第五章企业盈利能力分析6知识讲稿.ppt

第五章 企业盈利能力分析 1 1、资产利润率分析、资产利润率分析2 2、资本金利润率分析、资本金利润率分析3 3、营业利润率分析、营业利润率分析 4 4、盈利质量分析、盈利质量分析盈利能力分析盈利能力分析的含义和作用的含义和作用1非上市公司的非上市公司的盈利能力分析盈利能力分析2上市公司的上市公司的盈利能力分析盈利能力分析31 1、上市公司盈利能力分析特点、上市公司盈利能力分析特点2 2、每股收益的分析、每股收益的分析3 3、市盈率的分析、市盈率的分析4 4、 股利支付率的分析股利支付率的分析5 5、股利收益率分析、股利收益率分析6 6、留存盈利率分析、留存盈利率分析7 7、每股账面价值分析、每股账面价值分析8 8、净资产倍率、净资产倍率9 9、托宾、托宾Q Q1010、每股经营现金流量比率、每股经营现金流量比率1、分析目的、分析目的2、分析依据、分析依据本章内容结构本章内容结构盈利能力是什么？ 企业获取利润的能力 资金或资本金的增值能力盈利能力分析目的是什么？ 评价业绩 发现问题 决策依据盈利能力分析的依据是什么？ 利润表及相关资料 l 盈利能力分析的目的是什么？快点算账，快点算账，我已经投资快一年啦！我已经投资快一年啦！我下一步要做些我下一步要做些什么投资呢？什么投资呢？这每个月怎么又亏了？这每个月怎么又亏了？第二节第二节 非上市公司盈利能力分析非上市公司盈利能力分析一、资产利润率分析一、资产利润率分析（一）、资产利润率分析的基本形式（一）、资产利润率分析的基本形式 资产利润率（资产利润率（ Rate of Return on Assets ） = 利润额利润额 / 平均资产额平均资产额100% 扣除非经常项目的资产利润率扣除非经常项目的资产利润率 =（少数股权收益（少数股权收益+非经常项目前净收益）非经常项目前净收益） 平均资产总额平均资产总额100% 资产利润率集中的体现了资金运动速度与资产利用效资产利润率集中的体现了资金运动速度与资产利用效果之间的关系。

果之间的关系 通常情况下，资产利润率越高，说明企业资产的利用通常情况下，资产利润率越高，说明企业资产的利用效率就越高，利用资产创造的利润越多，盈利能力越强效率就越高，利用资产创造的利润越多，盈利能力越强 例例5-15-1，课本，课本1313页大硕公司报表资料页大硕公司报表资料 20042004年度年度 大硕公司损益表大硕公司损益表 单位：元单位：元项项 目目本年累计数本年累计数上年累计数上年累计数一、产品销售利润一、产品销售利润1388 440333 720加：其他业务利润加：其他业务利润2100 80085 200减：管理费用减：管理费用3131 760113 040 财务费用财务费用481 00070 200二、营业利润二、营业利润5276 480235 680加：投资收益加：投资收益665 28051 360 营业外收入营业外收入7115 20099 840减：营业外支出减：营业外支出896 12086 880三、利润总额三、利润总额9360 840 300 000减：应交所得税减：应交所得税10119 07799 000四、利润净额四、利润净额11241 763201 000 大硕公司大硕公司20042004年度实现净收益年度实现净收益241 763241 763元，年初资产总元，年初资产总额为额为1 179 1321 179 132元，年末资产总额为元，年末资产总额为1 500 7081 500 708元。

则该企元则该企业业20042004年度资产利润率计算如下：年度资产利润率计算如下： 资产利润率资产利润率（ Rate of Return on Assets Rate of Return on Assets ） = 241 763 / = 241 763 / （1 179 132 + 1 500 708 1 179 132 + 1 500 708 ）/2100%/2100% = 241 763 /1 339 920 100% = 18.04% = 241 763 /1 339 920 100% = 18.04% 扣除非经常项目的资产利润率扣除非经常项目的资产利润率 = = （241 763 115 200 + 96 120241 763 115 200 + 96 120）/ 1 339 920 100%/ 1 339 920 100% = 222 683 /1 339 920 100% = 16.62% = 222 683 /1 339 920 100% = 16.62% 扣除非经常项目的资产利润率扣除非经常项目的资产利润率这项指标更能真实、准确这项指标更能真实、准确的反应企业日常经营活动的获利能力。

的反应企业日常经营活动的获利能力 （二）、资产利润率分析的其他形式（二）、资产利润率分析的其他形式 资产利润率的分子：利润资产利润率的分子：利润 分母：资产分母：资产利润的表现形式：利润的表现形式：销售毛利销售毛利 = =营业收入营业收入营业成本营业成本营业毛利润营业毛利润= =营业收入营业收入营业成本营业成本营业税金及附加营业税金及附加营业净利润营业净利润= =营业毛利润营业毛利润+ +其他业务收入其他业务收入营业费用营业费用利润总额利润总额 = =营业净利润营业净利润财务费用财务费用管理费用管理费用+ +投资投资收益净值收益净值+ +营业外收支净额营业外收支净额净利润净利润 = =利润总额利润总额所得税费用所得税费用息税前利润总额息税前利润总额= = 净利润净利润+ +所得税费用所得税费用+ +利息费用利息费用资产利润率的表现形式主要有：资产利润率的表现形式主要有：（1 1）总资产的利润率）总资产的利润率 （2 2）流动资产的利润率）流动资产的利润率 （3 3）资产现金回报率）资产现金回报率= =总资产现金报酬率总资产现金报酬率 （4 4）所有者权益现金回报率）所有者权益现金回报率 （5 5）销售现金比率）销售现金比率 （6 6）营业活动收益质量比率）营业活动收益质量比率 （7 7）盈利质量比率）盈利质量比率 （8 8）营运指数）营运指数（9 9）固定资产利润率）固定资产利润率（1010）经营性资产利润率）经营性资产利润率（1111）社会贡献率）社会贡献率（1212）附加值）附加值（1 1） 总资产的总资产的 利润率分析利润率分析四大指标四大指标 总资产报酬率总资产报酬率 总资产利润率总资产利润率总资产贡献率总资产贡献率总资产收益率总资产收益率 指标之一：指标之一：总资产息税前利润率：总资产报酬率总资产报酬率 = 息税前利润总额 / 平均资产总额 100% =（利润总额+利息支出）/ 平均资产总额100% 销售收入 利润总额+利息支出 平均资产总额 销售收入 = 总资产周转率销售息税前利润率100% = 总资产息税前利润率主要是从企业不同资金来源（所有者权益和负债）的角度，对企业的资产使用效率进行评价。

