中国期货市场发展的历史事.ppt

中国期货市场发展的历史事件 •1990年10月12日郑州粮食批发市场经国务院批准成立，以现货交易为基础，引入期货交易机制，迈出了中国期货市场发展的第一步；1991年5月28日上海金属商品交易所开业；•1991年6月10日深圳有色金属交易所成立；1992年9月第一家期货经纪公司---广东万通期货经纪公司成立，标志中国期货市场中断了40多年后重新在中国恢复1993年2月28日大连商品交易所成立；2006年9月8日中国金融交易所成立2010年4月16日中国推出国内第一个股指期货——沪深300股指期货合约2011年4月15日中国大连商品交易所推出世界上首个焦炭期货合约 2021/4/212021/4/22我国为什么没有？•我国石油期货市场的产生与发展我国石油期货市场的产生与发展 •　　国内最早开展石油期货的是南京石油交易所，但是交易规模最大、影响最大的是上海石油交易所从1994年4月起开始，国家对石油流通体制进行了改革，国内生产的原油和进口原油资源全部纳入国家计委平衡分配计划石油天然气总公司生产的原油除油田自用和合理损耗，以及国家计划下达的其他用项外，全部安排给石化总公司组织各炼油厂加工，正是由于国家石油流通体制的重大变革，使得我国尚处于起步发展阶段的石油期货于1994年4月暂时画上了一个句号。

•　　2004年8月25日，我国石油期货市场又一次苏醒，燃料油期货品种在时隔九年后终于在上海期货交易所重新挂牌上市燃料油期货合约的上市标志着一个起点，将为更多石油期货的推出创造条件，这是我国重启石油期货的一个重要里程碑 2021/4/23石油期货市场•石油期货市场，有助于保证石油供给，规避石油价格风险，维护国家经济安全，建立自己的战略石油储备体系，也有利于我国改革与完善石油的定价机制与流通体制，争取石油定价权，增强国际竞争能力我国作为世界石油生产和消费大国，建设石油期货市场，掌握国际石油定价的参与权，对积极参加国际市场竞争，提高企业素质，从而提高整个国民经济的竞争力具有重要意义 2021/4/24•中国很快将成为全球最大的原油进口国，多年来的高速经济增长导致对原油的需求逐日上升，对进口原油的依赖程度也随之提高，从而承受的风险也随之变大我国着手推出原油期货的根本目的根本目的就是：（1）增强我国的原油话语权，原油的定价权；（2）为国内产业链上下游厂家提供套保工具，规避原油价格波动的风险 2021/4/25•我国石油期货市场发展存在的问题我国石油期货市场发展存在的问题 •从目前情况看，国内石油市场还是一个有限开放、相对垄从目前情况看，国内石油市场还是一个有限开放、相对垄断的市场，石油现货市场基本没有形成，原油和主要石油断的市场，石油现货市场基本没有形成，原油和主要石油品种的定价机制目前仍实行政府指导价，期货市场的价格品种的定价机制目前仍实行政府指导价，期货市场的价格发现和套期保值功能难以完全实现。

所以从近期看，国内发现和套期保值功能难以完全实现所以从近期看，国内全面推出石油期货交易品种尚有诸多问题需要解决全面推出石油期货交易品种尚有诸多问题需要解决 • 我国石油期货市场的宏观层次问题 •　　我国现有期货监管的法律法规和行政监管体系滞后于期货市场发展的需要我国期货市场缺乏成熟规范的法律法规监管体系，诞生于期货市场清理整时期的《期货交易管理暂行条例》的局限性日益突出，其后相继发布的各项通知、办法、意见等，都体现了其管理执行上的临时性和弱约束性，这制约了期货市场的规范发展 2021/4/26•开展原油期货贸易存在的主要问题开展原油期货贸易存在的主要问题•国内现货市场主体缺乏我国国内的原油市场基本由中石油、中石化所主导，现货市场主体缺乏，这是我国发展原油期货市场面临的现实我国目前的石油流通体制、进出口管理体制是长期形成的，中石油、中石化两大集团在原油的生产、炼制、进出口方面居于主导地位原油期货的推进与我国石油流通体制改革是相辅相成、相互促进的，不可能等到石油流通体制改革到位再来推进原油期货的上市，可以在原油期货的发展过程中逐步推进石油流通体制的改革由于原油期货采用保税交割，因此目前的进出口政策不会成为上市原油期货的直接障碍。

•但长远来看，目前的进出口政策在一定程度上将国内市场和保税原油市场、国际市场割裂开来，不利于市场的发展和功能的发挥，需通过改革逐步加以完善目前国家正在部署逐步增加原油进口主体,稳步推进石油流通体制改革2021/4/27•我国石油期货市场的微观层次问题 •　　第一，我国石油储备体系尚不完善燃料油期货很长一段时间不能与国际市场价格同步最根本的原因就是我国没有建立石油战略储备，期货市场还不能反映其真实状况，所以出现与现货市场脱节现象 •　　第二，目前我国石油期货市场缺乏牢固的现货基础，石油交易量还不足够大，不足以支撑期货市场的运营一方面，由于一律采取实物交割的方法，远远不能为我国石油进口商提供规避价格风险的渠道；另一方面我国期货市场还没有足够大的现货市场相配套，没有足够的买卖方和交易量，目前的石油期货交易还不能发挥稳定国内石油价格的作用 •　　第三，我国石油市场高度垄断，现行的油品行政指导价格和油品专营体制，也成为我国建设石油期货交易市场的政策瓶颈目前我国的石油产业组合模式是寡头垄断中国石油天然气集团公司、中国石油化工集团公司和中国国海洋石油总公司三大石油公司基本垄断了国内石油生产和销售市场，在这种行业垄断的市场结构下，国内石油定价缺乏竞争性 2021/4/28•发展我国石油期货市场的可行性发展我国石油期货市场的可行性 •　　首先，国家宏观经济环境和政策支持。

国务院发展研究中心建议政府早日开辟石油期货市场，我国证监会也表示全力推动石油期货等新品种上市，并将为其提供制度保障，“稳步发展期货市场”又被列入“十一五”计划发展纲要 •　　其次，我国是世界石油生产和消费大国，具备足够的石油流通量今后，亚太地区将成为世界第一大石油消费区，而我国是亚洲最大的石油消费国，可以预见，在此基础上建立起来的石油期货市场将有极其活跃的交易及庞大的交易量 •　　再次，我国燃料油现货市场发达，己具备建立期货市场的条件燃料油期货在石油界和期货界之间搭起了一个合作与交流的平台，客观上为进一步发展我国的石油期货市场，完善现代石油市场体系奠定了基础 •　　第四，我国期货市场己进入法制化发展轨道，期货市场形成了一个良好的市场架构《期货交易管理暂行条例》以及与之配套的四个办法的出台构成了我国期货市场的基本法制框架 •　　第五，我国期货市场的功能逐步发挥我国期货市场经过几年的试点，一些期货品种已初步发挥规避风险、发现价格的功能例如：大豆期货价格与现货价格的相关系数也达到了0.89，金属中的铜和铝的期货价格与现货价格的相关系数分别为0.9831和0.9664．这充分反映了期货的套期保值及价格发现功能已得到初步发挥。

•　　总之，我国在石油期货领域进行的探索和一些成功实践，将会为今后开展石油期货交易提供宝贵经验 2021/4/29注：注：文档文档资料素材和料素材和资料部分料部分来自网来自网络，如不慎侵犯了您的，如不慎侵犯了您的权益，益，请联系系Q2653327170，我，我们将做将做删除除处理，感理，感谢您您的理解2021/4/210。