晋能集团有限公司2018年度第二期短期融资券信用评级报告
15页1、 短期融资券信用评级报告 晋能集团有限公司 1 晋能集团有限公司 2018 年度第二期短期融资券信用评级报告 评级结果: 主体长期信用等级:AAA 评级展望:稳定 本期短期融资券信用等级:A-1 本期短期融资券发行额度:10 亿元 本期短期融资券期限:365 天 偿还方式:到期一次性还本付息 发行目的:偿还有息负债 评级时间:2018 年 8 月 28 日 财务数据 项项 目目 2015 年年 2016 年年 2017 年年 18 年年 3 月月 现金类资产(亿元) 206.69 247.34 296.32 248.57 资产总额(亿元) 2338.76 2488.48 2621.11 2611.91 所有者权益(亿元) 530.19 536.22 552.68 557.13 短期债务(亿元) 461.29 595.12 665.59 642.81 长期债务(亿元) 942.88 977.82 1038.34 1033.92 全部债务(亿元) 1404.17 1572.94 1703.93 1676.73 营业收入(亿元) 770.26 710.14 1029.18 224.70 利润
2、总额 (亿元) 2.31 2.62 16.51 6.54 EBITDA(亿元) 96.28 79.41 150.60 - 经营性净现金流(亿元) 26.10 32.23 58.97 20.21 营业利润率(%) 10.53 11.22 11.97 15.01 净资产收益率(%) -1.31 -0.73 1.32 - 资产负债率(%) 77.33 78.45 78.91 78.67 全部债务资本化比率(%) 73.53 76.37 77.21 76.77 流动比率(%) 84.14 72.24 66.59 63.12 经营现金流动负债比(%) 3.02 3.27 5.65 - EBITDA 利息倍数(倍) 1.26 0.96 1.53 - 全部债务/EBITDA(倍) 14.58 19.81 11.31 - 注:1、2018 年一季度财务数据未经审计;2、公司发行的永续中票 和长期应付款计入长期债务。 分析师 张 博 常启睿 邮箱: 电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街 2 号 中国人保财险大厦 17 层(100022) 网址:
3、评级观点 经联合资信评估有限公司(以下简称“联 合资信”)评定,晋能集团有限公司(以下简 称“公司”) 拟发行的 2018 年度第二期短期融 资券(以下简称“本期短期融资券”)的信用 等级为 A-1。基于对公司主体长期信用状况以 及本期短期融资券偿还能力的综合分析,联合 资信认为,公司本期短期融资券到期不能偿还 的风险极低。 优势 1 公司煤炭运销网络覆盖山西全省, 运销能力 突出,积累了丰富的上下游客户资源。 2 公司货币资金占比较大,直接和间接融资 渠道畅通。 3 公司现金类资产和公司经营活动现金流入 量对本期短期融资券保障能力很强。 关注 1 公司煤炭资源整合涉及矿井多,分散广, 地质条件及生产环境多样,存在一定安全 生产管理压力。 2 公司投资收益和营业外收入等非经常性损 益对公司利润总额影响较大。 3 公司未来投资规模较大,债务规模快速增 长,债务负担偏重。 短期融资券信用评级报告 晋能集团有限公司 2 声 明 一、 本报告引用的资料主要由晋能集团有限公司 (以下简称 “该公司” ) 提供,联合资信评估有限公司(以下简称“联合资信” )对这些资料的真 实性、准确性和完整性不作
4、任何保证。 二、 除因本次评级事项联合资信与该公司构成委托关系外, 联合资信、 评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、 客观、 公正的关联关系。 三、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保 证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。 四、本报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程 序做出的独立判断, 未因该公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评 级意见。 五、本报告用于相关决策参考,并非是某种决策的结论、建议。 六、本次信用评级结果的有效期为本期债项的存续期;根据跟踪评级 的结论,在有效期内信用等级有可能发生变化。 短期融资券信用评级报告 晋能集团有限公司 3 晋能集团有限公司 2018 年度第二期短期融资券信用评级报告 一、主体概况 晋能集团有限公司(以下简称“公司”或 “晋能集团”)是经山西省人民政府批准,由 省国资委和 11 个市国资委出资,于 2013 年 2 月 25 日在原山西煤炭运销集团有限公司 (以下 简称“煤销集团”)与山西国际电力集团有限 公司(以下简称“山西国电集团”)的基础上 合并重组成立的现代综合能源公司。截至 2
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