谈厄尔尼诺现象对我国动力煤市场的影响.pdf

谈厄尔尼诺现象对我国动力煤市场的影响 陈 燕 燕 引言：厄尔尼诺，简单的来说它是一个气候现象，它是发生在热带太平洋，海温异常增暖的现象，而大范围热带太平洋增 暖，会造成全球气候的变化，会造成全球不同的干旱，在它发展期和衰减期会有不同的影响，这个影响会波及全球，不单单只 是在热带太平洋，会造成全球气候的变化厄尔尼诺现象在我国一般表现为暖冬、南方多雨甚至洪涝、北方冷夏，暖冬与冷夏 削弱民用电力的刚性需求，多雨天气刺激水电猛增，那么在电力需求削弱与水力充沛双重利空因素的影响下，我国动力煤市场 将呈现怎样的行情？本文对厄尔尼诺现象在我国可能产生的气候影响进行简要梳理，旨在对我国动力煤中远期市场进行理论性 分析及意见性预判 一、2014年秋冬季节或发生一次中等强度厄尔尼诺事件 中国气象局9月5日举行2014年9月新闻发布会，表示目前厄尔尼诺状态仍在维持据国家气候中心监测，目前厄尔尼诺状 态仍在维持，8月综合区的监测指数为0.6，较7月上升了0.1度，处于待维持和发展状态前期稍微有一点停滞，没有预期发展 得快预计到秋季10月左右，能达到厄尔尼诺事件的标准，最终发展成一次中等强度的厄尔尼诺事件 二、厄尔尼诺对中国的气象影响 干旱和洪涝。

研究表明，在厄尔尼诺的秋冬季，我国东部容易出现北少南多的降水分布型即北方大部地区降水比常年偏 少，南方大部地区降水比常年偏多 东北冷夏统计表明，在厄尔尼诺年的夏季，我国东北地区冷空气活动势力往往加强，导致我国东北夏季气温异常偏低据统计，近50年80% 的厄尔尼诺年中国出现了暖冬，1990年代厄尔尼诺频繁发生，中国连续出现暖冬赤道附近 海域开始厄尔尼诺现象，我国冬季温度将偏高的几率也将增大 图1：厄尔尼诺对中国的气象影响 资料来源：中国天气网 三、降水量异常偏多，水电充盈，火电需求削弱 传统二季度水电窗口开启，充沛的降水为水力发电提供了基础支撑，水力发电呈现显著回升态势一般情况下，二三季度 水电发电量占比保持在15% 以上，而一四季度一般在10% 左右今年二季度以来，我国长江中下游地区阴雨天气偏多，特别是 进入8月中旬以来，降水异常偏多，南方进入丰水期，水电窗口开启 表1：8月中旬部分地区降水量统计表 单位：毫米 城市今年8月中旬常年8月中旬常年8月8月中旬历史峰值今年排名 湖南长沙11737.179.6158.9（1973年）历史第二多 湖南吉首246.551125.2201.8（1980年）历史第一多 浙江丽水254.935.9134.8199.0（2013年）历史第一多 浙江杭州15753.3155.8165.7（1999年）历史第一多 浙江衢州203.232.7101.6129.6（2010年）历史第一多 福建福州247.844.3179.7213.4（2003年）历史第一多 数据来源：中国天气网 据钢联资讯煤炭网统计数据显示，今年自2月份起，我国水力发电量激增，对于火力发电量呈现正向挤出效应。

截至7月 底，我国水力发电量达1132亿千瓦时，月环比增幅达29个百分点，同比增幅达32.6个百分点 图2：我国水力发电量统计图 单位：亿千瓦时 数据来源：钢联大宗商品数据终端 7月份，我国火力发电量为3664亿千瓦时，月环比增幅为6个百分点，同比降幅为5.6个百分点从7月份单月火电与水电 两种发电模式占比的同比增速来看，水电对于火电的正向挤出效应明显 图3：图4:2013年与2014年7月份不同发电源占比 单位：% 数据来源：钢联大宗商品数据终端 四、冷夏后再遇暖冬，社会用电增量恐不足 受冷空气和持续降水双重作用，今夏南方不管从高温日数还是强度上来说，都明显偏弱，凉爽程度甚至高于北方 表2：8月中旬部分地区最低气温统计表 城市 今年8月中旬平均 最高气温 历史8月中旬平均最高气温最低记 录 今年排行 杭州26.0826.9（1980年）历史第一低 南昌27.2927.32（1980年）历史第一低 上海宝山26.6527.4（1993年）历史第一低 南京26.7726.5（2003年）历史第二低 长沙27.3126（2002年）历史第三低 武汉28.3726.6（2002年）历史第四低 合肥27.5226（2003）历史第五低 数据来源：中国天气网 电力行业是动力煤消费的主力，且所占比重也一直在提高，发电总量长期保持上涨趋势。

