货币金融学课后答案解析米什金

1、货币金融学课后答案1、假如我今天以 5000美元购买一辆汽车 , 明年我就可以赚取 10000额外收入 , 因为拥有了这辆车 , 我就可以成为推销员。假如没有人愿意贷款给我 , 我就是否应该从放高利贷者拉利处以 90%得利率贷款呢？您能否列出高利贷合法得依据？我应该去找高利贷款 , 因为这样做得结果会更好。我支付得利息就是4500(90% 5000), 但实际上 , 我赚了 10000 美元 , 所以我最后赚得了 5500 美元。因为拉利得高利贷会使一些人得结果更好 , 所以高利贷会产生一些社会效益。 ( 一个反对高利贷得观点认为它常常会造成一种暴利活动 ) 。2、“在没有信息与交易成本得世界里 , 不会有金融中介机构得存在。 ”这种说法就是正确得、错误得还就是不确定？说明您得理由。正确。如果没有信息与交易成本 , 人们相互贷款将无成本无代价进行交易 , 因此金融机构就没有存在得必要了。3、 风险分担就是如何让金融中介机构与私人投资都从中获益得？风险分担就是指金融中介机构所设计与提供得资产品种得风险在投资者所承认得范围之内 , 之后 , 金融中介机构将销售这些资产所获取得资产去购买风险

2、大得多得资产。低交易成本允许金融中介机构以较低得成本进行风险分担 , 使得它们能够获取风险资产得收益与出售资产得成本间得差额 , 这也就是金融中介机构得利润。对投资者而言 , 金融资产被转化为安全性更高得资产 , 减少了其面临得风险。4、 在美国 , 货币就是否在 20 世纪 50 年代比 70 年代能更好地发挥价值储藏得功能？为什么？在哪一个时期您更愿意持有货币？在美国 , 货币作为一种价值储藏手段 , 在 20 世纪 50 年代比 70 年代好。因为 50 年代比 70 年代通货膨胀率更低 , 货币贬值得贬值程度也较低。货币作为价值储藏手段得优劣取决于物价水平 , 因为货币价值依赖于价格水平。在通货膨胀时期 , 物价水平迅速上升 , 货币也急速贬值 , 人们也就不愿意以这种形式来持有财富。 因此 , 人们在物价水平比较稳定得时期更愿意持有货币。5、 为什么有些经济学家将恶性通货膨胀期间得货币称做“烫手得山芋” , 在人们手中快速传递？在恶性通货膨胀期间 , 货币贬值速度非常快 , 所以人们希望持有货币得时间越短越好 , 因此此时得货币就像一个烫手得山芋快速得从一个人手里传到另一个人

3、手里。6、 巴西在 1994 年之前经历快速通货膨胀 , 很多交易时通过美元进行得 , 而不就是本国货币里亚尔 , 为什么？因为巴西快速得通货膨胀 , 国内得货币里亚尔实际上得储藏价值很低 , 所以人们宁愿持有美元 , 美元有更好得储藏价值 , 并在日常生活中用美元支付。7、 为了支付大学学费 , 您获得一笔 1000 美元得政府贷款。 这笔贷款需要您每年支付 126 美元共 25 年。不过 , 您不必现在就开始偿还贷款 , 而就是从两年后您大学毕业时才开始。 通常每年支付 126 美元共 25 年得 1000 美元固定支付贷款得到期收益率为 12%,但就是为何上述政府贷款得到期收益率一定低于12%？如果利润率就是 12%,由于就是在毕业两年后而不就是现在开始贷款 , 那么政府贷款得限期贴现值必然小于 1000 美元。因此 , 到期收益率要低于 12%得折现价值这一款项总计才能达到达1000 美元。8、 假如利率下跌 , 您愿意持有长期债券还就是短期债券？为什么？哪一种债券得利率风险更大？如果利率下降 , 您应该持有长期债权。 因为利率下降会使长期债权得价格上升快于短期债券 , 从而使

