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2018上半年教育行业融资并购报告-桃李资本

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1、专注于教育行业资的精品投行2018上半年教育行业融资并购报告2018.7.1目录1一级市场投融资概况融资事件、融资规模、细分行业融资、投资人投资案例2二级市场A股并购概况并购事件、并购规模、细分行业并购、估值、支付方式、业绩承诺3教育行业上市概况A股IPO、新三板转板、港股美股上市一级市场投融资概况融资事件、融资规模、细分行业融资、投资人投资案例一级市场融资综述n教育行业一级市场融资仍将是投资人关注的热点，投资人更趋于理性；n2018年上半年教育行业一级市场融资远高于2017年同期水平，中后期融资热度强劲，大额融资数量增加，优质教育项目受到追捧；n细分行业中，素质教育自2017年下半年起成为行业关注重点，2018年上半年融资数已与去年全年融资数几乎持平；n好未来、新东方两大教育行业巨头持续布局，人民币基金在教育行业投资表现活跃，蓝象资本、真格基金、创新工场活跃度占据TOP3，清科集团、头头是道、涌铧投资等新入榜。1重点细分行业融资轮次分布情况712161116730453460703764645464624021141717138222817312101312946K12早幼教职业培训

2、国际教育素质教育教育信息化种子轮天使轮PreA/A/A+PreB/B/B+C轮及以后战略投资重点细分行业融资轮次分布情况数据来源：IT桔子、桃李资本统计时间段：2016年至2018年6月30日2二级市场A股并购综述二级市场A股并购概况并购事件、并购规模、细分行业并购、估值、支付方式、业绩承诺n2017年、2018年A股并购活跃度保持基本稳定，A股之外，港股教育资产并购大热；n大额并购数量增多，平均单起金额增长；n并购资产所属子行业主要为教育信息化、K12、职业培训及国际教育领域；n二级市场并购支付方式仍以现金收购为主，近三年并购PE倍数在14-15倍左右；n被并购方的业绩完成情况，尤其是对赌期过后的业绩完成情况，对未来二级市场并购具有指导意义。A股并购支付方式2016年至今子行业并购支付方式子行业现金现金+股权总计教育信息化9817早幼教12-12职业教育7411K12718出国留学426素质教育4-4语言学习2-2其他011总计451661n从已经完成的并购案例分析，“现金”收购共计45起，约占74%；“现金+股权”收购共计16起，约占26%；n采用“现金+股权”支付方式的平均交易总

3、价格为10.10亿人民币，其中现金的平均支付比例占25.08%。采用“现金”收购的平均交易总价格为3.67亿人民币；n从细分行业看，采用“现金+股权”支付方式的主要集中在：教育信息化和职业教育两个赛道；n受2016年6月17日证监会并购政策收紧影响，2017年的收购方式绝大多数为现金支付，“现金+股权”支付仅4起：1）华宇软件并购联奕科技；2）百洋股份并购火星时代；3）文化长城并购翡翠教育；4）神州数码并购启行教育。数据来源：WIND、公司公告、桃李资本统计时间段：2016年至2018年6月30日未对赌5%对赌%87待定8%业绩承诺完成情况2016年-2018年教育行业并购对赌比率数据来源：公司公告、桃李资本统计时间段：2016年至2018年6月30日n2016年至2018年5月20日的63起教育行业并购中，共有55家进行过业绩对赌，对赌的比例为87.3%；n排除未到期及未完成并购的教育行业并购，对赌完成率为82.35%，对赌确定性较高；n教育行业具备成长性和稳定性，是上市公司业务转型的理想选择。3教育行业上市综述教育行业上市概况A股IPO、新三板转板、港股美股上市n部分优质教育公司寻

4、求独立IPO，A股、港股、美股多元渠道并行，海外上市热潮到来；n教育资产证券化进入黄金期，美股、港股教育板块估值均有提升，利好新上市企业。首家专注于教育行业资本服务的精品投行FirstBoutiqueInvestmentBankServingtheEducationIndustryinChina融资管家行业梳理资本对接资源支持桃李资本，专注于教育行业全赛道的融资管家，根据客户融资需求提供层次化以及定制化的融资服务。桃李资本的合伙人、员工皆来自于教育行业的资深专家，能够为客户提供深度的行业梳理服务。桃李资本会为客户提供定制化的推介材料、投资人名单、全方位服务整个融资过程。具有丰富的融资经验的专业经理人，能够精准匹配对应资本。桃李的全产业链的投资人资源、合伙人资源都能够帮助客户对接更多的产业资源。桃李资本优势：为教育行业提供深度融资服务行业资源：ECM对接教育行业近500家投资人1234首轮推介后,根据市场反馈对投资人名单进行调整与项目组共同建立初始投资人名单ECM与项目组作4轮次系统性对接ECM覆盖8类投资机构n桃李资本市场部（ECM）与项目组作4轮次系统性对接，提升项目成功效率n目前ECM负责联络和动态管理教育行业近500家投资人，覆盖8类投资机构nECM建立后台项目推送产品体系，根据项目类型及投资偏好分类推送项目教育行业战略投资者上市公司集团公司PE险资直投公司其他金融机构ECM助力提升项目成功率项目开始推介后,如遇到困难及时补充新投资人进入名单项目结束后,与项目组围绕投资人进行反馈和总结券商直投公司VC电话微信公众号地址北京海淀区中关村互联网教育创新中心1620010-82539908首家专注于教育行业资本服务的精品投行First Boutique Investment Bank Serving the Education Industry in ChinaTHANKS

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