项目投资评估课程设计.doc

污水处理投资项目财务评估1某城市污水处理项目已收集以下基础数据：1.1设计规模、总投资与资金来源某污水处理厂设计规模为每年处理2万m3污水，固定资产投资为220 万元，流动资金100万元，固定资产投资和流动资金支出发生在第一年末 该项目经济评价计算期为7年，第1年为建设期，第2年开始运营，处理1 万m3,第3年处理1.5万m3,第4年开始达到处理2万m3假设每年的经营现金流量发生在当年年末1. 2经营成本以下经营成本是以设计规模进行预计的，如未达设计规模，则需作相应调整序号项目单位数量(万元)1动力费万元/年1202药剂费万元/年243污泥处理费万元/年124自来水费万元/年25工资及福利费万元/年486修理费万元/年427其他费用万元/年108年经营成本万元/年2581. 3处理单价与税率(1) 处理每m3水按160元收费2) 营业税率及附加按6. 6%计算3) 所得税按25%计算1.4固定资产折旧固定资产余值按固定资产原值的4%提取，折旧年限10年，按平均年限法计 提折旧1.5判据参数：行业基准投资回收期5. 5年，银行同期利率为3. 5%,企业最低的资本报酬率 为10%要求：1、 作出投资项目的总成本费用估算表，利润表，项目投资现金流量表。

2、 计算项目的投资回收期，总投资收益率，净现值(折现率为9%)、并给出 基本评价3、 根据成本构成，将项目经营期的总成本分解为固定成本和可变成本，进行 盈亏平衡分析2案例分析：2.基本概念-一项目计算期和生产负荷(1) 项目计算期分为建设期和投产期，本案例建设期为一年，项目经济价值是7年，第二年为投产期2) 生产负荷率也称为生产能力利用率，一般用%表示，是计算项目销售收入 和经营成本的依据，一般根据项目设计生产能力的额正常年份分别定生产 负荷率本案例是污水处理能力达到2万立方为100%达到生产能力，也 即是项目的第四年达到,其他的年份根据相应的生产负荷确定处理污水能 力2. 3净现值法净现值法是未来现金流入和流出差额，本方法步骤：(1) 计算年现金净流量(2) 计算现金净流量的现值(3) 计算净现值根据醒目现金流量估算表，可以得到每年的净现金流，根据复利现值 计算表，查出复利现值系数，得出净现金流现值计算结果如下：-54. 28 (p/f, 9%, 1) -25. 38 (p/f, 9%, 2) +35. 94 (p/f, 9%, 3) +35. 94 (p/f, 9%, 4) +113. 655 (p/f, 9%, 5) +277. 595( p/f, 9%, 6) -320 =248. 52-320= -98. 55<0可以看出，本结果是-9& 55小于0, —般认为只要净现值大于0,该项目 就具有可投资的价值，说明本项目不具投资价值。

2. 4会计收益率会计收益率反映了项目投入与产出的效益，计算公式为会计收益率二年平均净收益/原始投资额( -75. 40 -46. 50 +14. 82 +93. 95+92. 54+63. 20+14. 82 )/6/320=-0, 033 根据利润估算表可以得到投产期六年的估算的利润，求出六年平均利润，除 以总投资额，得出会计收益率为-0. 033,本项目就不具投资价值同时，会 计收益率反映的事静态的回报率，没有考虑到资金时间价值，这是缺陷2.5内含报酬率内含报酬率采用的原理是现金流入现值等于等于现金流出现值，是项目本身 的回报率，根据现金流量估算表，可以得到如下的计算式：-54. 28(p/f, i, 1)-25. 38(p/f, i, 2)+35. 94(p/f, i, 3)+35. 94(p/f, i, 3)+113. 655 (p/f, i,4) +277. 595( p/f, i, 5) -320 =0试算得出i=2. 5%同时根据企业资本成本要求的最低投资报酬10%相比较，不具投资价值2. 6投资回收周期投资回收周期是一个静态指标，考察项目的资本回收时间长短，一般 认为资本回收期越短，获利能力越强。

