资金成本计算方法
3页1、资金成本计算方法由于筹资方式的多样性,取得各种资金的资金成本也不同。下面介绍长期借款、债券、普通股、优先股的资金成本和留存收益成本。一、长期借款的资金成本:企业从银行和其他金融机构取得长期借款,必须按期支付利息,即必须负担资金的占用费。但由于借款利息可以作为费用处理来抵减所得税,由此产生的所得税节省可以降低资金的占用费,企业实际负担的利息费用降低了,或者说借款利息的一部分由国家负担了。长期借款的资金筹集费主要是借款的手续费,数额较小,可以忽略不计。长期借款的资金成本的计算公式为:Ki=Ii(1-T)其中:Ki- 长期借款资金成本率;Ii- 长期借款利息率;T- 所得税税率。例:某企业从银行取得长期借款1000 万元,借款期限为 5 年,年利率为12 ,企业的所得税税率为33%。则这笔长期借款的资金成本为:12%x(1-33 %) = 8. 04%二、债券的资金成本企业通过发行债券筹集资金, 不仅需要支付注册费、 承销费等筹资费用, 而且还需支付资金占用费。资金占用费即债券的利息,与长期借款相同,其利息可以作为费用处理来抵减所得税。因此债券资金成本的计算公式为: Kd=Id(1-T)/Q
2、(1-f) 其中:Kd- 债券资金成本率; Id- 债券总额的每年利息支出;T- 所得税税率;Q- 债券发行总额; f- 筹资费率。例: 某企业平价发行债券 1000 万元, 借款期限为 5 年, 该债券的票面利率为 12 , 筹资费率为2 ,企业的所得税税率为33%。则该债券的资金成本为:Kd = 1000 X12% x(1-33%)/1000 X(1-2%)=8.2%三、普通股资金成本企业发行普通股和发行债券一样,也需要由依法设立的证券经营机构承销,即需要支付一定比例的承销费,即筹资费。另外,还需支付资金占用费,即支付股利。与债券不同的是,股利是用税后利润支付的,不能享受税前抵扣的优惠。企业通过发行普通股筹集资金,企业是否支付股利以及支付多少股利视企业的经营情况和股利政策而定,通常是逐年增长的。普通股资金成本的计算公式为:Kc=dc/Pc(1-f)+G 其中:Kc- 普通股资金成本率;Dc- 第一年发放的普通股总额的股利;Pc- 普通股股金总额;f- 筹资费率;G- 普通股股利预计每年增长率。例:某企业以面值发行普通股1000 万元,筹资费率为 4 ,第一年的股利率为 12 ,以后
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