《信息经济学》教材习题解答

1、信息经济学（第二版）习题解答 第二章 1. 如何定义完全信息与不完全信息，它们对应均衡的性质是什么？ 答：完全信息指市场参与者拥有的对于某种经济环境状态的全部知识。完全信息条件下的市场是完全竞争市场。在完全信息条件下完全竞争市场中，均衡 不完全信息指市场参与者不拥有对于某种经济环境状态的全部知识。它比完全信息经济更加具有经济现实性。 2导致市场失灵有哪三大原因，试举例说明。 答：有三种原因能够导致市场失灵：不完全竞争、经济外部性和不完全信息。 不完全竞争的一个典型例证就是垄断，例如，中国的移动通讯行业被中国移动与中国联通两大巨头所垄断。在这一垄断市场上，中国移动和中国联通就能将其产品价格提高到边际成本以上，使移动通讯的收费远高于其边际成本。消费者通讯话费的缴纳就会比在完全竞争条件下要多很多，满意程度也会下降。消费者满意度的这种下降正是不完全竞争所带来的低效率的典型例证。 外部性也能导致市场失灵。当生产或消费的某些外在影响未被包括在市场价格中时，就会产生外部性问题。例如，当一个电厂向空气中排放含硫磺的废气时，会对附近的房屋和居民的健康造成损害。如果该电厂不对其带来的影响进行赔偿，那么它对

2、社会的污染就很严重，会损害消费者的福利。 柠檬市场上的逆向选择现象就是不完全信息导致的市场失灵的最好例证。例如，在二手汽车市场上，卖主对车的质量信息比买主要多，买主对交易具有不完全信息，使其只能按照平均质量估价，而这一估价只会使买主购买到质量低于平均质量的汽车，高质量汽车退出市场，从而导致了市场失灵。 3有哪些风险转移制度，试选取其中两种举例说明它们在现实生活中的运用。 答：现实情况下，市场参与者可以通过保险市场、证券市场、成本保利合同、期货合同、破产法和有限责任法以及厂商垂直一体化管理模式来转移风险。 就保险市场和期货市场为例，驾驶汽车的经济人面临着发生汽车交通事故的风险，通过财产保险市场，他可以购买车辆损失保险以及第三方责任险等保险品种弥补发生事故时的生命和财产的巨额损失。又例如，在农业市场上，农民每年都可能面临着丰收却亏损的两难境地，通过农产品期货市场，他可以同时在期货市场上做空操作，就能够在丰收大减价的亏损境况时，以早已约定好的相对高的价格售出手中的农产品，避免了损失。 4张三正决定如何购买彩票，每张彩票面值 1 元，该彩票可能出现的盈利及概率如下表所示： 概率 报酬（元） 1

3、 ）如果张三买了一张彩票，他的预期收益是多少？ 答：预期收益为 + 元。 （2 ）张三以厌恶风险出名，他会买彩票吗？ 答：对于厌恶风险的张三来说，不会愿意冒险买彩票。 （3 ）假设保险公司愿意为张三提供保险服务，如果他买了 1000 张彩票，他愿意为此付出多少保费？ 答：假设张三愿意付出保费为 x，那么，必须 5. 假设 M 君的效用函数为： ( )5 ，其中 I 代表以千元为单位的年收入。 （1 ）M 君是风险中性的，风险厌恶的，还是风险爱好的？请解释。 答：M 君是风险爱好者。 因为 M 君的效用函数的一阶导数 表明，效用随着收益 的增加而增加。 054= yU 明，M 君的边际效用是递增的。 0203= ）假设 M 君现在的年收入为 10000，该工作是稳定的，他可以获得另一份工作，收入为 16000 的概率为 入为 5000 元的概率为 君会如何做选择？ 答：M 君会选择换工作。 因为 M 君换工作的直接效用为 ( )=+=U ，M 君选择换为另一份工作的预期效用为 。 =+=。 01（ 3）在（2 ）中，M 君为了防止新工作收入的波动，愿意购买保险吗？如果愿意，他愿意支付多少

