基本题型三基于资本金现金流量表的财务评价.doc

基本题型三：基于资本金现金流量表的财务评价第一步：重要知识点应掌握表头的内容及各项内容的计算公式：1. 现金流量=现金流入-现金流出2. 现金流入二营业收入+补贴+回收余值+回收流动资金3. 现金流出二项目资本金+经营成本+偿还借款+营业税金及附加+所得稅4. 所得稅=利润总额X所得税率5. 评价指标1） 静态回收投资期2） 净现值3） 内部收益率基本表格如下序 号项目计算方法1现金流入1=1. 1+1. 2+1. 3+1. 41.1营业收入年营业收入=设计生产能力X产品单价X年生产负荷1.2补贴收入补贴收入是指与收益相关的政府补贴1.3回收固定资产余 值固定资产余值=年折旧费X （固定资产使用年限-营运期）+残值 年折旧费=（固定资产原值-残值）一折旧年限固定资产残值=固定资产原值X残值率1.4回收流动资金各年投入的流动资金在项目期末-次全额回收2现金流出2=2. 1+2. 2+2. 3+2. 4+2. 5+2. 6+2. 72. 1项目资本金建设期和运营期各年投资中的自有资金部分2.2借款本金偿还借款本金二长期（建设期）借款本金+流动资金借款本金+临时借款本 金某项目资本金现金流量表 单位：万元序 号项目计算方法2.3借款利息支 付利息=长期借款利息+流动资金借款利息+临时借款利息2.4经营成本一般发生在运营期的各年2.5营业税金及附加各年营业税金及附加=当年营业收入X营业税金及附加税率2.6所得税所得税=（营业收入+补贴收入-营业税金及附加-总成本费用）X所得税 率=利润总额X所得税率总成本费用=经营成本+折旧费+摊销费+利息支出 年摊销费=无形资产（或其他资产）/摊销年限 利息支出=长期借款利息+流动资金借款利息+临时借款利息序号项目计算方法2.7维持运营投资有些项目运营期内需投入的固定资产投资3净现金流量（1-2）各对应年份1-24累计净现金流量各年净现金流量的累计值5折现系数第t年折现系数：（1+i） “6折现净现金流量各对应年份3X57累计折现净现金流量各年折现净现金流量的累计值基于项目资本金现金流量表的财务评价指标1） 常见指标：净现值（FNPV）、内部收益率（FIRR）、静态投资回收期。

其中，静态投 资回收期=（累计净现金流量出现正值的年份一1） + （出现正值年份上年累计净现金流 量绝对值「岀现正值年份当年净现金流量）内部收益率=FIRR=ii+ （i2-ii） X〔FNPVi一 （ |FNPVi| + |FNPV2 ））2） 财务评价：净现值$0,项目可行；内部收益率M行业基准收益率，项目可行；投资回 收期W行业基准回收期（或计算期），项目可行反之不可行第二步：典型案例分析某项目建设期为2年，生产期为8年项目建设投资3100万元，预计全部 形成固定资产固定资产折旧年限为8年，按平均年限法计算折旧，残值率为 5%o在生产期末回收固定资产残值建设期第1年投入建设资金的60%,第2年投入40%,其中每年投资的50% 为自有资金，50%由银行贷款，贷款年利率为7%,建设期只计息不还款生产期 第1年投入流动资金300万元，全部为自有资金流动资金在计算期末全部回收建设单位与银行约定：从生产期开始的6年间，按照每年等额本金偿还法进 行偿还，同时偿还当年发生的利息预计生产期各年的经营成本均为2600万元，营业收入在计算期第3年为 3800万元，第4年为4320万元，第5至第10年均为5400万元。

假定营业稅金 及附加的稅率为6%,所得税率为25%,行业基准收益率为10%问题1. 计算项目计算期第3年初的累计借款2. 填写项目借款还本付息表3. 计算固定资产残值及各年固定资产折旧额4. 填写项目资本金现金流量表5. 计算项目的财务净现值和静态投资回收期，并评价本项目是否可行？[答疑编号5495010301]【答案】问题1：第 1 年应计利息二（0+3100X 60%X50%/2） X7%=32. 55 （万元）第 2 年应计利息二（3100X60%X50%+32. 55+3100X40%X50%/2） X7%=89, 08 （万元）建设期贷款利息=32. 55+89. 08=121. 63 （万元）第3年初的累计借款=3100X50%+121. 63=1671. 63 （万元） 问题2：某项目借款还本付息计划表 单位：万元序号年份项目123456781年初累计借款962.551671.631393.021114.41835. 80557. 19278. 582本年新增借款9306203本年应计利息32.5589. 08117.0197.5178.0158.5139. 0019. 504本年应还本金278. 61278. 61278.61278.61278.61278. 585本年应还利息117.0197.5178.0158.5139. 0019. 50生产期前6年等额本金偿还法，每年应还本金为:1671, 63/6=278. 61 （万元） 问题3：固定资产残值二（3100+121.63） X5%=161.08 （万元）年折旧额二（3100+121. 63） X （1-5%） /8=382, 57 （万元）（余值=残值=161. 08万元）序 号年份项目123456789101现金流入38004320540054005400540054005861. 081. 1营业收入380043205400540054005400540054001.2回收固定 资产余值161.081.3回收流动资金3002现金流出9306203641. 733480. 53784. 483769.853755.223740. 563447. 363447. 36问题4：某项目资本金现金流量表序号年份项目123456789102. 1项目资本金9306203002.2借款本金偿还278. 61278.61278.61278. 61278. 61278.582.3借款利息支付117.0197.5178.0158.5139. 0019. 502.4经营成本260026002600260026002600260026002. 5营业税金及附加228=3800X6%259.2324324324324324324序 号年份项目123456789102.6所得税118.11245. 18503. 86508. 73513.61518. 48523.36523. 363净现金流量（1-2）-930-620158.27839. 501615.521630. 151644. 781659. 441952. 642413. 724累计净现金流量-930-1550-1391.73-552.231063. 292693. 444338.225997. 667950. 3010364. 025折现系数（i=10%）0. 9090.8260. 7510. 6830. 6210.5640.5130. 4670. 4240. 386续表序 号年份项目123456789106折现 净现 金流 量 =3X5-845. 37-515. 12118. 86573. 381003.24919. 40843. 77774.96827.92931.707累计 折现 净现 金流 量-845. 37-1357.49-1238.63-665.25337.991257. 392101. 162876. 123704. 044635. 74问题5：静态项目投资回收期(年)=(5 — 1) +| -552. 23| /1615. 52=4. 34年，小于运营期，建设项目财务净现值为4635. 74万元，大于零，所以该项目可行。