽职调查,3、在并购项目中的风
3、险因素及控制,财务顾问在并购项目中的风险因素,一、中金的并购尽职调查,3、在并购项目中的风险因素及控制,财务顾问处理风险的主要原则,一、中金的并购尽职调查,3、在并购项目中的风险因素及控制,财务顾问处理风险的主要原则(续),一、中金的并购尽职调查,3、在并购项目中的风险因素及控制,一些操作经验及建议,二、Morgan Stanley的并购尽职调查,1、尽职调查的范围,尽职调查是买方认知卖方的过程,虽然第一阶段和第二阶段的尽职调查工作比较繁重,但其实尽职调查工作贯穿于整个并购交易的始末。,示意性的并购交易流程图,二、Morgan Stanley的并购尽职调查,1、尽职调查的范围,买方和卖方之间存在着信息不对称,买方所获得的信息也是不完备的,尽职调查可以减少这种信息的不对称,尽可能地降低买方的收购风险;尽职调查的结果和买方对风险的承受能力可能决定了并购是否能继续往前推进;尽职调查的结果也是买卖双方估值讨论的基础;尽职调查也是买卖双方知己知彼从而编制合并后合作业务计划书的基础。,二、Morgan Stanley的并购尽职调查,1、尽职调查的范围,尽职调查的重要性,二、Morgan Stanl
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