企业项目盈利能力的指标.ppt
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经济评价指标与评价方法Ø 7.1 指标分类Ø 7.2 反映项目盈利能力的指标Ø 7.3 反映项目偿还能力的指标Ø 7.4 反映项目外汇运用效果的指标主要内容7.1 指标分类从是否考虑资金时间价值的角度–静态指标–动态指标从反映项目经济效果的不同侧面–反映项目盈利能力的指标–反映项目偿还能力的指标–反映项目外汇运用效果的指标7.1 指标分类从指标的形式或性质–时间性指标–价值性指标–比率性指标7.2 反映项目盈利能力的指标静态指标动态指标7.2.1 静态指标静态投资回收期简单收益率(1)静态投资回收期(Pt)Ø1）含义：指以项目各年的净现金流量收回全部投资所需要的时间Ø2）计算：（CI-CO)t=0Ptt=0(1)静态投资回收期(Pt)Ø3) 判别标准： Pt Pc时，项目可接受； Pt> Pc时，项目不可接受 Pc：基准投资回收期Ø4）经济含义：既可一定程度反映项目的经济效果，也可反映项目收回投资风险的大小1)静态投资回收期(Pt)Ø5）优缺点：–优点：经济意义直观，易于理解，计算简便–缺点：不能全面地、完整地反映项目一生的经济效果，同时，没有考虑资金的时间价值。
2）简单收益率ü1）投资利润率ü2）投资利税率ü3）资本金利润率投资利润率Ø1）含义：指项目达到设计能力后一个正常 生产年份的年利润总额或年平均利润总额与 项目总投资的比率 Ø2）计算： 年利润总额或年平均利润总额 投资利润率= 总投资 2）投资利税率Ø1）含义：指项目达到设计能力后一个正常生 产年份的年利税总额或年平均利税总额与项目 总投资的比率Ø2）计算： 年利税总额或年平均利税总额 投资利税率= 总投资3）资本金利润率Ø1）含义：指项目达到设计能力后一个正常 生产年份的年利润总额或年平均利润总额与 项目资本金的比率。
Ø2）计算： 年利润总额或年平均利润总额 资本金利润率= 资本金7.2.2 动态指标考虑资金时间价值的指标（1）动态投资回收期 (Pt，)Ø1）含义：按现值法计算的投资回收期Ø2）计算： （CI-CO)t（1+ic)-t=0 ic：基准收益率 例：t=0Pt’（1）动态投资回收期 (Pt，)Ø3）判别标准：Pt， n时，项目可行；Pt， > n时，项目不可行 Ø4）经济含义：既可一定程度反映项目的 经济效果，也可反映项目 收回投资风险的大小。
Ø5）优缺点：与静态投资回收期相比： ü优点：考虑了现金流入与流出的时间因素，能真 正反映资金的回收时间 ü缺点：计算比较麻烦2）净现值（NPV）• 1）含义：指投资项目按基准收益率或设定的 折现率（当未制定基准收益率时）将各年的净 现金流量折现到投资起点的现值之代数和 • 2）计算： NPV=（CI-CO)t（1+ic)-t 例： nt=0（2）净现值（NPV）• 3）经济含义：–NPV=0表示项目刚好达到预定的收益率标准–NPV0表示表示除可实现预定的收益率外，尚可获得更高的收益2）净现值（NPV） • 4）判别标准：NPV0时，项目可行；NPV0 0；当i> i*时，NPV(i)0，投资大的方案为优当NPV<0，投资小的方案为优当NPV=0，两方案在经济效果上基本一样4）差额内部收益率（IRR）两个方案各年净现金流量差额的现值之 和等于零时的折现率 计算公式为： IRR= [(CI-CO)2-(CICO)1]t(1+IRR)-tnt=04）差额内部收益率（IRR）Ø当IRR ic ，投资大的方案为优Ø当IRR< ic ，投资小的方案为优7.3 反映项目偿还能力的指标（1）借款偿还期 （2）资产负债率 （3）流动比率 （4）速动比率（1）借款偿还期1）含义：指在国家政策规定及项目具体财务条件下，以项目投产后可用于还款的利润、折旧及其他收益偿还固定资产投资借款本金和建设期利息（不包括已用自有资金支付的建设期利息）所需要的时间。
1）借款偿还期• 2）计算公式： Id= Rt Pdt=1 式中： Id --固定资产投资借款本金和建设期利息之和； Pd --借款偿还期； Rt --第年可用于还款的资金，包括：利润、折旧、摊销及其他还款资金贷款利息的计算每年应计=(年初借款本息累计+本年借款额/2)年利率利息(2)资产负债率反映项目各年所面临的财务风险程度及 偿还能力的指标计算公式为： 负债合计 资产负债率= 100% 资产合计(3)流动比率反映项目各年偿付流动负债能力的指标 。
计算公式为： 流动资产总额 流动比率= 100% 流动负债总额(3)速动比率反映项目快速偿付流动负债能力的指标 计算公式为： 流动资产总额-存货 流动比率= 100% 流动负债总额7.4 反映项目外汇运用效果的指标Ø(1)外汇净现值：按一定的折现率，由投资项目各年的净外汇流量计算的净现值 NPVf=（FI-FO)t（1+i)-tt=0n7.4 反映项目外汇运用效果的指标Ø(2)换汇成本及节汇成本：项目计算期内生产 出口产品所投入的国内资源现值与生产出口 产品的外汇净现值之比。
DRt（1+i)-t 换汇成本= （FI-FO)t（1+i)-t7.5 多方案评价方法7.5.1 方案类型划分ü独立型方案ü互斥型方案ü混合型方案ü条件型方案ü现金流量相关型方案ü互补型方案7.5.2 独立型方案的选择和评价（1）资金不受限制：NPV, NAV, IRR（2）资金有限：–净现值指数排序法–互斥方案组合法7.5.3 互斥型方案的评价和选择第一步 绝对经济效果检验第二步 相对经济效果检验。