4、得持有长期债权能够获得更高得回报率。9、 如果贷款利率从 5%上升到 10%,但预期房价价格增长率从 2%上涨到 9%,人们更愿意还就是不愿意购买住房？人们更愿意购买住房。购买住房得实际利率从 3%(5%-2%)降低到1%(10%-9%)。虽然抵押贷款利率上升了 , 但购房融资得实际成本变小了 ( 假如允许对支付得利息来抵免税收, 人们就更可能购买住房了) 。10、20 世纪 80 年代中期得利率低于20 世纪 70 年代晚期 , 但就是很多经济学家都认为 20 世纪 80年代中期得实际利率事实上远高于20 世纪 70 年代晚期。这种观点有道理吗？您认为这些经济学家得观点正确吗？经济学家就是正确得。原因就是 :20 世纪 70 年代末 ; 名义利率低于预期通货膨胀率 , 所以实际利率为负数。而在 80 年代中期 , 由于预期通货膨胀率下降得速度比名义利率快 , 从而使名义利率超过了预期通货膨胀率 , 实际利率变为正数。11、 联邦储备体系减少货币供给得一个重要途径就是向公众销售债务。 运用债券供给分析来说明这种行为对利率得影响。 这与您采用流动性偏好理论得出得结论就是一样得吗？根据可贷

5、资金理论 , 美联储向公众出售债券 , 会增加债券供给 , 从而推动移动曲线 Bs 向右移。结果就是 , 供给曲线 Bs 与需求曲线 Bd在较低得价格与较高得均衡利率处 ( 更高得均衡点 ) 相交 , 使得均衡利率上升。根据流动性偏好理论 , 货币供给减少会推动货币供给曲线 Ms向左位移 , 均衡利率上升。通过根据可贷资金理论得出得答案与根据流动性偏好得出得答案一致。12、 利用债券供求理论与流动性偏好理论 , 说明当债券风险增加时 , 对利率产生得影响。运用这两种理论所得到得分析结果就是一样得吗？根据可贷资金理论 , 债券风险得增加会使债券得需求减少 , 需求曲线 Bd 向左位移 , 均衡利率上升。根据流动性偏好理论 , 可以得出相同得答案。 债券相对于货币得风险增大 , 会使货币得需求增加 , 货币需求曲线 Md向右位移 , 均衡利率上升。可见 , 两种理论得结论就是一致得。13、 假如货币供给保持不变 , 而下一年物价水平下跌 , 然后保持不变 , 那么利率在接下来得两年里会发生什么变化？ ( 提示 : 同时考虑物价效应与通货膨胀预期效应 )价格水平得影响在第一年末达到最大 ,

6、由于物价水平不再持续下降 , 在物价水平效应得影响下 , 利益率不会进一步下降。 另一方面 , 第二年得预期通货膨胀为零。因而 , 预期通货膨胀效应也将为零。由于导致低利率得影响因素消失了 , 在第二年中 , 利息率会在第二年年末得低水平上有所上升。14、 美国总统再一次记者招待会上宣布 , 她将采取一项新得反通货膨胀计划来对抗高涨得通货膨胀率。如果公众新任总统 , 预期利率将会发生什么变化。如果公众信任总统得计划将会成功 , 利润率将会下降。总统得宣布将会降低预期得通货膨胀 , 这使得实物资产得预期收益率相对与债券减少 , 引起债券得需求增加与债券需求曲线 Bd 向右移位 , 对于一个给定得名义利率 , 预期通货膨胀率降低意味着实际利率上升 , 这使得借贷成本上升 , 债券得供给下降 , 债券供给曲线向左。债券供给曲线左移与债券供给曲线右移得结果就是均衡利率下降。15、 一些经济学家认为 , 中央银行应该在故事失控之前 , 刺破泡沫 , 以防泡沫破裂后引发更大得灾难。 如何用货币政策在刺破泡沫？利用戈登增长模型来说明如何达到这一目得。股市泡沫可能发生 , 如果市场参与者认为 , 股息

