跨境收益互换.docx

3.4、跨境收益互换跨境收益互换是中信证券提供给客户的柜台交易合约，客户与中信证券签署互 换协议后，可按照协议约定就特定境外股票的收益表现与固定利率进行收益交 换，客户与中信证券互为交易对手方股权衍生品业务线2012年底开始开展 A股收益互换业务；在2013年7月份通过了证券业协会的专业评价，收益 互换业务可以挂钩境外股票、指数、基金，在国内率先开展此业务2、业务特点■场外协约成交一一客户与中信证券订立合同交易即生效，双方互为交易对 手方，承担按照合同约定向对手支付收益的义务； ■收益具有杠杆——一般而言，客户买卖证券不会真实交付成交资金或证 券，只需向中信证券交付成交金额一定比例的保证金或质押保证券即可，客户 收益具有杠杆效应； ■交易要素灵活定制——收益互换合约的条款由交易双方协商确定，交易要 素可以根据客户需求量身定制，相比于二级市场直接买卖证券更具灵活性；■实现跨境交易一一客户可以通过跨境收益互换投资境外股票，互换交易在 境内发生，以人民币结算3、实现功能■通过互换投资境外股票：杠杠可0-2倍；■差价交易：可以A-H套利 ■参与或帮助IP0:(1)客户想参与香港的新股投资；(2)香港IPO公司 想让境内机构参与发售；■增持股票：股东可以通过跨境收益互换增持境外股票，但股东必须按照相关规定披露； ■ A股质押投资港股：首先可以先做一笔A股质押，然后再拿质押获得的资 金作为保证金，投资境外股票，盘活跨境资产。

■股权管理：实现境外股权的灵活管理■基金募集：帮助基金实现跨境募集资金4、业务标准■客户资质：机构客户，净资产3000万以上，信用资质影响额度和杠杆；■互换期限：根据客户需求设计，一般在3个月~24个月；■合约规模：一般而言，合约规模不低于0.5亿港币；■标的证券：市值10亿港币以上，满足流动性的要求；特殊要求可具体讨 论；■证券数量：鼓励组合分散投资；但特殊要求可具体讨论；■杠杆倍数：提供0-2倍融资，取决于客户资质、具体投资标的；■期初/期末价格：计算方式由双方协商确定，一般为中信根据客户委托实际 成交的价格，也可以是VWAP、TWAP、收盘价等；■固定利率：视期限而定，客户一年期的融资成本平均在8.5%/年左右；■浮动收益：计算方式视客户交易需求而定，包括：做多收益、做空收益、期权收益等。