4、保费？ 答：M 君不会买保险。 假设 M 君购买保险，那么，他无论在收入多，还是在收入少的情况下收益均为。买保险给他带来的效用为 。 （元）+=。 12，能满足激励相容和参与约束。不妨取5w=，5w=，则代理人的预期效用为 3，委托人的利润为 86。 3. 试运用激励机制设计理论分析高薪养廉制度。 提示：当公务员实行高薪时，贪污导致被解职的机会成本（长期的工资是一笔相当客观的收入）将会很高，超过了他们贪污时的收益和成本，故在高薪时选择不贪污是理性的选择。既满足参与约束（高薪超过了其保留效用），也满足了激励相容（贪污得不偿失）。 4. 请说明荷兰式拍卖与暗标拍卖的异同。 答：暗标拍卖也称为密封出价拍卖，其分为第一投标法和第二投标法（维克里拍卖）。荷兰式拍卖是一种降价式公开拍卖方式。荷兰式拍卖与暗标拍卖是具有不同拍卖规则拍卖形式，暗标拍卖的参与者不能了解拍卖者对产品价值的估计。但是从策略上来说，荷兰式拍卖与第一投标法参与人的最优出价策略是等价的。其原因在于：参与人不能从者两种拍卖的过程之中得到任何有用的信息，只能在拍卖结束时得到无法改变结果的相关信息。在第一投标法中只有参与人的出价是最高时

5、，才会影响到拍卖结果；同样在荷兰式拍卖中，只有参与人最高叫停价格才会影响拍卖结果。在这拍卖里，均衡价格的产生机制是一样的。但第二投标法更能引导参与人显示自己的真实出价意愿。 （本题为开放式问答，无固定答案，请问您还能分析出其他的异同点吗？） 5. 依据第三节中的拍卖模型分析，哪些方法有利于卖方或拍卖组织提高拍卖的价格和效率？ 答：由收入等价性原理（ 1961）可知，若参与人是风险中性的，教材中的四种拍卖模型给拍卖者带来的预期收益是相同的，且都是帕累托最优的；但是第二价格投标法更能诱导买者显示自己的真实估价。但是当参与人是风险规避的时候，荷兰式拍卖和第一价格投标法会给拍卖者带来较高的收入，原因在于：为了增加保险系数，风险规避的参与人会把自己的出价提高到比风险中立的买者的最优出价还要高的水平。 第五章 1试辨析逆向选择与道德风险的区别，并举例说明？ 答：逆向选择与道德风险差异表现在两个方面： 第一，信息不对称发生的时间不同：逆向选择表现的是签订契约前的隐蔽信息问题。例如，二手汽车市场上，卖主对买主在交易前隐藏了汽车质量的信息。道德风险表现的是签订契约后的隐蔽信息或隐蔽行为的问题。例如，保险

6、市场上，被保客户在签订保险合同后不会尽力防范于风险，这种行为是买保险后才发生的。 第二，代理人的私人信息的特点不同：逆向选择情形中，代理人的不同类型是签订契约前外生给定的，代理人不能改变自己的类型，只能选择是否向委托人显示自己的真实类型。例如，二手汽车市场上的卖主的风险类型是固定的，他可选择的是否向买主显示自己的风险类型。道德风险中，代理人的私人信息是其主动选择的结果，是内生性的。例如，保险市场上的客户的风险类型在签约前后可以不同，在签约前可能是风险中性的，在签约后是风险规避的，这都是他主动选择的结果。 2请问逆向选择中逆向的涵义？ 答：逆向选择有三层涵义：（1 ）在正向选择情形中，商品的质量决定价格，但逆向选择情形中，商品质量依赖于价格；（2 ）逆向代表市场的低效率。非对称信息导致市场上买主和卖主的数量要比完全信息结构下少得多，甚至非常少，因而交易市场的运行是低效率的；（3 ）逆向选择可能导致市场失灵。 3假定二手车的质量服从均匀分布 q u（0 ， 1），但卖主与买主一样不知道产品质量。请判断市场均衡条件，并讨论此时是否存在逆向选择。 提示：参考阿克洛夫关于柠檬市场的数理推导论文原