根据现金流量估算表，得到投资回收 期每年净现金流量和累计净现金流量表1年净现金流量每年净现金 流累计现金流 量1-320-3202-54. 28-374. 283-25. 38-338.34435. 94-302. 4535. 94-266. 466113. 655-152. 8057277. 595124. 79投资回收周期=6. 45本项目的回收期是6. 45年，根据判据数据，低于同行业5. 5年，可认 为本项目的回收期过长，风险很大2. 7利润表估算表2 利润表估算投产期序号项目2345671营业收入（万元）801803203205003202单价（元）801201601602001603数量（万立方）11. 5222. 524营业税金及附加5. 2811.8821. 1221. 1233. 0021. 125总成本费用150. 12214. 62279. 12279. 12343. 62214. 626利润总额-75. 40-46. 5019. 7619. 76123. 3884. 267所得税004. 944. 9430. 8521.078净利润-75. 40-46. 5014. 8214. 8292. 5463.20本案例是污水处理厂，应缴营业税，根据案例题目，营业税金及附加税率合 计为6. 6%,所得税率为25%来计算相关税额根据会计的方法：净利润二营业收入- 营业税金及附加-总成本费用-所得税得出各年的净利润，前面两年净利润为负 数，所得税为0 ,第四年开始盈利，根据税法相关规定，第四年的净利润先弥 补亏损才能够用于分红。

从利润估算表可以看出，第四年达到设计规模，同时进入项目成长期，第五 年保持平稳，第六年盈利能力增强，第七年在控制成本，相比较第四年的利润， 因为第七年成本控制较好，盈利能力增长很快，净利润增加很大2. 8总成本费用估算表表3总成本费用估算表投产期序号项目234567生产负荷（％）5075100100125150外购数量（吨）11.5222. 51. 51动力费6090120120150902药剂费1218242430183污泥处理费6912121594自来水费11. 5222. 51. 55工资及福利费2436484860366修理费2131.5424252. 531. 57折旧费21. 1221. 1221. 1221. 1221. 1221. 128其他费用57. 5101012. 57. 59总成本费用150. 12214. 62279. 12279. 12343. 62214. 6210固定成本71. 1296. 12121. 12121. 12146. 1296. 1211可变成本79118. 5158158197. 5118. 512年经营成本129193. 5258258322. 5193. 513单位产品成本（万元/吨）150. 12143. 08139. 56139. 56137. 448143. 08总成本费用是指一定期间通常是一年，企业生产和销售所产生的全部 费用，包括生产成本和期间费用，总成本费用是1-8项总和，可变成本是1-4 项总和，年经营成本是总成本费用扣去折旧费用，第四年是涉及规模达产年, 其他年份的费用估算是依据生产负荷的水平来确定的。

经营成本二总成本费用-折旧费-摊销费-财务费用，经营成本就是付现 成本，扣减项目是非付现成本可变成本二外购材料+外购燃料及动力+计件工资及福利固定成本二计时工资+折旧费用+摊销费用+利息支出+其他费用本案例假设工资及福利为计时工资，放入了固定成本中2. 9项目现金流量表现金流量表反映出了项目现金流入与流出，是会计上采用的收付实现制 编制的，项目有利润不一定有良好的现金流，现金流量表能够反映项目真实的现 金水平表4项目现金流量表序号项目合计12345671现金流入1913. 380180320320500513.281.1营业收入（万元）801803203205003201. 2固定资产余值93. 281. 3回收流动资金1002现金流出1849. 8320134. 28205. 38284. 06284. 06386. 345235. 692. 1项目本金3202. 2经营成本129193.5258258322. 5193. 52. 3营业税金及附加5. 2811.8821. 1221. 123321. 122.4所得税004. 944. 9430. 84521.0653净现金流63.47-320-54. 28-25. 3835.9435.94113. 655277.6项目现金流量表基本假设是处理污水劳务所得为现收，才会有营业收 入全部计入现金流入。

建设期现金流出为流动资金垫付100万，固定资产投 入220万，合计320万，也就是总投资2. 10盈亏平衡分析表5盈亏平衡分析序号项目2345671生产负荷（％）50751001001251502单价（元）801201601602001603固定成本71. 1296. 12121. 12121. 12146. 1296. 124可变成本79118. 5158158197. 5118. 55产量（保本）71. 1264. 0860. 5660. 5658. 4482. 316145成本习性分类：变动成本、固定成本、混合成本盈亏平衡分析的原理是 Q=F/（P-V）, 一般认为固定成本是不变的，企业平均收益可以弥补变动成本，企 业就可以决策生产盈亏平衡点表示收入与成本费用的均衡点，表示该。