由于发电量一般不被存储，根据 当时电量需求的增减来进行的调整，因此用电量的需求决定了动力煤的需求 数据显示，7月份，全国全社会用电量4556亿千瓦时，同比增长4.5% 其中城乡居民生活用电量为413亿千瓦时，同比持 平仅从居民生活用电量角度看，今年以来的月度用电量基本低于去年，这与去年异常高温天气有关，而今年不仅无异常高温 天气，反而出现低温多雨夏天，民用制冷设备利用率远不如去年从去年和今年两年居民用电量的线性趋势来看，去年的用电 量月度增幅明显大于今年今年夏天高温天气不比去年，导致居民生活用电增量不足，传统三季度又是用电淡季，如果今年还 将以暖冬收官，那么今年的居民用电情况将处于低位震荡，预计本年度居民用电量增速或将放缓 图4：居民用电量统计 数据来源：钢联资讯煤炭网 五、火电量刚需削弱，动力煤市场承压 7月份，火电量同比下降5.6个百分点，约为282.7亿千瓦时，目前平均发电煤为标准煤314.5克/千瓦时左右，即同比耗煤 量减少约8891万吨而传统三季度正值用煤淡季，天气适宜，民用电负荷下降，带动耗煤量减少，水电运行良好对煤电形成直 接挤压 水电充沛，火电机组停机检修八月中旬，上海、浙江、广东等地持续降雨，且天气凉爽，民用电急剧减少，耗煤量降幅 较大。

今年厄尔尼诺现象影响电煤需求，南方沿海沿江地区的梅雨季节有所延长，南方的持续低温直接影响空调负荷和民用电 的增长，加之向华东地区输电的三条特高压满负荷运转，减少了火电压力，造成了用煤旺季下游用户耗煤不高，需求下降，煤 市持续低迷为降低成本，减少煤炭消耗，从8月中旬开始，粤电集团对其旗下47台火电机组中的10台进行停机检修，浙能电厂 则对其旗下41台机组的2台进行检修，上海地区停机约50% 机组，浙江地区停机约40% 机组 图5：重点电厂开工率 数据来源：相关资料整理 电厂日耗走低，电煤库存高位天气仍是困扰动力需求反弹的关键因素，较往年明显增多的雨水一方面使得高温天气难以 维持较长的时间另一方面，充裕的水电对火电的替代作用仍较为明显，电厂机组开工率均维持在一个较低的水平据统计9月 5日，沿海主要电力集团合计电煤库存攀升至1457.2万吨，再创近期存煤新高，而日耗煤量仅为57.2万吨，库存和日耗的反向走 势使得存煤可用天数回升至25天以上8月初，因低硫低挥发的煤种稀缺，下游电厂积极备货，但随着自身库存高涨，采购需求 转冷目前主导市场的下游需求并未出现任何好转，伴随9月用电淡季特征影响逐步加重。

图6：沿海六大电厂日耗及可用天数 数据来源：钢联资讯煤炭网 需求低迷，下游拉运积极性疲弱面对低迷的火电需求，下游电力集团放缓办船采购进程，港口作业船舶持续减少9日 秦皇岛港已办理手续的船舶为19艘，装船发运量80万吨，部分泊位出现闲置现象目前下游发电企业电煤库存高位，后续补库 需求十分有限，也造成多数船舶抛锚在港口等到进一步拉运目前下游拉运积极性低迷态势尚未得到明显改善，9月计划运量较 8月明显减少等因素叠加，市场货源较前期更为稀缺，竞争更为激烈，抛锚、停运船舶增多 图7：秦皇岛港煤炭往南方发运主要航线运费 数据来源：钢联大宗商品数据终端 六、水力发电与火力发电挤压与互补关系同时存在 虽然在某个特殊时期内，水力发电充沛对火力发电存在较为明显的挤压效应，但从较长期看，这两种主要我国传统发电方 式存在一定的长期同步、局部互补的关系，当处于季节性持续干旱时，如水力发电量将减少，于是将会相对增加火力发电量； 而电力需求高峰（低谷）期时，火力发电与水力发电同时增加（减少） 图8：不同发电源发电量占比 数据来源：相关资料整理 近年来，由于节能减排政策的持续推进，我国在非化石能源开发利用方面取得较快的进展，而作为非化石能源的主力—— 水力发电呈现出爆发式发展态势。

在环保等政策的推进下，水力等非化石能源发电得到迅速发展，但经济实体在日益发展，全 社会的用电需求不断提高，新能源发电项目的加入从长远来看补充效应大于冲击效应目前在传统发电模式中，以火力发电量 的占据比例最大，约占80% ，尽管近几年的比重有所减少，但仍然占绝大部分火电行业是动力煤消费的主力，动力煤的刚性 需求在某个特殊时期内可能会遭削弱，但从长远期看来刚需不会遭抑制，火电的主体地位决定了动力煤电力行业能源需求中的 基础位置 七、厄尔尼诺现象短期内利空我国动力煤市场 1、降水量充沛，水电窗口开启，水电量增幅扩大，短期内对于火电量存有正向挤出效应作为火电行业的基础能源，动 力煤刚性需求在短期内遭削弱 2、凉夏后再遇暖冬，未来四季度社会用电需求增量恐不足，尤其是城乡居民生活用电量减少的可能较大今年夏天南方 以低温多雨天为主，用于制冷的电力需求较低如果今年遇暖冬，那么冬季供暖电力需求或将表现疲弱 3、从采购心态上来讲，目前上下游库存均处于高位，电厂日耗处于低位水平，补库需求疲弱今年可能暖冬的信息一经 传出加深了下游采购的观望氛围，进一步的采购计划或有延后 4、目前，我国动力煤市场处于企稳后的小幅探涨阶段，整体回暖的动力尚不足，厄尔尼诺现象对于当前煤市来讲无疑是 个利空信号。

综合以上因素来看，笔者认为，在供需矛盾暂无改善的前提下，厄尔尼诺现象短期内利空我国动力煤市场，给整体回暖动 力尚不足的国内动力煤市场增加了一丝悲观的氛围，短期内煤市平稳运行，煤价将继续以弱势盘整为主。