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国防军工行业：网信军民融合蓄势突破，拐点临近聚焦龙头

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1、 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 请参阅最后一页的重要声明证券证券研究报告研究报告行业行业动态动态网信军民融合蓄势突破网信军民融合蓄势突破，拐点临拐点临近聚焦龙头近聚焦龙头本周核心观点本周核心观点 1、全国网络安全和信息化工作会议 20 日至 21 日在北京召开。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央网络安全和信息化委员会主任习近平出席会议并发表重要讲话。习总书记的重要讲话为新时代网络强国建设做出了明确的新时代网络强国建设做出了明确的指引，指引，军民网络信息安全与信息化建设已拉开帷幕。 2、我们认为，建设网络安全与信息化，不仅要在机构建设上和法律上提供制度保障，在技术上实现国产信息化自主可控是在技术上实现国产信息化自主可控是信息安全的根本，而网信领域的军民融合是解决当前国防信息安信息安全的根本，而网信领域的军民融合是解决当前国防信息安全乃至网络信息安全的有效途径和最佳突破口。全乃至网络信息安全的有效途径和最佳突破口。改革开放以来民营企业在信息产业形成了较强的技术优势，

2、对新技术迭代反应更加灵敏，成本控制更加出色，在国防信息化产业中占据非常重要的位置。国防信息安全是国防信息化五大子领域的重要组成部分，该领域已有诸多具备核心技术能力的民营企业承担了军品的研发生产任务，并逐步由分系统/子系统配套向总体解决方案拓展，军民融合已成为解决国防信息安全的有效途径。 3、行业拐点临近，首选央企龙头。行业拐点临近，首选央企龙头。进入 2018 年，军工行业基本面拐点逐步显现，外部因素：国防预算增速超预期，2018 年中国国防预算 11070 亿，同比增长 8.1%，超出市场预期；内部因素：（1）军工）军工产业链业绩迎来拐点，产业链业绩迎来拐点，一方面，随着军改影响逐步消除，订单补偿效应明显。2018 年军改对订单压制作用将大幅减弱，新装备定型批产将加速，陆军、战略支援部队等新军种装备的订单补偿效应或最为明显。另一方面，实战化练兵加速新装备列装，有望大幅提升装备维修保障和弹药需求。（2）军工体制改革迎来拐点，）军工体制改革迎来拐点，军民融合由规划进入实质落地阶段；央企资本运作数量有望回暖；军品采购与定价机制改革方案有望出台；

3、首批院所改制有望完成，与资本市场相关度提升。 4、在标的选择上，我们认为应首选、在标的选择上，我们认为应首选国家队龙头，同时关注国家队龙头，同时关注民参军国产替代。民参军国产替代。国家队龙头：重点关注符合“市场化程度高、核心资产占比高、最受益产业链业绩释放” 三大标准的龙头公司；民参军国产替代：重点关注符合“行业空间大、国产化率低、国产化刚需强劲”三大标准的相关行业，主要是军用半导体、军用碳纤维、军用 ATE 等相关细分领域的优质公司。 5、重点推荐组合、重点推荐组合国家队龙头：中直股份、中航沈飞、中航光电、国睿科技、内蒙国家队龙头：中直股份、中航沈飞、中航光电、国睿科技、内蒙一一机；机；民参军国产替代：天银机电、民参军国产替代：天银机电、航锦科技航锦科技、航新科技、景嘉微、光、航新科技、景嘉微、光威威复材。复材。维持维持增持增持黎韬扬黎韬扬 85130418 执业证书编号：S1440516090001 发布日期： 2018 年 04 月 23 日市场市场表现表现相关研究报告相关研究报告 -

4、32%-22%-12%-2%8%18%2017/4/242017/5/242017/6/242017/7/242017/8/242017/9/242017/10/242017/11/242017/12/242018/1/242018/2/242018/3/24国防军工上证指数国防军工国防军工每日免费获取报告1、每日微信群内分享5+最新重磅报告；2、每日分享当日华尔街日报、金融时报；3、每周分享经济学人4、每月汇总500+份当月重磅报告（增值服务）扫一扫二维码关注公号回复：研究报告加入“起点财经”微信群。1 国防军工国防军工行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明目录目录一、每周板块数据回顾 . 2 1.1 板块指数 . 2 1.2 个股表现 . 2 1.3 板块估值 . 3 1.4 融资余额 . 3 1.5 新股跟踪 . 4 1.6 全军武器装备采购信息网需求跟踪. 4 二、核心观点 . 6 2.1 本周观点 . 6 2.2 中长期观点 .11 2.3 重点覆盖与推荐标的 .11 三、一周行业动态 . 13 3.1 国际动态. 13 3.2 国内动态. 14 3.3 装备动态. 16 四、一周上市公司公告 . .16 五、本周重点报告摘要 . .17 六、近期重要活动 . 19 6.1 上周活动回顾 . 19 6.2 下周活动预告 . 23 七、盈利预测与估值 . 23 2 国防军工国防军工行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明一、每周板块数据回顾

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