毕业设计（论文）浅析我国流动性过剩成因及对策.doc

山东财经大学学士学位论文山东财经大学学士学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下进行研究工作所取得的成果除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意本声明的法律结果由本人承担学位论文作者签名： 年 月 日山东财经大学关于论文使用授权的说明本人完全了解山东经济学院有关保留、使用学士学位论文的规定，即：学校有权保留、送交论文的复印件，允许论文被查阅，学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印或其他复制手段保存论文指导教师签名： 　 论文作者签名： 　　 年 月 日　　　 　　 年 月 日浅析我国流动性过剩成因及对策摘 要随着国内存贷差的不断提高，国际外汇储备的不断上升，流动性风险更多的集中于流动性过剩带来的风险本文从经济数据对流动性过剩的表现、成因和危害等经济现象进行分析, 针对性地提出扩大外汇掉期交易和推动商业银行金融创新、缓解流动性过剩、扩大消费以及改革汇率制度等相应对策, 对科学合理地解决流动性过剩问题有着积极的提示作用。

关键词：流动性过剩；货币供给；外汇占款；存贷差Analysis of China's excess liquidity, the causes of performance and CountermeasuresABSTRACTWith the continuous improvement of the domestic deposit and lending, international foreign exchange reserves continue to improve, Liquidity risk is more concentrated on the difficulties caused by excess liquidity. Economic phenomena on the performance, causes and hazards of excess liquidity from the economic data analysis, the proposed foreign exchange investment company, expansion of foreign exchange swaps and promote the financial innovation of commercial banks and ease the excess liquidity, expanding consumption, reform foreign exchange holder structure corresponding countermeasures, scientific and rational solution to the problem of excess liquidity has a positive role for the prompt Keywords: The excess liquidity;money supply;foreign exchange and poor;sanings and loan目录一、引言 1二、我国流动性过剩的表现 1（一）实际货币量高于均衡水平 1（二）存贷差的继续扩大 1（三）企业可用资金宽松 1（四）房地产投资增长过快 1三、流动性过剩的影响 2（一）流动性过剩助推了我国商品价格上涨，加剧了通胀压力 21、推动投资过度扩张 22、推动房地产价格过快上涨 23、推动农产品价格上涨 2（二）增加了经济对商业银行的依赖，加剧了银行经营风险 21、经济对银行体系依赖性增强 22、外汇占款增加，利息支出不断飙升，对冲成本增大 3四、流动性过剩成因分析 3（一）国内因素 31、为了保持人民币汇率的相对稳定投放的外汇占款 32、消费需求不足 43、商业银行改制上市加剧了流动新过剩 44、货币流通速度的加快和金融产品的创新 45、我国当前汇率制度 4（二）国际层面因素 5五、流动性过剩对策 5（一）改革外汇制度 5（二）调整涉外经济金融政策，促进收支平衡 6（三）对外汇掉期交易继续支持 6（四）商业银行大力推进中小企业贷款和金融产品创新 6（五）扩大消费需求 6注释 8参考文献 8一、引言中国社科院金融研究所前所长李扬的观点“假如用一句话来概括当前宏观经济金融形势的基本特点, 毫无疑问应该是流动性过剩。

流动性, 从微观层面来说一般是指某种资产转换为支付清偿手段的难易程度现金不用转换就可用于购买, 因此被认为是流动性最强的资产在宏观经济层面上的含义, 人们常常把流动性直接理解为不同统计口径的货币信贷总量，即流动性过剩, 就是资金比较充裕我国间接融资比重占80%以上, 银行体系的流动性基本上能反映全社会的流动性, 因此, 人们谈论的流动性过剩大多是指银行体系的流动性过剩二、我国流动性过剩的表现在全球经济失衡的大格局下, 我国流动性过剩与本轮经济周期相伴而生, 其主要表现有：（一）实际货币存量高于均衡水平实际货币存量高于均衡水平,这是在理论经济学中最经常用来判断流动性过剩的标准之一在实际操作中表现为货币增长率超过GDP增长率2011年我国广义货币量,总供应量为851090.90亿元, 比上年增长17.25%，增幅比上年略小1.42%，远远高于2010年GDP上涨9.2%的增速水平， 至2012年GDP上涨7.5%的增长速度（二）存贷差的继续扩大金融机构存贷差的继续扩大, 也就是存款的增长速度远快于贷款的增长速度例如 1999年之前, 我国金融机构的存贷差在8000亿以内, 到2005年6月, 存贷差第一次突破了8000亿元, 而到了2009月末, 我国金融机构的存贷差已高达19万亿元。