从债权人角度来看，只要企业的息税前利润率指标大于负债的利息率，其债务本息的偿还就能得到保障总资产报酬率的计算举例： 据资料，XYZ公司20082008年年净利润为800万元，所得税375万元，财务费用480万元，年末资产总额8 400万元；20092009年年净利润680万元，所得税320万元，财务费用550万元，年末资产总额10 000万元假设2008年初资产总额 7500万元，则XYZ公司总资产报酬率计算如下： 20082008年总资产报酬率年总资产报酬率 （800+375+480）/ （7 500+8 400）/2 * 100% 20.82% 20092009年总资产报酬率年总资产报酬率 （680+320+550）/ （8 400+10 000）/2 *100% 16.85% 分析：分析：由计算结果可知XYZ公司2009年总资产报酬率要大大低于上年需要对公司资产的使用情况增产节约情况结合成本效益指标一起分析，以改进管理，提高资产利用效率和企业经营管理水平，增强盈利能力 总资产利润率的分析举例：总资产利润率的分析举例： 如前表所示：大硕公司2004年累计利润总额为360 840元，总资产的平均余额为1 339 920元，则大硕公司2004年总资产利润率计算如下： 总资产利润率 = 360 840 / 1 339 920100% = 26.93% 指标之二：总资产利润率即企业利润总额与平均资产总额的比率。

即企业利润总额与平均资产总额的比率 = 利润总额 / 平均资产总额 100% 从所有者的角度来看，仅测算总资产息税前利润率是不够的，因为它只能反映和保障企业偿还到期债务本息，不能更直观的反应企业资本的保值增值指标之三：指标之三：总资产贡献率总资产贡献率 P145 P145 表表5-15-1总资产贡献率 利润总额 + 税金总额 + 利息支出 平均资产总额其中，税金总额 = 增值税 + 产品销售税金及附加 反应企业总资产的盈利能力，这里的盈利，包括所有者获得的利润总额，上缴国家的税金，债务人获得的利息等 指标之四：指标之四： 总资产净利润率：总资产收益率 反应企业总资产能够获得的净利润的能力反应企业总资产能够获得的净利润的能力 = 净利润 / 平均资产总额 100% 销售收入 净利润 平均总资产 销售收入 = 总资产周转率销售净利率 对于所有者来说，企业向国家缴纳的所得税是一项费用支出，所以，测算并分析总资产净利润率更能反映企业的实际总资产的收益率 =产品的价格产品的价格单位成本单位成本 产品的销售量产品的销售量资金占用量资金占用量 资金来源结构资金来源结构总资产收益率的影响因素及评价方法总资产收益率的影响因素及评价方法 总资产周转率总资产周转率 销售净利率销售净利率影响因素影响因素具体取决于具体取决于 例：例：A A企业有关资料及企业有关资料及总资产收益率总资产收益率的计算如表所示：的计算如表所示： A A企业总资产收益率计算表 单位: 百万元项项 目目20052005年年20042004年年 净利润净利润239.13 239.13 369.44 369.44 期初资产总额期初资产总额7107.06 7107.06 7372.71 7372.71 期末资产总额期末资产总额6777.50 6777.50 7107.06 7107.06 平均资产总额平均资产总额6942.28 6942.28 7239.88 7239.88 总资产收益率总资产收益率(%)(%)3.44 3.44 5.10 5.10 A A企业企业20052005年的总资产收益率比年的总资产收益率比20042004年下降了近年下降了近2 2个百分点左右，下降幅度达个百分点左右，下降幅度达32.6%32.6%，A A企业属于电器机企业属于电器机械及器材制造业行业，结合下表中数据来看，公司的械及器材制造业行业，结合下表中数据来看，公司的总资产收益率仍远远高于行业平均值。

总资产收益率仍远远高于行业平均值 不同行业企业20022002年-20052005年平均总资产收益率 单位:%:%行业行业20052005年年20042004年年20032003年年20022002年年电器机械及器材制造业电器机械及器材制造业-0.71-0.712.692.692.242.241.581.58（2 2） 流动资产的流动资产的 利润率分析利润率分析三大指标三大指标流动资产利润率流动资产利润率 流动资产营业净利率流动资产营业净利率流动资产经营利润率流动资产经营利润率准备概念：销售毛利销售毛利 = = 营业收入营业收入营业成本营业成本营业毛利润营业毛利润= =营业收入营业收入营业成本营业成本营业税金营业税金营业净利润营业净利润= =营业收入营业收入营业成本营业成本营业税金营业税金 营业费用营业费用 + + 其他业务利润其他业务利润经营利润额经营利润额= = 营业净利润营业净利润管理费用管理费用财务财务 费用费用 + + 投资净收益投资净收益利润表2006版格式简表项项。