企业金融行为第一讲(ppt 45页)
45页1、企业金融行为,第一讲,第一章 绪论,学习目的和要求: 1.了解企业金融行为的决策内容、企业金融行为特征、企业金融管理的组织结构、企业金融行为与其它学科之间的关系等。 2.理解企业组织形式的概念、企业金融行为的概念和金融行为的基本原则。 3.重点理解或掌握企业金融行为的职能、企业金融行为管理的目标、股东与经理的委托-代理矛盾及其协调。,第一节 金融行为概述,企业有三种组织形式:独资企业、合伙企业和公司 企业金融行为概念 不同金融行为的特征 企业金融管理的组织结构 企业金融行为的职能主要,独资企业、合伙企业和公司,独资企业是指一个人拥有的企业,业主对企业债务负有无限责任。 合伙企业是指两个以上的合伙人自愿组成的企业。 公司是法人,是与所有者本人相分离而独立存在的法律实体。,企业金融行为概念,企业金融行为是指企业对长期投资、长期筹资和营运资金投资与筹资活动的管理行为。 金融行为的涉及面是非常广泛的,不同的经济主体都可以从事金融行为,如工商企业金融行为、金融企业的金融行为等。不同的经济主体所从事的金融行为既有共性,又有各自不同的特征。 广义上,金融行为是对资金的管理行为,这涉及确定如何运作好资
2、金和从何处得到资金等。,不同金融行为的特征,金融行为的涉及面非常广泛,因为除了金融企业(自身的)金融行为,还有工商企业金融行为、非赢利事业单位金融行为、甚至包括家庭和个人的金融行为。虽然它们有着共同的理论和决策基础,但不同层次和不同经济主体的金融行为有着其不同的特殊性。,企业金融管理的组织结构,企业金融管理人员并不局限于负责企业金融管理的副总经理或其下设的司库和主计长,而应包括任何参与企业重大投资和筹资决策的人员,涉及企业的方方面面。,企业金融行为的职能主要包括,财务分析、预测、计划和预算 有关资金筹集和使用的金融决策 金融行为控制和金融行为监督 参与金融市场 风险管理,第二节 企业金融行为管理的目标,企业金融行为的核心内容是价值的创造和最大化,这不仅关系到企业的生存和发展,而且直接关系到企业投资者或股东的经济利益。,金融行为管理目标的选择,股东财富最大化是企业金融行为的管理目标 利润最大化无法实现企业金融行为管理的目标 在有效资本市场条件下,以每股市价表示的股东财富最大化综合体现了企业金融行为管理的目标,股东财富最大化,企业应该在其他利益相关者的权益得到保障并履行其社会责任的前提下,
3、为股东追求最大的企业价值,即股东财富的最大化,这就是企业金融行为管理的目标。,不同利益主体的矛盾和协调,公司是一个通过一系列合同或契约关系将各种利益主体联系在一起的企业组织形式。问题是公司在追求公司价值最大化这一目标时,所涉及的各利益主体是否会达成一致,如果不一致,应如何协调以降低代理成本。这里包括股东与经理之间的矛盾协调和股东与债权人之间的矛盾协调。,股东之间委托一代理矛盾,我们把由于经理与股东在利益目标上的不一致,或者说当经理把自身目标放在企业目标之前而引发的矛盾称为经理与股东间的委托一代理矛盾,不同利益主体的矛盾和协调,我们把由于经理与股东在利益目标上的不一致或者说当经理把自身目标放在企业目标之前时而引发的矛盾称为经理与股东之间的委托代理矛盾。由委托代理矛盾引起企业价值的降低额就是代理成本。股东与经理代理矛盾的协调是企业金融行为管理的前提条件。企业所采用的内部约束和激励机制包括:管理和控制的分离、严密监控企业经营和经理行为、企业章程所规定的内部治理程序、设计管理补偿契约等。降低代理矛盾的内部机制并不总是奏效,因此,资本市场在促使经理采取与股东财富最大化的目标方面将发挥更大作用。,
