电力行业上市公司资本结构对经营绩效的影响分析-学士论

1、ZHEJIANG SHUREN UNIVERSITY管理学院学士学位论文电力行业上市公司资本结构对经营绩效的影响分析学生姓名：奚珊珊学号：201201015124专业：财务管理指导教师：万迈副教授浙江树人大学管理学院2016年5月浙江树人大学管理学院学士学位论文电力行业上市公司资本结构对经营绩效的影响分析学生姓名(签字)： 学 号：201201015124专业：财务管理指导教师(签字)： 职称： 副教授 主答辩教师(签字)： 职称： 浙江树人大学管理学院2016年5月An analytical study on the impact of capital structureon the performance of listed electric power companiesThis is submitted to ZHEJIANG SHUREN UNIVERSITY (CHINA)For the Degree of Undergraduate of Financial ManagementCandidate ： Xi Shan shan SuperVisor ：Associate

2、Professor Wan MaiEducation Unit：MANAGEMENT INSTITUTEMay. 13, 2016承 诺 书我谨此郑重承诺：本毕业论文是本人在指导老师指导下独立撰写完成的。凡涉及他人观点和材料，均依据著作规范作了注释。如有抄袭或其它违反知识产权的情况，本人愿接受学校处分。承诺人（签名）：年 月 日目录摘 要IAbstractIIII图目录IV表目录V1 绪论11.1选题依据11.2文献综述21.3研究方法及设计51.4研究内容51.5研究路径72 资本结构对经营绩效影响的理论研究82.1资本结构和经营绩效的内涵82.2资本结构与经营绩效的基本理论83 电力行业上市公司资本结构现状与问题分析113.1电力行业生产经营特点与企业融资方式选择123.2电力行业上市公司资本结构与经营绩效现状及问题分析134 资本结构对企业经营绩效影响的实证分析214.1变量设计214.2研究假设214.3分析方法224.4主成分分析224.5资本结构与经营绩效的回归分析294.6对假设的验证及分析395 结论与建议405.1本文研究结论405.2相应对策和建议405.3本文局限

3、性425.4进一步研究的问题及展望42附 录43参考文献46致 谢49摘 要电力能源企业是我国的基础性产业,一直是我国社会经济的重要组成部分，长期以来都受到国家政策的支持和各级政府部门的高度关注，企业资本结构研究也一直是财务领域的研究重点。多项研究证明，企业的资本结构与经营绩效之间具有相关性，但是人们至今没有得出一致的结论。因此，研究资本结构和经营绩效之间的关系对于电力行业上市公司今后的发展具有显著的积极意义。本文将在阅读国内外相关文献的基础上，界定资本结构和经营绩效等相关概念并展开理论研究，以截止至2010年12月31日前上市的55家电力上市公司2010年至2014年的合并财务报表数据为样本，综合考虑电力行业上市公司特点，利用SPSS描述统计和EXCEL对样本公司进行资本结构和经营绩效现状分析，并着重对两者的相关关系开展了回归分析，得出以下结论：一是资产负债率存在一个合理区间，不同区间的资产负债率对经营绩效的影响不同。长期负债比率与经营绩效正相关关系，但长期负债比率对经营绩效的影响不明显，股东权益比率与经营绩效呈显著正相关关系。二是不同的资本结构指标对不同的经营绩效指标反应敏感程度不

4、同，企业需结合实际情况把握控制。最后，笔者根据分析结果中所呈现出的问题对整合电力行业上市公司资本结构、提升企业经营绩效提出合理建议。 关键词：电力行业；资本结构；经营绩效；相关性AbstractAs is well-known, Electric power industry is the foundation of the national industry,It has drawn great attention from all levels of government and was supported by relevant national policies. At the same time, it is an important component part of Chinas socialist market economy.Corporate capital structure are kept to be the vital parts of a companys financing theory research. Studies have shown that

5、 there is significant relationship between capital structure and corporate performance .But people are still hard to judge the significance of capital structure for the company. Therefore, there is great practical and theoretical significance for the research of the effect of capital structure on corporate performance, especially the further development of Chinas electric power industry listed companies.Having consulted the relevant literature on this field both at home and abroad , the article

6、will be defining the related concepts of the capital structure and the business performance ,at the same time it conduct theoretical research. And then, the data from 55 electric power industry listed companies contains 2010 to 2014 will be listed as sample.Considering the characteristics of the electric power industry listed company ,To understand the present situation of the sample companys capital structure and the business performance, the sample date will be analyzed by SPSS and EXCEL. Coun

7、t with SPSS software relevant relations in the two analyze, And finally, the author will summarize the final conclusion.Key Words: Electric power industry Capital structure Business performance Correlation analysis图目录图1-1 研究路径图7图4-1 资产负债率与综合经营绩效二次曲线关系图31图4-2 资产负债率与综合经营绩效二次曲线关系图（40%）33图4-3 资产负债率与综合经营绩效二次曲线关系图（40%-80%）34图4-4 资产负债率与综合经营绩效二次曲线关系图（80%）36表目录表3-1 资本结构指标14表3-2 资产负债率描述统计量14表3-3 2010-2014年资产负债率分布区间14表3-4 2014年电力行业55家上市公司中资产负债率最低的五家企业情况（%）15表3-5 2014年电力行业55家上市公司中资产负债率最高的五家企业情况（%）15表3-6 长期负

8、债率描述统计量15表3-7 股东权益比率描述统计量16表3-8 经营绩效指标17表3-9 经营绩效描述统计量18表4-1 经营绩效各指标相关性分析22表4-2 KMO 和 Bartlett 检验26表4-3 解释的总方差27表4-4 成分矩阵载荷27表4-5 主成分得分系数表28表4-6 变量相关性分析30表4-7 模型摘要（资产负债率）30表4-8 回归方差分析表（资产负债率）31表4-9 系数分析表（资产负债率）31表4-10 资产负债率分布区间设置32表4-11 模型摘要（资产负债率40%）32表4-12 回归方差分析表（资产负债率40%）32表4-13 系数分析表（资产负债率40%）33表4-14 模型摘要（资产负债率 40%-80%）33表4-15 回归方差分析表（资产负债率 40%-80%）34表4-16 系数分析表（资产负债率 40%-80%）34表4-17 模型摘要（资产负债率 80%）35表4-18 回归方差分析表（资产负债率 80%）35表4-19 系数分析表（资产负债率 80%）35表4-20 模型摘要（长期负债率）37表4-21回归方差分析表（长期负债率）37表4-22 系数分析表（长期负债率）37表4-23 模型摘要（股东权益比率）38表4-24 回归方差分析表（股东权益比率）38表4-25 系数分析表（股东权益比率）381绪论1.1选题依据众所周知，企业经营绩效是公司治理的重要组成部分，资本结构优化也是上市公司财务风险管理的重要方面，两者相关关系一直是国内外学术界的研究重点。截至目前，大量学者从多个方面出发、运用不同的方法对企业资本结构与经营绩效之间关系进行理论研究和实证分析，但所得结论却存在显著差异，两者关系并没有一个确定的结论。故笔者认为这两者的相关性研究在理论上仍具有很大的研究空间。同时，这对于企业实际来说也具有一定的贡献价值。随着我国资本市场的发展，资本市场体系逐渐走向多元化，上市公司已成为目前经济发展的主力军，成为促进我国经济高速发展的核心力量。目前，我国的资本市场还不够完善，许多电力企业存在资本结构不合理，经营绩效衡量标准不规范等诸多问题。许多上市公司开始重视其自身的资本结构，以资

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