7、文。 4试分析基金管理者在基金销售过程中的道德风险可能有哪些？针对你提出的道德风险谈谈避免道德风险的方法？ 答：基金管理者可能的道德风险有下面 5 类： （1 ）基金管理者操纵基金净值的风险：基金管理者可能通过操纵股票价格（主要是基金重大头寸的股票价格），在基金的净资产以股票收盘价计算的前提下，基金的重大头寸股票出现了虚拟增值，这一行为提高了基金的运营成本，进而降低了基金投资者的投资回报率。 （2 ）基金管理者可能通过合谋、对倒、拉托等行为利用资金和信息优势来影响股票价格，制造市场假象，诱导投资者在不了解事实真相的情况下做出投资决策。 （3 ）基金管理者可能通过基金与基金管理公司控股股东之间的交易，大幅抬高基金的大头寸股价，提高基金的净值，从而得到更丰厚的基金管理费、更高的基金排名。 （4 ）基金管理者可能通过基金与上市公司之间的内幕交易，以及基金交易过程中产生的内幕信息等谋取私利。 （5 ）基金管理公司决策时的羊群行为、对公司决策不了解情形下的接受行为使整体的基金投资决策非理性。 针对上述 5 类道德风险，可供参考的措施有： （1 ）投资者对基金的选择时不仅关注其投资的股票方向，还要

8、求基金管理公司对披露的信息进行解释，尤其考察单一股价上升给该基金的增值影响的持续性。 （2 ）投资者对于基金公司大头寸股票的股价的大幅上涨持警觉态度，避免选择基金频繁重复交易于一两种股票。 （3 ）了解基金管理公司的相关控股公司，并持续关注基金公司与这些相关公司的投资。 （4 ）对基金管理公司的制度进行审查，优秀的基金管理公司对员工内幕交易的处罚细致且严重。 （5 ）关注基金管理公司的决策规则，审查其中是否存在个人独断决策，盲目跟从的现象。 5. 假设有两类不同的投资项目，都需要总额为 1 万元的贷款，其可能的投资总收益以及相应的实现概率如表 5示。 表5种投资回报的概率 投资总收益 高风险项目 低风险项目 0 3/4 1/2 1/2 ，并且银行虽然了解下表所提供的信息，但无法分辨两类不同的项目。问： （1 ）当贷款利率超过多少时，低风险项目将会退出市场？ 答：假设贷款利率为 r，项目亏损时，借款人将只承担 75%的担保额；项目盈利时，借款人需偿还 1 万元本金及其利息 ( )r+ 11 。因此，可以计算出高低两类风险项目的期望收益如下： 高风险项目的期望收益（万元）（ +=低风险项目的期望收益（万元）（ 21+=当 ，即 02r（2 ）贷款需求曲线应是怎样的？ 答：当 ，即 01以计算出不同利率范围内银行的收益： 当 时，高低风险项目均会贷款，贷款量为 2 万元。=+ ；对于驾驶其他颜色汽车的车主，不买保险的效用为，+()( ) n。 （2 ）请表示所要支付的预期价格以一种递减的比率随 n 下降。 答：1100300+1100300+=为 0 ）假定根据时间与努力，打一次电话要花 2 美元。为了通过搜索得到最大化，这个人应该打多少次电话？ 答：设这个人应该打 次电话，其总收益为+，最大化条件为 ，即这个人应该打 9 次电话。 9=k（选自平新乔微观经济学十八讲，北京大学出版社，2001 年版，第 299 页） 2设某就业市场上工资率是均匀地分布于 1000 元与 2000 元之间的。你目前的工资率是 1500 元。若你要找新工作，每一次面试会使你花费 50 元。你认

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