有关部门的统计数据显示,去年四季度全部金融机构存贷比达64.9%,今年1月底全部金融机构存贷比更是高达69.3%三）企业可用资金宽松企业可用资金宽松, 也就是企业通过贷款、上市或者发行债券等方式比较容易获得资金, 典型的表现就是固定资产投资增长过快图1为我国2009——2011各年固定资产投资较上年增速年份200920102011固定资产投资增速34.3%19.5%23.8%图1固定资产投资增长率远高于我国GDP实际增长率固定资产投资过快增长，跟流动性过剩不无关系四）房地产投资增长过快流动性过剩使得企业和个人获得资金更加容易，这进一步加剧了最近几年一直都较为强劲房地产投资需求,2002年之前房地产投资额的20%来源于投资资金,2003年后超过30%,并逐年上升;2012年提高到38.7%, 比2002年高了18%多.在超过三分之一的投资资金加入房地产市场的情况下,房价大涨,房地产投资过热是必然的趋势三、流动性过剩的影响通过以上分析我国目前存在着明显的流动性过剩的问题流动性过剩并非一无是处，其对经济运行有其积极的影响：首先，充足的流动性为银行改革赢得了时机国有商业银行股改前不良贷款率较高, 资金充沛有利于银行争取时间消化这些问题。

其次，充足的流动性为资本市场改革创造了条件宽松的资金面有利于推进股权分置改革、逐步实现全流通再次，充足的流动性为企业发展减轻了包袱相对较低的利率水平有利于企业降低融资成本, 改善盈利状况最后，充足的流动性也为政府行使职能提供了足够的腾挪空间想做的事情有钱做, 有利于政府搞好宏观调控、公共服务和社会管理然而, 凡事有度, 过犹不及较之于“利”, 流动性过剩之“弊”也更明显：（一）流动性过剩助推了我国商品价格上涨，加剧了通胀压力1、推动投资过度扩张过多的流动性会推动投资过度扩张和资产价格过快上涨，过多的流动性进入固定资产投资领域, 会推动投资过度扩张, 埋下通货膨胀的隐患2、推动房地产价格过度上涨进入房市等资产价格领域, 会推动其价格过快上涨, 长此以往, 可能形成资产泡沫, 影响其稳定发展去年以来, 政府出台了一系列稳定房价的调控措施, 但房价在一些地方仍然“桀骜不驯”, 这固然有城市化步伐加快、居民购房需求释放等因素, 流动性过剩也起了推波助澜的作用3、推动农产品价格上涨过多的流动性进入农产品等商品领域2011年物价“涨”声一片，绿豆、花生、大蒜价格的飙升也让“逗你玩”、“蒜你狠”、“花升”等成为热词。

这也增加了我国宏观换调控保持经济平稳运行的难度二）流动性过剩增加了我国经济对商业银行依赖性，加剧了银行经营风险1、经济对银行体系依赖性增强银行贷款成为企业融资的主渠道，在经济上升时期, 银行基于盈利性的需求贷款迅猛扩张，形成企业投资对银行贷款的依赖，一旦经济转入下行, 前期放款就可能形成不良资产, 加剧了银行体系的脆弱性；同时，这也造成银行业的经营垄断性，不利于金融体系的健康发展流动性过剩, 尤其是广义货币M2 与GDP 的比值节节上扬（图2）, 从1990 年的0.8 攀升到2010年的1.8, 增长了两倍多，而M2/GDP的值通常是用来衡量一国经济货币化程度的重要指标，一般来说，该指标越高经济货币化程度也就越高，同时，这也意味着经济发展对银行体系的依赖性更强 图22、外汇占款增加，利息支出不断飙升,对冲成本日趋增大为了摆脱2008年金融危机的影响，央行实施了宽松的货币政策，同时为了维护人民币汇率保持相对稳定，外汇占款增加，这导致了商业银行手中的流动性增加，这使央行不得不频繁动用央行票据、存款准备金率等手段被动对冲, 降低了货币政策的独立性, 并且, 这种对冲的可持续性正面临严峻的挑战。

到2011年末, 央行票据余额已多达1. 9万亿元, 由此带来的是利息支出不断飙升,对冲成本日趋增大从以上流动性过剩的影响可以看出，尽管流动性过剩有其积极的一面，但总体而言是弊大于利的所以认识流动性过剩的成因就显得尤为重要四、流动性过剩成因分析一段时间以来, 我国货币供应量多、贷款增长快、超额存款准备金率较高、市场利率走低，这“多”、“快”、“高”、“低”, 表明现时情况下流动性过剩问题比较突出流动性过剩深层原因是消费需求不足, 此外还有国际、制度、技术层面的原因总体而言造成流动性过剩的原因有以下几个方面：（一）国内因素1、为了保持人民币汇率的相对稳定投放的外汇占款从市场外部看, 2002 年下半年以来, 随着我国贸易顺差和外商投资的快速增长, 外汇源源涌入, 国际收支“收”大于“支”, 进而在银行间外汇市场上表现为外汇持续供大于求, 央行为了保持人民币汇率的基本稳定, 不得不大量收购外汇, 在形成外汇储备的同时也被动投放了等值的基础货币, 为银行体系注入了巨额流动性资料显示, 去年通过这种外汇占款方式投放的基础货币已占全部基础货币的90%以上2、消费需求不足从市场内部看, 随着经济的持续较快发展, 居民、企业和政府储蓄快速增长。

进一步剖析, 这两大原因还只是表面原因, 流动性过剩的深层原因在于消费需求不足我国消费需求占GDP 的比重即消费率已从上世纪80 年代的62%多一路下滑到2011年的32.8%, 这就引发出一幅令人担忧的“路线图”: 消费率过低造成储蓄率过高, 导致流动性偏多, 过高的储蓄率会转化为高投资率,。