4、第三节 金融行为的基本原则,一、风险和收益的权衡除非我们期望从增加的风险中得到补偿,否则我们将不愿冒更高的风险 我们通常用把节省进行投资是为了扩展明天的消费机会。投资者所要求的最低收益率至少应大于预期的通货膨胀率。投资的风险越高,其期望收益率也将越高。所以,投资者要求的收益率由推迟消费得到的收益率与承受额外风险所增加的收益率之和组成。,第三节 金融行为的基本原则,二、货币的价值取决于其在何时收到今天得到的一元钱比未来得到的一元钱更有价值 由于我们可以从今天收到的货币中挣得利息,早收到比晚收到更好。货币的时间价值是放弃今天一元钱潜在获利性的机会成本。,第三节 金融行为的基本原则,三、现金最为重要现金流量决定价值 在评估价值时,我们使用的是现金流量而不是会计利润作为我们的衡量手段。因为公司实际收到和能够再投资的只能是现金流量。会计利润表明利润是何时获得的,但并不表示何时收到钱。不幸的是,这两者间往往是不同的。结合原则一和二,任何资产的价值其现金流量的现值,在此用于将现金流量折现成现值的利率反映了现金流量的风险性。,第三节 金融行为的基本原则,四、有无比较法投资评价应关注增额现金流量 就投资
5、决策而言,我们关心的是,进行投资会怎么样与不进行投资会怎么样的比较,即增额现金流量。,第三节 金融行为的基本原则,五、信息不对称性并不是每一个人都了解相同的事情,金融市场上不同的参与主体有不同的信息,这些差异必定为经营主体所操纵 从企业角度看,信息不对称性指的是并不是每一个人都了解每一件事。投资者可能无法知道公司内部人所了解的事情。一家银行可能不清楚借款者利用这笔贷款的计划。一家保险公司可能不了解投保人将如何采取行动以使自己免遭损失。这就说明一个行为主体可能存在着以牺牲另一行为主体的利益为代价谋利的机会。信息不对称性可以解释金融行为的许多问题。,第三节 金融行为的基本原则,六、有效率资本市场市场能迅速反映所有的信息,所有资产和证券的定价都是公平合理的; 七、代理问题除非经理和所有者的利益完全一致,否则经理们的行动不会总与所有者的目标相一致; 八、税收对决策的影响; 九、风险的性质各不相同有险则是不能被分散的; 十、道德的行为是至关重要的。,第二章 金融市场,学习目的和要求: 1了解美国金融中介机构的分类及其资金来源和运用、利率期限结构的三种理论等。 2理解金融市场特点、构成和功能;金融
《企业金融行为第一讲(ppt 45页)》由会员经***分享,可在线阅读,更多相关《企业金融行为第一讲(ppt 45页)》请在金锄头文库上搜索。
通过数据分析提升商超营销效果
体育场馆销售力量的培训课程
商超营销中的市场竞争和竞争优势
如何有效监控和评估旅行社营销效果
目标市场分析及策略制定
旅行社与旅游相关行业的合作与营销
开展市场调研与反馈机制
体育场馆营销策划与执行的关键要素
提升商超员工服务意识的培训
提高商超店面管理与运营效率的培训
商超与供应商的合作模式与利益共享
如何争取更多的商超合作伙伴
旅行社与在线旅游平台的合作与竞争
旅行社线上预订系统及用户体验优化
旅行社的员工培训与发展计划
客户关系管理在旅行社营销中的应用
旅行社营销中的危机公关管理
通过数据洞察驱动营销决策
提升赛事体验的体育场馆营销方法
提高旅行社员工的销售技巧和服务意识
2022-06-13 98页
2022-05-24 82页
2022-04-15 61页
2022-04-08 40页
2022-03-03 146页
2022-03-03 71页
2022-03-03 66页
2022-03-03 67页
2022-03-03 56页
2022-03-03 53页