汽车和汽车零部件行业_汽车产业洞察
20页1、汽车产业洞察汽车产业洞察 2020年6月16日 汽车和汽车零部件汽车和汽车零部件 王德安投资咨询资格编号 S1060511010006 021 38638428 朱栋投资咨询资格编号 S1060516080002 021 20661645 ZHUDONG615 PINGAN COM CN 曹群海投资咨询资格编号 S1060518100001 021 38630860 CAOQUNHAI345 PINGAN COM CN 中性中性 维持维持 证券研究报告 行业行业重要事项及分析重要事项及分析 汽车汽车5月零售额同比增月零售额同比增3 5 1 5月固定资产投资额降月固定资产投资额降23 2 5月动力电池装机量单月同比下降月动力电池装机量单月同比下降38 复苏低于预期 复苏低于预期 江淮大众规划江淮大众规划2029年产年产35 40万辆 达万辆 达500亿元总收入亿元总收入 福特与大众在商用车 电动车和自动驾驶领域拓展合作福特与大众在商用车 电动车和自动驾驶领域拓展合作 吉利或将收购华菱星马吉利或将收购华菱星马 铁锂版铁锂版Model 3进入新能源推广进入新能源推广目录目录 重要政策跟踪重要
2、政策跟踪 交通部督促各地做好新能源公交出租推广交通部督促各地做好新能源公交出租推广 重要政策跟踪 欧洲电动车补贴加码重要政策跟踪 欧洲电动车补贴加码 国内外主流企业动态国内外主流企业动态 重要报告 长城汽车重要报告 长城汽车 从产品精准布局到机制领先从产品精准布局到机制领先 国内外行业投融资动态国内外行业投融资动态 行业判断与投资机会行业判断与投资机会 风险提示风险提示 导读导读 uZwWaZhZuYnNnQ7NaO6MpNqQtRnNjMmMrPiNpOpRaQmNpRMYtRmPMYsRsO 资料来源 中汽协 乘联会 平安证券研究所 5 5月月汽车现恢复性双位数增长 疫情加速市场格局变化汽车现恢复性双位数增长 疫情加速市场格局变化 事项事项 在中央和地方出台的稳定和促进汽车消费政策带动下 居民购车和换车需求持续释 放 汽车市场销售回暖 5月份 限额以上单位汽车类商品零售额同比增长3 5 增速为 2018年5月份以来次高值 最高值为汽车排放标准切换实施前的2019年6月份 据中汽 协 5月份乘用车销售量同比增长7 4月份为下降2 6 据乘联会 5月份乘用车综合 销售量同比增长1 8
3、而4月份为下降5 6 5月规模以上工业增加值同比增4 4 其中 汽车制造业增长12 2 累计同比降7 9 中汽协口径新能源车5月销量8 2万 同比降 23 5 6月上旬11家重点汽车企业产销同比分别增长86 和34 点评 点评 2020年5月我国汽车行业大致呈现以下八个方面的运行特点 1 汽车产销保持增长 2 乘用车产销增速由负转正 3 商用车单月同比大幅增长 4 新能源汽车同比继续下降 5 中国品牌乘用车市场份额依然下降 6 重点企业集团市场集中度高于同期 7 汽车出 口同比明显下降 8 重点企业经济效益依旧会下降 乘用车看结构 SUV大幅增长 但8万元以下产品仍剧烈下滑 乘用车看车企 表现好的 是长安汽车 广汽丰田 吉利汽车 一汽大众 表现较差的是上汽大众 上汽通用 显示 目前自主升级产品及日系合资 德系豪华三类产品表现相对更好 商用车中重卡轻卡均创 同期历史新高 4 6月上旬产销同环比均大幅上升 主因去年同期国五车去库存 批发量基数较低 零售 端方面 据乘联会的数据 6月第一周零售同比下滑10 走势较弱 海内外疫情仍存不确定性 出口类从业人员消费力受损 全年看汽车产销仍存较大压
4、力 从近期统计局公布的最新统计数据看 5月汽车类商品零售额同比增长3 5 增速为 2018年5月份以来次高值 最高值为汽车排放标准切换实施前的2019年6月份 1 5 月累计零售额同比降17 累计同比降幅大幅收窄 5月份规模以上工业增加值同比实 际增长4 4 汽车制造业增长12 2 累计值同比下滑7 9 降幅大幅收窄 从固定资产投资看 汽车业1 5月同比下滑23 2 为近年来降幅最大的年份 而从主 要车企财报披露的研发投入看 近年来研发投入保持高位 这也印证了车企的投入竞 争进入了由 硬 变 软 的趋势性拐点期 5 5月月汽车现恢复性双位数增长 疫情加速市场格局变化汽车现恢复性双位数增长 疫情加速市场格局变化 资料来源 中汽协 中国汽车流通协会 平安证券研究所 193 31 143 207 219 0 50 100 150 200 250 300 350 2017年2018年2019年2020年 1 50 14 8 2 68 1 761 55 0 2 4 6 8 10 12 14 16 2018年2019年2020年 国内汽车月度销量国内汽车月度销量 单位单位 万辆 万辆 经销商库存系
5、数经销商库存系数 2020年5月汽车销量219万辆 同比增长14 5 1 5月累计销量同比下滑22 6 2020年5月经销商库存系数为1 55 自主品牌库存系数1 9 吉利 荣威 英菲尼迪 库存较高 5 5月月汽车现恢复性双位数增长 疫情加速市场格局变化汽车现恢复性双位数增长 疫情加速市场格局变化 资料来源 国家统计局 平安证券研究所 汽车类社零累计同汽车类社零累计同比比单单位 位 汽车汽车行业行业工业增加值累计工业增加值累计同比同比 单位 单位 2020年1 5月汽车社会零售额同比下滑17 较1 4月降幅收窄5 6个百分点 2020年1 5月汽车行业工业增加值同比下降7 9 较1 4月降幅收窄7 1个百分点 2020年1 5月汽车行业固定资产投资额同比下降23 2 汽车汽车5 5月零售额同比增月零售额同比增3 5 3 5 1 1 5 5月固定资产投资额降月固定资产投资额降23 2 23 2 17 00 40 30 20 10 0 10 20 零售额 汽车类 累计同比 7 90 40 30 20 10 0 10 20 工业增加值 汽车制造业 累计同比 5月动力电池装机月动力电池装机量单
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