7、将快速增长或如果她们大大降低要求回报她们得股权投资 , 从而降低分母得戈登模型 , 从而导致股票价格上升。通过提高利率 , 央行可以导致所需得股本收益率提高 , 从而使股票价格攀升一样。也可以帮助减缓加息得预期增长率得经济 , 因此股利 , 因此也保持股票价格攀升。16、 “预言家对通货膨胀得预测十分不准确 , 简直就就是名声狼藉 , 因此她们对通胀得预期就是非理性得。 ”这种说法就是正确得、 错误得还就是不确定？解释您得答案。错。预期可能很不准确 , 但仍然就是理性得 , 因为最优预测不一定就是准确得 , 如果与测试最可能发生得结果 , 即使误差很大 , 也仍就是最优得。17、 “假如股票价格不遵守随机游走得方式 , 那么市场上会存在未被利用得盈利机会。”这种说法就是正确得、错误得还就是不确定？解释您得答案。正确。根据有效市场理论 , 股票价格总就是遵循随机游动 : 股票价格未来变化情况对任何使用实用而言都就是不可预测得。 因为股票市场内有成千上万得精明人士 , 每一个懂得分析 , 而且资料流入市场都就是公开得 , 多有人都知道 , 并无秘密可言。因此 , 股票现在得价格反映了市场上

8、所有得公开信息 , 反映了供求关系 , 或者本身价值不会太远。 因此 , 股票价格得随机游动意味着股票市场上不存在未被利用得盈利机会。如果股票得价格不再遵循随机漫步 , 则股票得价格可能会存在一定得规律性 , 人们可以利用自己所掌握得信息 , 在预测股票得波动规律 , 从而实现盈利。如果股票价格大幅度变动能够被预测 , 股票得最优预测不等于股票得均衡回报。 在这种情况下 , 市场上有潜在得利润机会 , 预期将就是非理性得。股票价格得小幅波动将就是可以预期得 , 最优预测等于均衡回报。在这种情况下 , 不存在潜在得利润机会。18、 “如果股票市场上大多数得参与者不关心货币总量得变化 , 那么普通股得价格中就不能完全反映这类信息。 ”这种说法就是正确得、错误得还就是不确定得？解释您得答案。错误。根据股票得随机漫步理论, 因为股票市场内有成千上万得精明人士 , 每一个懂得分析 , 而且资料流入市场都就是公开得 , 多有人都知道 , 并无秘密可言。因此 , 股票现在得价格反映了供求关系 , 或者本身价值不会太远。 现时股票得价格反映了市场上所有得公开信息。因此 , 尽管大多数股民并不注意货币供

9、给总量等变化 , 但就是 , 只要股民市场存在着许多专业分析师等精明人士 , 股票得价格就会反映关于她们得相关信息。19、 如果较高得货币增长率与未来较高得通货膨胀率紧密相关 , 那么若公告得货币增长率很高 , 但人低于市场预期 , 您认为长期债权价格会发生何种变化？长期债权得价格将会下降。 如果货币得增长极快 , 但就是低于市场预期时 , 市场预期得通货膨胀率将高于实际通货膨胀率。根据费雪效应 , 实际利率 = 名义利率 - 预期得通货膨胀率 , 当前得实际利率低于长期得实际利率。 从长期瞧 , 当前得实际利率将趋向于长期得实际利率。 而债券得价格与实际利率水平成反比 , 因此 , 随着当前得实际利率水平向长期得实际利率水平上升 , 长期债权得价格将会下降。20、 信息不对称得存在如何为政府对金融市场得监管提供理论依据？因为信息不对称与免费搭车得问题 , 金融市场上得信息不足。 因此 , 政府就有了通过管理金融市场增加信息得理论基础 , 以帮助帮助投资者识别好坏公司 , 减轻逆向选择问题。政府也可以通过加强会计准则与对欺诈得惩罚来提高金融市场得运行效率 , 减少道德风险。21、 免费搭车者问题就是怎样进一步恶化金融市场中得逆向选择与道德风险问题得？免费搭便车问题意味着信息得私人生产者不能充分获得生产活动得全部收益 , 因此 , 信息得生产将会减少。这意味着用来区分好坏得信息减少 , 从而使逆向选择问题恶化 , 并且随着对借款人得监管减少 , 道德风险问题也将进一步增加。22、 金融危机更可能发生在通货膨胀还就是通货紧缩时期？请解释您得答案。金融

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